被众多媒体及业内人士质疑业务模式存在「欺诈」嫌疑之后，FCoin 交易所创始人张健在 6 月 25 日晚间接受一家中文区块链媒体在线访谈，直接回应了众多质疑，更进一步阐述了他眼中的 FCoin 这家交易所的发展愿景：
「FT 本质是在利用通证经济的思想做一次变革生产关系的实践，变革生产者和消费者关系、变革服务提供者和用户之间关系，把二者从利益上的对立关系，变为统一关系。这可能人类历史上首次推动公司制度向社区制度进化的大规模实践。FT 是未来通证经济的完美样板，甚至是 BTC 2.0。 」
如果这些愿景实现，堪称伟大。不过，相比较描述 FCoin 伟大愿景时的侃侃而谈，当谈到对 FCoin 的一些核心质疑，张健的回应却避重就轻。
从交易所刷单到用户刷单
面对「刷量」的质疑，张健只是表示：「交易即挖矿的本质是通过交易费用返还 FT 的行为... 挖矿行为一定会产生巨大的交易量，但这个量，都是用户交易，和平台刷量造假是两码事... 我们的机制本质杜绝了平台刷量，都是用户交易。」
之后他在沟通中表示，「由于流动性和深度的缘故，各种类型资金，都愿意到 FCoin 进行交易」，但是当有在线听众请他详细介绍一下 FCoin 交易所上交易的流动性和深度之时，张健却没有任何回应。
实际上，这才是 FCoin 交易所和其所谓创新模式最核心的问题：因为所有交易即挖矿的模式实际上是变相鼓励用户自刷单，增加的交易量仅仅是用户自己进行的左右手交易，这种模式只能人为放大交易量，但并不能创造有效的、带来流动性的交易。
换句话说，尽管张健一直强调，FCoin 不是「刷单」，是「用户交易」，但是这样的用户交易只会放大交易量，但并不创造真正的流动性。
「如果一个交易所没有真实的流动性，它就不可能带来真实的价值，人们最终也不会在这里交易。任何人为地提高交易量的方法总是希望带来真正想交易的用户，从而最终实现提高流动性终极目标。但是实际上，只有交易所本身拥有足够的流动性，这一招才见效，否则，没有任何用处。」量化投资基金 Mayan Capital 的 CEO Eitan Galam 这样向链闻 ChainNews 评价 FCoin 引以为豪的「交易即挖矿」模式。
Eitan Galam 最近刚刚完成一项以量化方式分析全球加密货币交易所的研究，他指出，全球加密货币交易所成交额「掺水严重到令人堪忧」，某些交易所高达 95% 的交易记录都系伪造。
大部分的币币交易所一直都在对抗缺乏流动性交易的问题。之前，这些交易所的做法是「交易所自刷单」，即交易所通过自己设定的机器人刷单，增加交易量，提高排名，寄望引来真实的、希望交易的用户。
而现在，FCoin 则想通过「交易即挖矿」模式，让用户自己刷单，好给交易所这座鬼城带来人烟。
在本质上，交易所刷单和用户刷单没有任何区别，都是被人为放大的交易量，实质并不能带来流动性。
荒芜的交易所鬼城
事实上，缺乏有效的能真正带来流动性的交易，一直是大部分数字交易所的最大挑战。通过刷单创造交易量、但是却无法带来流动性，早已经成为交易所的通病。
最早揭开这个残酷现实的，是推特上名为「Sylvain Ribes」的澳大利亚交易员和加密货币投资人。
今年 3 月份，Sylvain Ribes 原本打算收集关于加密货币流动性的数据，不过在研究了一些交易所的交易数据之后，发现不少加密交易所存在刷交易量造假的恶行。
Sylvain Ribes 的研究方法并不复杂，他收集交易所的订单流，设置价值 5 万美元的下单，观察该挂单在交易市场上的销售情况，评估该订单如何冲击交易价格，从而检验市场上挂单的真实性。在这个过程中，他会根据交易所处理的交易量，根据每次交易的多寡来调整下滑度。
实验的结果让他大吃一惊：「交易所刷单欺诈的程度令人震惊。按体量计算，排名第一位的交易所 OKEx 是最大的造假者，其体量中有高达 93%都是子虚乌有的。」Sylvain Ribes 在当时发表的一篇文章中写道。
在 Sylvain Ribes 之后针对该研究发表的一篇文章中，他干脆把 OKEx 称为「一座鬼城」。
