2018.5.21 操盘日志 “大白马”发债失败
沪深两市今日纷纷高开，沪指维持震荡走势，站稳3200点，创业板指高开高走，题材股全面爆发。截至收盘，沪指涨0.5%，创业板指大涨逾1%。贸易战不确定性消失，今天指数跳空上攻，但量能没能有效放大，持续性存疑。
今天，东方园林发布的公告：计划发行10亿元公司债券，实际发行规模0.5亿元。这意味着投资者申购规模不过预期计划的5%，如果考虑获批的15亿元封顶的计划，连预期目标的5%都不到。而这次的发行债券主要目的是为了偿还即将到期的债务，按期偿债困难重重。受此消息影响，东方园林一度跌停，量能急速放大。
借的债总是要还的。最近两年，随着IPO缩水，银行贷款收紧，企业最主要的融资方式是债券融资，去年新发行的债券规模就达到40.8万亿元，债券存量为74万亿。而监管层强调的去杠杆最主要的就是去的这个债券存量。随着对企业债的管控，违约案例增加，大家对企业债的投资也趋于谨慎态度，这段时间上市公司（集团）债券发行失败的案例很多。例如最新的浙江盾安集团、中储股份、二三四五等。债券发行失败—没有资金还债—违约增加—债券发行失败，一个恶性循环的过程。这可能是这两年市场面临的最大的风险了。
据报道，证监会近日对分级基金进行了窗口指导，要求6月30前全部转型成指数基金。 利好行业龙头股票。
——历经挫折与辉煌，我们的征途是星辰大海！
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