7月5日消息，作為股份制銀行且總部設於資金活躍度超高的杭州，“港漂”浙商銀行在很多本該發展空間極大的領域卻表現平平，而且一直繞不開一級核心資本充足率低下的“大梗”，陷於亟待“補血”境地。
根據浙商銀行6月29日晚間在證監會網站披露的招股說明書顯示，2015-2017年末，浙商銀行的核心一級資本充足率分別為9.35%、9.28%和8.29%，逐年下滑。根據《商業銀行資本管理辦法(試行)》規定，到2018年底，中國非系統重要性銀行的核心一級資本充足率不得低於7.5%。
不諱言短板
現實是在當前監管趨嚴、銀行利潤增速趨緩、不良率居高難下，以及存款壓力加劇的情況下，銀行將面臨越來越大的資本補充壓力。而在金融隱秘圈內，浙商銀行屬於好“合作”的機構，兩三年前筆者經常在一些項目操作群裡看到號稱與其內部人士有關係的信息。
浙商銀行業績隱憂，還表現在資產質量連續下降。年報顯示，浙商銀行2017年的資本充足率為12.21%，一級資本充足率為9.96%，核心一級資本充足率為8.29%。其中，核心一級資本充足率較2016年年末的9.28%同比下降0.99%，較2015年年末下滑1.06%，連續兩年出現下降。
不過，時下的資產質量依舊不容樂觀。年報數據顯示，2012~2016年的五年時間裡，浙商銀行不良率呈現連年走高態勢，不良率分別為0.46%、0.64%、0.88%、1.23%、1.33%，2017年雖出現回落，但如今的風險事件不斷釋出，有可能會引起市場恐慌。
浙商銀行也不諱言自己的短板。在招股書中明確表示，計劃發行不超過44.9億股A股股票並於上交所上市，所募資金扣除發行費用後，將全部用於充實核心一級資本，提高資本充足率。
從2017年3月公佈A股發行計劃，“港漂”浙商銀行回A進程已一年有餘。今年3月，浙商銀行已完成一輪H股配售。2018年3月29日，浙商銀行按每股H股4.8港元的價格向不少於6名承配人配發及發行合計7.59億股新H股，配售所得款項淨額約36.15億港元將用於補充核心一級資本。好吧，都是為了這個“梗”。
不過，浙商銀行遭遇的問題不只這些，其下滑的還有撥備覆蓋率，2017年末該數據為249.17%，而上年同期為259.33%，該指標是衡量銀行風險可控力度的重要標準。這也是浙商銀行急吼吼想要回歸A股的另一個主要原因。
畢竟，兩年多前在香港聯交所的上市並沒有給其帶來“有力”的融資，這也和港股市場整體對來自內地金融機構估值較低有關。截至7月5日收盤，該行每股價格為4.34港元，滾動市盈率僅為6.20。
螞蟻金服曾割肉清倉
其實，浙商銀行在2016年3月就已經實現香港IPO上市融資的銀行，募資136億港元，當時還獲得了馬雲的螞蟻金服入股成基石投資者，不過浙商銀行上市首日就迎來破發的尷尬，馬雲的螞蟻金服更是在一年後不惜虧本割肉清倉出局。
公開資料顯示，浙商銀行是經中國銀監會批准設立的全國第十二家股份制商業銀行，該行設立以來，先後經歷增資擴股、首次公開發行H股並上市等六次註冊資本變動。截至2018年3月末，該行註冊資本為179.60億元。截至2017年末，該行已開設50家分行（其中一級分行23家）、1家分行級專營機構及162家支行，機構總數共計213家。
不過，經歷了過去五年的快速發展，尤其是過去兩年逆勢猛增長，2017年浙商銀行的營收、淨利增速已有所放緩。
年報顯示，2016年該行資產總額13549億元，同比增長31.33%；截至2017年末，該行資產總額同比增長13.43%，達到15,367.52億元。2017年，該行淨利潤109.73億元，增長8.07%；營業收入342.64億元，增長1.81%，這之中利息淨收入有所下降，非利息淨收入錄得98.73億元，增長17.19%。而2015年和2016年，該行營業收入同比增長44.45%和33.92%，淨利潤同比增幅為38.36%和43.99%。
2017年該行利息淨收入下滑3.32%，這之中，生息資產平均收益率從2016年的4.48%下滑到2017年的4.39%；與此同時，付息負債成本率卻在上升，從2016年的2.59%上升至2017年的2.77%。
投資“激進”風險高
招股書顯示，2016年、2017年，該行流向信託、資管計劃的金額分別為5200億和3439億元，分別佔該行當年應收款項類投資淨額的96.8%和99%；而在2015年，該項佔比僅為58.14%。
而在當前脫虛向實的背景下，對資管信託產品底層資產的穿透監管是監管部門的問詢重點，資金流向了哪裡、風險有多大、計提撥備是否充足，是不是要做出資產結構調整，會被重點關注。
對於這些醒目的風險，僅2017年該行對信託計劃及資產管理計劃投資、對其他商業銀行的理財產品投資、購買次級債投資的佔比分別為99.06%、0.83%和0.12%。也就是說，有3439億元的應收款項投資總額流向了信託及資管項目。
造成這樣的結果，還是緣於2015年確定全資產經營發展戰略後，著力拓展投資資產配置，通過多樣化的資產工具為基礎客戶提供資金支持和綜合金融服務，投資淨額飆升，也被不少同行業評價為“激進”。