OKEe 上某些加密货币交易对的历史交易量呈现完美的正弦曲线分布，Sylvain Ribes 称「他们在伪造交易量上的方式愚蠢的可笑」
Mayan Capital 的 CEO Eitan Galam 在 5 月中旬发布的一份研究报告，通过量化方式进行了分析，证实了 Sylvain Ribes 之前的发现。他更是指出：在某些交易所，高达 95% 的交易记录都系伪造。
刷单究竟能带来什么？
在 FCoin 把「交易即挖矿」模式放大到极致之前，交易所热衷于刷单，最核心的驱动力是希望人为地制作出繁荣迹象，然后从区块链项目方收取高昂的「上币费」。
该交易所的工作人员说服 Roy Huang 付出高额上币费用，让 Fresco 代币在该交易所上市交易。作为回报，该交易所会提供「交易助手」，即机器人，来帮助该代币「做市」，实现人工刷出每日约 50 BTC 的交易量。
某交易所工作人员称可以提供机器人刷单，人为增加交易量
Roy Huang 拒绝向链闻 ChainNews 披露这究竟是哪家交易所所为，只是表示这是「全球最大的前 30 家交易所之一」。
而他此条推文下方的评论中，有不少评论指出：「这显然是 OKEx」。
未来 OKEx 的刷单模式可能就不是这样了。
6 月 19 日，OKEx 宣布「启动数字资产交易所开放共赢计划」，将把撮合系统、柜台系统、冷钱包系统、热钱包系统、资金清算系统、全球多语言的客服能力、全球客户身份识别和反洗钱系统等开放给 100 名「合作伙伴」，从 7 月下旬开始，每名合作伙伴锁定 50 万枚 OKB 的团队，即可发行自己平台币，每家交易所平台币的 51% 为「挖矿部分」，49% 为「发行部分」，其中 25% 由运营团队支配，24% 将分配给 OKB 持有者，每家合作交易所的挖矿部分通过「交易即挖矿」的模式奖励给交易用户，每日发放。
就在 OKEx 宣布跟进「交易即挖矿」模式两天之后，币安也表示，将打造一批数字资产交易所，首期开放的 1000 家将采用平台币的运作模式，其中 51% 的挖矿部分通过「交易即挖矿」模式奖励给用户，且手续费按 200% 折算成平台币进行累计。
赵长鹏表示：该计划的用意是为了「把资金盘的水搅浑，让这个模式快速结束」。
随着「交易即挖矿」的模式从新晋网红交易所 FCoin 扩张到了老牌的币币交易所，像 OKEx 之前设定机器人来实现交易刷单的方式将会发生变化。
不过，无论如何改变，机器刷出的左手倒右手的交易量不能带来真正的流动性，这是一个简单又基本的道理。
无论如何描绘 FCoin 这种「交易既挖矿」的模式是一种「伟大的创新」，都无法改变一个事实：
交易所作为对接买卖双方的平台，真正创造的价值是用户真实的交易需求，即交易的流动性，这才是交易所应该挖掘的「矿藏」；而目前 FCoin 这种运营模式刺激出的用户交易行为，尽管是「自发的」，但并不是真正的交易需求，不创造交易的流动性；用户在交易中「挖矿」的过程，其实只是交易所本身代币 FT 的发行过程。
这些 FT 代币本身的价值，只与交易所实际创造出有价值的交易行为相关：在一个极端假设下，如果一家交易所 100% 的交易都是用户自刷单行为，再高的交易量，其发行的代币价值也是零。
用户挖出的「矿」，说的好听点，是交易所把交易费用「分享」给用户；说的不好听，实际是公开鼓励市场的参与者使用机器人刷单，从而获得交易所零成本发行的代币回馈。
在这样的代币经济模型设计下，看上去可以实现交易所和交易用户「双赢」，推动交易量增加，增加交易所流动性，同时用户获得代币作为交易的回馈。但实际上，不创造任何价值。
「交易即挖矿」是一种创新？换种角度，只不过是贪婪者对加密货币生态的彻底破坏。这是一种放大人性贪婪、对未来的恶意透支。
链闻关于「交易即挖矿」的系列报道：
- 交易所黑马 FCoin 被媒体扫射之后，又遭遇亚洲最成功加密对冲基金暴击
「2018 区块链之星」评选
链闻联合权威研究机构和行业媒体，共同寻找价值互联网最具潜力区块链项目。
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