文 / 马雪飞
近期，大公评级对山东大海集团有限公司（下称“大海集团”）债券及公司主体信用评级由“AA”调整为“A+”，评级展望由“稳定”调整为“负面”。
大公国际评定等级
根据大公披露的观点显示：大海集团由于经营性净现金流同比下降，债务安全度有所下滑。同时由于公司对外担保规模较大，已出现逾期，存在较大代偿风险。2018年，由于公司部分债务逾期已导致部分资产被冻结，存在较大偿债压力。值得关注的是，除银行授信外，4家租赁公司与其有债务往来，涉及融资金额3.39亿元。
|短期偿债压力较大 多笔对外担保逾期
2017年大海集团有息债务达82.59亿元，债务期限较为集中，存在短期偿债压力，此外，对外担保企业因多笔借款未偿还和担保未履行已被列入失信被执行人名单。
大海集团基本财务情况（单位：亿元）
评级报告显示，2017年大海集团有息债务达82.59亿元，占总负债比重为70.81%。其债务来源主要包括银行借款、发行债券、其他应付款、对外担保等。
从期限来看短期有息债务占比82.56%，债务期限较为集中，存在短期偿债压力。
大海集团存量债务结构
大海集团担保比例较高，且已经出现部分逾期，存在较大代偿风险。截至2018年5月，对外担保企业共12家，对外担保余额24.78亿元。
其中山东奥戈瑞轮胎有限公司因多笔借款未偿还和担保未履行，2018年以来已多次被列入失信被执行人名单。
大海集团对外担保逾期及涉诉情况（截至2018年5月）
2018年5月31日，大海集团发布的《主要资产被冻结公告》称华融西部开发投资有限公司与因与公司发生合同纠纷，已申请诉前财产保全。经裁定，大海集团持有三家公司股权于2018年4月11日起被司法冻结，冻结资产账面价值约为10.60亿元，占大海集团总资产的6.14%。
大海集团资产冻结清单
|盈利能力下降 银行、租赁公司身涉其中
截至2018年3月，大海集团已获得五大行以及多家股份制银行和城商行授信66.24亿元，其中尚未使用授信额度约为6.92亿元。而根据公司提供说明显示，其未结清的多笔关注类贷款主要是由于银行系统错误和扣款失败所致。
同时，根据大海集团旗下大海新能源在中登网的多笔租赁业务登记显示，目前涉及有华融金融租赁、中恒国际租赁、浙江汇金融资租赁以及长城国兴金融租赁。涉及总租金约3.39亿元，其中，华融金融租赁最多达1.48亿元。
租赁公司统计名单
大海集团始建于1988年，现有纺织、新能源、有色金融等八大产业板块。截至2017年底，注册资本达23,500万元。根据大海集团公布的财务情况显示，近年来，公司主营业务毛利率下滑致使公司盈利能力出现小幅下降，尽管公司目前经营稳定，2017年收入规模继续扩大，利润总额和净利润均实现同比增长，但短期内公司债务安全度存在下降趋势，给予其授信融资的商业银行及租赁公司能否顺利脱身尚存在不确定性。
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