招股書顯示，2015年至2017年，該行投資淨額分別為6090.29億、6631.68億和5208.48億元，佔該行資產總額比例分別為39.63%、48.95%和50.49%，2016年末的投資淨額比2015年末增長了27.32%。
在2016年、2017年，該行流向信託、資管計劃的金額分別為5200億和3439億元，分別佔該行當年應收款項類投資淨額的96.8%和99%；而在2015年，該項佔比僅為58.14%。
雖然浙商銀行稱2017年該行主動調整資產結構，適度控制同業投資等金融資產增速，投資類資產在該行資產中的佔比由2017年末較2016年末降低8.16%呈下降趨勢，但信託資管投資(在投資總額中的佔比)還是明顯高於同行。
“違規出資”？
浙商銀行在IPO征途中可能還會被質疑頻頻踩雷的原因。
今年4月，萬科獨董、中央財經大學財經研究所研究員劉姝威連發數篇文章“怒懟”寶能，指責其控股南玻、舉牌萬科和格力等行為是動用鉅額保險資金和銀行資金損害實體經濟。對其中的銀行資金，劉姝威著重點名了浙商銀行，認為這是一筆“違規出資”。不過，浙商銀行此次披露的招股書中，並沒有提及“寶能”以及上述出資。
2015年7月-2016年4月期間，浙商銀行做了5筆樂視網的股票質押項目，涉及金額分別為10億元、5.5億元、10億元、8億元、5億元。浙商銀行方面曾在5月提到，其中4筆已經正常結清，1筆業務將近8億元已被列入次級類並計提相應撥備。
另外，今年5月，浙江知名民營企業盾安控股出現450億元債務危機震動市場，浙商銀行作為盾安控股的12家主要授信銀行之一也被牽涉其中。對此，浙商銀行表態“不抽貸、不斷貸”，也意味著錢在危機解決之前很難迴流。
與此同時，正值H股回A股上市排隊之際，59歲的浙商銀行行長劉曉春辭職，董事會換屆、高層變動，浙商銀行的人事調整目前仍在發酵。
此外，浙商銀行報告期內頻繁遭受處罰，其中稅務處罰共8筆，涉及處罰金額共計113.26萬元；被監管部門處罰51筆，涉及處罰金額共計1798.23萬元，其中被中國銀保監會及其派出機構處罰25筆，處罰金額880萬元；被中國人民銀行及其派出機構處罰13筆，處罰金額251.1萬元；另外，自2018年以來，浙商銀行還遭受了9筆行政處罰，處罰金額共計385萬元。
對於上述近70筆處罰，浙商銀行表示，累計罰款總金額佔該行總資產的比例較小，且上述罰款均已繳清。不過，罰單額度雖然對一家銀行來說不算大卻讓其內控問題暴露出來了。而這些，都給浙商銀行的上市之路增添了不確定性。
銀行IPO現狀
按照其IPO招股書的介紹，目前的浙商銀行沒有控股股東和實際控制人，股權結構分散，上市公司的影子股遍及恆逸石化、輕紡城、精功科技、浙江廣廈等。
另一家則是廈門農村商業銀行股份有限公司，是一家立足於廈門的地方農商行，主要服務於廈門“三農”、社區村居民和中小企。IPO招股書的資料顯示，過去三年（2015-2017）歸屬於母公司所有者的淨利潤數據分別為9.09億元、10.25億元、10.06億元，期間的不良貸款率不斷小幅下降，從1.40%到1.37%再到2017年的1.36%，而在招股書中，廈門農商行IPO前的數據也讓人質疑——2017年1-9月，廈門農商行的股權變動高達1099次！
廈門農商行由中信建投證券保薦，擬發行新股不低於約4.15億股不高於12.45億股，登陸上交所主板，按照上限來推算預計融資規模也是數十億元的級別。值得注意的是，廈門農商行在2017年的12月29日才進行了IPO預先披露，如今不過半年的時間就被安排進行IPO預先披露更新，加速推進上市，在非獨角獸企業中速度不可謂不快！截至2017年末，12家全國制股份行有4家為A+H股模式，有3家僅在上交所上市，平安銀行1家在深交所上市。在已上市的全國股份行中，成立時間相對較晚的浙商銀行的資產和存貸規模排名靠後。
從證監會發行監管部首次公開發行股票正常審核狀態企業基本信息情況來看，截至目前，除了近兩個月來成功過會的城商行鄭州銀行、長沙銀行，以及江蘇紫金農商行之外，截至目前，還有16家銀行在A股排隊。
這之中有9家銀行，蘭州銀行、青島農商行、蘇州銀行、青島銀行、江蘇大豐農商行、威海商業銀行、浙江紹興瑞豐農商行、西安銀行、浙商銀行進入了“預先披露更新”狀態；有3家銀行，海安農商行、重慶銀行、安徽馬鞍山農商行目前為“已受理”；此外，還有4家銀行，廈門銀行、廈門農商行、重慶農商行、亳州藥都農商行為“已反饋”狀態。
19家A股排隊銀行中，7家銀行，鄭州銀行、蘭州銀行、青島農商行、蘇州銀行、青島銀行、江蘇大豐農商行、安徽馬鞍山農商行擬在深交所上市；另外12家銀行則擬登陸上交所。
（部分內容來自券商中國、每日經濟報道、投資者報、中國網財經、金融界、風生焱起等）
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