#冀東水泥# $冀東水泥(SZ000401)$
看看大基建的水泥！水泥行業就看這家吧，窺一斑而知全豹！希望有所幫助！
先拋結論：乘著東風，業績翻倍的大型國企！
一、風險
1．公司所屬的水泥行業發展與全社會固定資產投資規模、國家基礎設施建設和房地產行業緊密相關，週期性發展規律明顯。
------週期性行業，不過近幾年，房地產發展好，完全沒有周期可言。。。
2、公司所屬區域市場，主要處於北方地區，受季節影響，第一季度和第四季度為公司的銷售淡季，公司的經營業績呈季節性波動。
------季節性無所謂的，一年四季，一日三餐。
3、公司及子公司主要位於北方地區，受環保政策及錯峰生產的影響，部分子公司停產或限產成為新常態。
------火電、鋼鐵、水泥、電解鋁、煤炭、冶金、化工、石化、建材、造紙、釀造、製藥、發酵、紡織、製革和採礦業等16類行業為重汙染行業。我覺得環保導致的風險才是最重要的。
二、分紅
公司經本次董事會審議通過的利潤分配預案為：以 1,347,522,914 股為基數，向全體股東每 10 股派發現金紅利 5 元（含稅），送紅股 0 股（含稅），不以公積金轉增股本。
------分紅，可以，去年4元，今年5元，年年有進步，證明公司的現金流還不錯
三、註冊地址、主營業務
唐山市豐潤區林蔭路。
公司水泥熟料產能規模位居行業第三名，是國家重點支持水泥結構調整的12家大型水泥企業集團之一、中國北方最大的 水泥生產廠商。
------中國建材集團有限公司、安徽海螺水泥股份有限公司為大哥和二哥，可以對比下！
四、業績
報告期內，公司實現營業收入34,507,031,964.78 元，同比增長9.73%，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益 的淨利潤2,613,689,592.17 元，同比增長118.75% %。
------其實從整體的業績來看，拉長三個年度，那麼就可以看到這幾年都是飛躍式的增長，另外，別淨利潤要看就看歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益 的淨利潤，這個指標是所有指標最核心的指標。
五、分季度業績
------有一定的季節性，天氣熱的時候相對較好。
六、非經常性損益
------同一控制下企業合併產生的子公司期初至 合併日的當期淨損益 這部分較少，所以整體的非經常性損益減少較為明顯。
七、經營模式
1、採購模式
以總部為投資中心和戰略管控中心、考核單元為利潤中心、各子公司為成本中心的運營管控模式；
2、採購模式
大宗原燃材料採用集招集採和集招分 採相結合的採購方式
3、銷售模式
建立區域營銷公司，根據銷售對象的不同，建立了以直銷與經銷相結合的營銷體系。
八、行業現狀
“穩增長”仍存在一定的基礎，水泥行業的發展會保持相對穩定。
-------大基建行業，很穩。。。
九、核心競爭力
1、通過40多年的發展，公司形成涵蓋水泥產業鏈延伸並多個產業領域，是北方最大的水泥生產企業，熟料生產線全部採用 新型幹法技術，熟料產能達到1.17億噸、水泥產能達到1.7億噸，水泥生產線佈局和銷售網絡覆蓋13個省、自治區、直轄市， 在所佈局的區域形成了規模上的比較優勢並擁有接續保供大工程、大客戶的能力，比單體企業具有規模優勢，尤其在京津冀 地區，市場佔有率超過50%，市場佔有率、市場話語權進一步增強。
------一個字，大。。。
2、資源優勢
------一個字，足。。。
3、環保及環保產業優勢
------其實，這是劣勢！但是相對於行業的小企業來說，這就是優勢了，所謂的優劣勢轉換！
4、品牌優勢、成本優勢、人才優勢
------後面的幾種優勢只可意會，不可言傳。
十、經營情況
公司熟料產能1.17億噸，2019年產能發揮率約65.31%，影響公司產能發揮率的主要因素除市場需求外，主要是錯峰生產 和空氣汙染預警停限產。
毛利率居然有37.07% ，而且上升了一個多點。。。
十一、庫存量
熟料庫存量本年為389萬噸，同比增加35.54%。主要是為淡季錯峰生產，保證水泥正常生產，提前進行熟料儲存所致。
水泥的庫存基本穩定。
十二、前五大客戶和供應商
前五名客戶合計銷售金額佔年度銷售總額比例 9.83% ，前五名供應商合計採購金額佔年度採購總額比例 26.01% 。
------兄弟公司是第一大客戶，總之，背靠大樹好乘涼，不過比例也不是很高。其他沒有披露具體是誰，但是基本符合企業的實際情況。客戶分散，供應商較為分散。分散是好事情。
十三、費用
1、銷售費用
增長了7.89% ，主要是銷售中到位價一票制結算的銷 售運費增加。 。
2、財務費用
------減少了-16.77%，這個如果沒有概念的話，具體點，就是減少了2.4個億。。。
十四、研發
研發費用，佔比0.21%。
------這裡說一句，水泥這個東西，可能技術太成熟了，那麼多年了，或者技術含量確實麼有那麼高，不用說和很多科技企業相比，就是和很多普通的製造型企業來說，都是低了很多。
十五、現金流
------經營活動的現金流：兩個字，穩定！不過投資活動有大筆支出，導致今年淨現金流有所減少。投資活動產生的現金流量淨額較上年降低414.52%，主要是公司以現金形式收購金隅集團下屬左權金隅等7家公司、 骨料公司下屬涇陽建材和京淶建材、金隅集團持有紅樹林公司49%的股權。 籌資活動產生的現金流量淨額較上年降低153.20%，主要是公司經營效益提升，經營性現金流量持續改善，取得 借款減少，償還借款本息增加。
十六、機遇
------週期性行業，但是一直都在週期中。
十七、公司 2020 年經營計劃
------抓機遇、抓質量、抓環保。。。放之四海而皆準的道理，公司的年報也寫了。。。
十八、管理層
------管理層也是國企風格的管理層，不過相對年輕。
十九、人數
-----在職人員24,153 ，一個大型國企！
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