【本周观点】
从上周走势来看， 降准释放的流动性以及监管层对股权质押风险的重视确实对小盘股起到了一定支撑作用，但仅凭这样的“抵抗式宽松”难以扭转市场走向，市场整体还是继续下跌。
从基本面来看，制造业PMI公布值为51.5，小幅低于预期51.6，非制造业PMI公布值55，小幅高于预期54.8，5月规模以上工业企业利润6070.6，相比前值5760.3有所增加，2018年1至5月，全国规上企业利润总额同比增速为16.5%。但是由于企业样本和统计口径变化等原因，该数据的较大增长并不能支持经济向好的观点。央行《中国货币政策执行报告》中关于流动性表述的变化正式从“保持流动性合理稳定”变为“保持流动性合理充裕”， 加上货币化棚改的转向，可以推断，目前政策导向是希望尽量把资金赶到实体经济中去，赶到中小企业实体中去。如果顺利的话，未来一段时间资金流动性以及对此的预期会有一定改善。汇率在6.66附近也有一定阻力，人民币短期继续加速贬值的可能性不大。
从技术面上看，上周市场成交量继续保持低位，下跌趋势没有转变；大小票分化明显，上证50、沪深300补跌，跌幅较大，中证500以及中小创则表现为底部震荡，并在周五大涨站上10日均线。从股指基差以及两融余额等指标来看，投资者情绪依然偏悲观。
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整体来看，6月份基本面数据并不悲观，货币政策有继续转向宽容的可能，将提振市场信心，模型给出的上涨概率也在持续走高，加上上周强势股有一定程度的补跌，这通常意味着市场短期底部的来临，我们认为本周大概率将是反弹行情，建议低位加仓做波段交易。但由于成交量依然处于历史低位，且7月6日美国将对中国商品增加关税，人保7月中旬上市，目前依然不宜仓位过重。持仓上建议以率先走强的中小创为主，回避补跌前期强势股。
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