其实从去年开始，开发商的资金链条就很紧张，因为开发商的融资渠道正一条条地被堵死。
以前开发商连买地都要找银行融资，但是从2016年国庆那波调控起，各个地方都严格规定，开发商只能用自有资金拿地。所以从那时候起，我们就很少听到地王的消息了——如果是拿着从银行借的钱，不心疼，随便出高价，现在要全部自己出钱，太肉疼，开发商不会做这样的亏本买卖。
开发贷被收紧。据21世纪经济今年6月报道，某国有银行地产金融事业部负责人指，大型银行已基本不向50强以外的房企发放开发贷和信用额度，部分银行甚至将合作范围缩至30强和20强房企。
由于境内融资受到严厉管控，房地产企业只好往境外跑。但这样的渠道也在逐步被冠上，比如发改委上周就发文，限制房地产企业外债资金投资境内外房地产项目、补充运营资金等，境外募集的资金主要用于偿还到期债务，避免产生债务违约。
最后一根稻草，来自央行。据报道，棚改货币化补偿政策面临重大调整，减低货币化补偿比例、提高实物补偿比例已经板上钉钉。而从2015以来，仅仅是国开行发行的棚改贷款（国开行的资金又来自央行发放的补充抵押贷款PSL），就超过2万亿元，成为三四五线城市房价暴涨的主要推手。一旦这个推手不在了，那么三四五线城市的房地产暴涨也就宣告结束了。这也是为什么主攻三四五线城市的碧桂园，要加快资金回笼的主要背景。
所以，开发商现在的资金链，是非常紧张的。除了碧桂园，中国很多大型开发商的负债都非常沉重，比如融创中国净负债率高达257%，恒大大约是180%。
如果将整个房地产行业考虑进来，一些中小型开发商的净负债率就更夸张了，比如泰禾集团净负债率高达476%，华发股份超过300%。
很明显，高层对于房地产调控的力度不会放松，去杠杆的决心也不会动摇，开发商们只不过是看到了这样局势，在大旱的时候多储存水分以度过饥荒。
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