上一次人民幣發生如同近幾周這樣的跌勢時，恐慌緊隨而來：交易員們急於對沖人民幣頭寸或者押注人民幣進一步下滑，全球市場暴跌。
現在，距中國2015年人民幣意外貶值的衝擊已過去近三年，而對人民幣疲軟的反應無疑更加溫和。雖然衡量交易員焦慮情緒的指標上升，但距2015年和2016年初觸及的水平相差甚遠。
“我沒有看到恐慌情緒，”上海商業銀行研究負責人Ryan Lam說。
當然，在中國與美國陷入貿易衝突之際，如果中國的經濟顯示出進一步惡化的跡象，這種情形可能會改變，但目前交易員似乎相信人民幣跌勢不會失控。週二中國央行行長易綱承諾中國當局將“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”，提振了市場，人民幣從11個月低點反彈，凸顯了交易員的信心。
下文六張圖表顯示了自人民幣貶值衝擊全球資產以來，人民幣重要指標的演變情況：
離岸人民幣3個月風險逆轉指標仍遠低於2015年和2016年觸及的水平。雖然人民幣期權成交量大漲，但看跌頭寸尚未達到極致。
人民幣1個月隱含波動率說明了交易員對人民幣波動加大的預期，但過去幾年，該指標多次高於當前水平。
遠期市場的動向明顯不同於2015年人民幣貶值後的情形，12個月遠期點數降至多年低點，這表明市場尚未急於加大看空押注。
離岸人民幣市場的融資成本仍然低企，表明中國央行此次尚未試圖收緊現金供應。收緊現金供應是一種干預形式。回籠流動性可以通過抬高做空人民幣的成本，打擊人民幣空頭。
離岸人民幣的走勢基本與在岸人民幣匯率基本一致，反映出海外市場的看跌押注有限。2016年初離岸人民幣與在岸人民幣之間的差距是當前水平的六倍多。
6月份海外投資者連續第16個月增持中國境內債券。澳大利亞國民銀行駐新加坡的市場策略主管Christy Tan表示，料海外投資者將繼續增持中國境內債券的預期幫助提振了對人民幣的信心。三年前在人民幣貶值後，外資持有的中國境內債券規模曾短暫下降。撰文/彭博新聞社 編輯/馬傑
總之 在中國與美國陷入貿易衝突之際，如果中國的經濟顯示出進一步惡化的跡象，這種情形可能會改變，但目前交易員似乎相信人民幣跌勢不會失控。
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