上週五（6月29日），獵聘網母公司有才天下獵聘正式在香港上市，成立7年後，互聯網招聘平臺獵聘網赴港上市，成為第一家登陸港股的招聘平臺。 是繼前程無憂和智聯招聘後，國內第三家上市的在線招聘企業。
略顯尷尬的是，有才天下獵聘開盤股價跌4.24%，報31.6港元，跌破33港元的發行價，雖然在盤初該股股價兩市並一度翻紅，最終依舊收跌。
獵聘網上市之前，整個在線招聘行業剛經歷一波大調整。曾經砸錢比拼流量的拉勾網在2017年被前程無憂以1.2億美元控股，而老牌招聘企業智聯招聘也宣佈從紐交所私有化。那麼，獵聘網真的能在其一直瞄準的中高端人才市場撐起一片天嗎？
成立7年，2017年首次盈利
獵聘網於2011年上線，是一家企業、獵頭和職業經理人三方互動的職業發展平臺。作為國內首家中高端人才招聘平臺，獵聘一開始就將獵頭這一環引入人才招聘市場，構建招聘服務的新型生態。
不得不注意的是，2017年，獵聘網首次實現盈利。2015~2016年分別為-2.307億元和-1.397億元，在2017年達到755萬元，勉強扭虧為盈。這個數字……在上海好的地段也就只能買不到100平的房子……
根據獵聘網招股說明書及財報顯示，獵聘網的毛利率一直保持在84%-85%中間，但是淨利率不佳，純利率僅為0.9%，經調整的淨利率為2%，遠低於早已赴美上市的智聯招聘與前程無憂。
同為在線招聘類企業，前程無憂2017財年總營收為人民幣28.81億元，淨利潤為3.72億元人民幣。在線招聘行業的“前輩”智聯招聘，去年10月份完成從美股退市，根據其退市前的最後一份財報，其單季淨利潤也超過4.5億元。相比之下，都遠超獵聘網。
“多渠道撈金”的模式能走多遠
資料顯示，獵聘網是2011年上線的互聯網招聘平臺，2016年成為國內招聘領域的獨角獸企業，估值超過10億美金。與傳統網絡招聘平臺不同，獵聘網一開始就引入了獵頭的角色，並“為十萬年薪以上的中高端人群”服務。在中高端人才招聘領域打造了一個B（企業）+H（獵頭）+C（求職者）的平臺模式，採取的是同時向企業、獵頭、個人用戶三方收費的方式。
目前，獵聘網絕大部分收入來24.86萬名的企業用戶。招股書顯示，獵聘網2017年總收入為8.25億元，其中來自企業的收入為7.96億元，來自個人用戶的收入2724萬元。2015至2017年，企業用戶帶來的收入佔比分別為97.3%，98.6%，96.5%。
雖然說獵聘網採取這樣的招聘模式有利於公司的業績收入，但在網站採取強行收費之下，其精尖人才的可信度就會出現大大的折扣，再加上其網站有嚮導性的推薦，不免使得高精尖人才公平有失。讓其一直以來瞄準的高端人才市場差異化策略逐漸模糊，定位模式之間不清晰，而這種重點性推薦人才的思路也並不讓業界認可。
這種三方收費的模式，在缺少基本資源蓄水池基礎上，獵聘網僅靠多方收費，其資源壓力也會存在，長此以往如何良性運營也是一個問題。
靠燒錢增強視覺衝擊？
近幾年，獵聘網在企業用戶中的受歡迎程度不斷提高，企業在平臺的接入量也在快速上升，這也是公司業績增長的關鍵原因之一，但淨利潤並不佳，遠低於同行。
自獵聘網成立以來，一直“不缺錢”。獵聘網先後經過五輪融資，數輪融資也給了獵聘網燒錢增加銷售費用開支的底氣。經緯創投等知名創投公司亦在其股東範圍之列，僅經緯中國從天使、A輪、B輪開始，華平投資之前，作為唯一資方，就主導了獵聘網三輪融資。此後，又參與了獵聘網C、D輪融資，可謂“一投到底”。2011年11月獵聘網創業初期曾拍攝一組“你是精英”的品牌宣傳廣告，不斷重複的理念就是“找獵頭，上獵聘”。2015年開始，獵聘網開始大手筆砸錢做品牌推廣，獵聘網也曾花重金請來明星胡歌代言。曾幾何時，獵頭只是一個在社會中隱秘的行業。一部《獵場》，給這個行業添加了愛恨情仇，獵頭才從面紗中走出，真正地受到關注。讓更多人知道了獵聘網。
作為從砸錢廣告戰中熬出頭的在線招聘公司，獵聘網上市被追問最多的就是盈利能力。和行業老牌公司前程無憂、智聯招聘相比，雖然定位中高端的獵聘網在招聘市場已經形成規模定位，但中高端的獵聘網盤子似乎還不足夠大。獵聘網在2017年的營收為8.25億元，僅不到市場的1%。
藉助燒錢和低淨利潤進行IPO的獵聘網，上市首日就破發，是否將面臨資本市場的嚴審？資本還能繼續助推嗎？
不可否認的現實是，在互聯網創業的很多領域，資本確實可以起到槓桿作用，在不考慮利潤的情況下，資本可以迅速產生規模效應。但招聘領域不是“流量生意”，需要的是客戶黏性，資金對它來說並沒有太大意義。
靠著持續燒錢打造高端職場招聘，雖在高端人才領域佔有一席之地，一直遭受業界的質疑。好不容易“帶病”IPO，如今上市首日就尷尬破發……是否難逃資本市場的“審核”將備受關注。
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