这意味着安凯客车最终实际募集资金总额较原定5.36亿元的预期将大幅缩水，原定的募投项目也不得不做出调整。
作为安徽大型的房地产综合企业，近年来在A股市场的系列动作，使得安徽国购集团及实控人袁启宏备受关注。而失约安凯客车，既是目前定增市场整体欠佳一个缩影，也反映了目前2018年房地产行业资金链明显收紧的现实。
定增“爽约”再现
安凯客车去年1月推出增发方案加码主业，9月因新规重新修订增发方案。最终方案里，国购控股和安凯客车大股东江淮汽车拟参与认购安凯客车合计募资5.36亿元的非公开发行，其中国购控股出资3.5亿元认购，有望成为安凯持股5%以上的重要股东，股票锁定期三年。但在增发方案获得国资委、证监会放行后，截止到最后缴款时间6月28日下午15:00，国购控股仍未缴款。
“我们也不清楚国购为什么会放弃参与定增，对公司来说，会依法保护投资者权益，追究违约责任”，安凯客车相关人士无奈表示，定增实际募集资金缩水后，“中型高档公商务车项目”等项目需公司自筹资金完成，加之考虑到定增的时间成本，“爽约”对上市公司的影响不言而喻。
无法确认国购是因为锁定期长，抑或是资金筹措，或是担忧跨行业投资风险等因素放弃认购安凯客车。
根据此前安凯客车和国购方面签订的补充协议，如国购未能按照协议约定履行认购义务，则需要向安凯客车支付其认购总金额20%的违约金。按此计算，国购控股本次应当向安凯客车赔偿7000万元。受新能源补贴政策退坡影响，安凯客车去年出现业绩亏损。
近期定增市场整体欠佳，此前证券时报统计发行，已经有包括金杯电工、龙泉股份、聚光科技、力帆股份等10余家上市公司公告未能在6个月有效期内完成发行工作，定增批文失效。今年以来，还有盛屯矿业两名确定的增发认购对象未缴款，金证股份定增募资不足预期三成的先例。
但结合过往的案例看，“受伤”上市公司向定增失约股东追偿，是个漫长的拉锯战，也不乏上市公司放弃追偿的先例。2014年，杭州联创投资爽约云海金属(002182)定增，约定违约方应向对方支付拟认购本次定增股票总金额10%的违约金作为赔偿，2017年，法院判决弃购方支付违约金700万元，原保证金300万元也无法拿回。
曾搏击A股市场
作为安徽大型的房地产企业，袁启宏执掌的国购集团近年来频频涉足资本市场。
此前，国购机器人以1.3亿元受让*ST中发(600520)控股权，后突然退场,将*ST中发的控股权转让给安徽文一集团，并在2016年10月以16亿元现金接手司尔特25%的控股权。接下来，国购控股宣布3.5亿元参与国资公司安凯客车的定增，2017年2月更是大举买入东凌国际，斥资5亿举牌，后因东凌的控股之争对簿公堂，市场关注度极高。
但行至2018年，资本市场却发生了巨大变化。2016年国购控股以8.8元/股价格受让司尔特控股权，7月4日，司尔特股价4.85元/股。
值得注意的是，司尔特此前在回复深交所年报问讯函时表示，目前，国购控股持有司尔特1.82亿股，占公司股份总数的25.35%，其中质押的股份数为1.795亿股，占公司股份总数的25%。质押是因为国购控股以及其关联企业合肥华源物业参与国购投资与中国长城资产管理公司合肥办事处开展的债务重组业务需要，国购控股先后两次将持有的司尔特股票1.795亿股质押给中国长城资产管理公司合肥办事处，为上述业务提供还款担保。
来自天眼查的信息显示，作为国购控股的大股东和实际控制人，国购投资和袁启宏于2016年11月28日把国购控股的股权出质给长城资管，出质股权数额为5亿元。但国购控股对股票二级市场的波动风险有着充分认识，在两次进行股票质押的过程中，对质押要素进行了反复、充分的论证，保证股票质押面临极低的处置风险。
此前在*ST东凌的操作中，2017年1月，国购控股以12.40元/股-13.60元/股的价格举牌东凌国际，后因隐瞒与云南国际信托的一致行动关系收到监管函。经历了漫长的控制权争夺战后，2018年2月，国购控股通过深圳证券交易所集中竞价方式全部减持了东凌国际股票，退出公司，整个2月，东陵国际股价最高不过7.59元/股，最低触及5元/股以下。
房企高负债率之痛
“国购的资金链一直相对紧张，但应该没什么问题”，多位与国购有业务合作的金融界人士表示，尽管去年起关于房地产企业现金流困难的传言很多，但像国购这样的安徽省内大型房企若出现资金流问题，必然引发当地金融市场的震动。
从国购投资4月、5月发布的2017年年度报告和2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第二期）募集说明书来看，2017年底国购集团总资产447.91亿元，负债333.08亿元，负债率在74.36%，负债率较高。去年公司全部合并口径营业收入为83.83亿元，净利润4.2亿元，经营活动产生的现金流净额从2015年的负数转好，去年为19.6亿元。
与房地产行业上市标杆公司相比，国购的速动比例、流动比率处于行业较低水平，资产负债率、净资产收益率、营业利润率、总资产报酬率处于中等水平。
目前国购发行的18国购01，17国购01等合计50.78亿元的私募债和一般公司债目前市场交易价格平稳，票面利息在7.2%到8%不等。这批债券集中在2019年后到期，目前暂无兑付压力。不过，2013年国购曾通过与中航信托设立信托的方式接盘同区域房企蓝鼎置地的股权，经过展期后，国购旗下华源物业需要在2018年10月19日前支付金额2亿元的标的股权回购基本价款。
过去几年间国购集团在A股市场“激进”的布局，在当下市场环境中受伤不已。侥幸的是，在2月“割肉”东凌国际后，东凌国际因2017年度财务报告被审计机构出具“无法表示意见”，被实行退市风险警示，4月起*ST东凌一路断崖式下跌，7月4日报收3.86元/股。这个角度看，国购集团也算在“连夜雨”中稍得喘息。
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