瘋瘋癲癲大洋蔥
2018 年夏天，港股、美股 IPO 熱鬧非凡，中國的明星互聯網企業扎堆對 IPO 展現出了前所未有的熱情。5 月 3 日，“ 稱 5 年不上市雷軍 ” 的小米正式向港交所遞交招股書，6 月 25 日，“ 對上市頗為不屑王興 ”的美團點評向港交所遞交了招股書，6 月 30 日，“ 成立不足 3 年 ” 的拼多多向美國證券交易委員會遞交了招股書。
此外，還有小紅書、寶寶樹、獵聘、51信用卡、房多多等明星互聯網企業也都扎堆遞交招股書，小米、美團、拼多多等新興互聯網明星企業究竟為何急於上市呢？原因不外乎以下幾點：
1、今年的資本市場嚴重缺錢，國內投資機構遭遇資金寒冬 。說今年的資本市場錢荒真的一點不為過，市場大環境嚴重缺錢，市場悄悄的進入了資本撼動，靠各大投資機構很難再融資到大筆的金額。而這些企業例如美團拼多多的甚至還沒有扭虧為盈，又急需用錢，於是便只能上市招股融資。
2、政策的敏感。想必很多人都知道，因為近幾年房地產的緣故，為了遏制炒房者，國家頻繁退出各種政策制止炒房團，但房價過高帶來的各種問題，必定引發政策上的敏感。目前來看，無論是港股、美股，還是A 股，對國內政策都極為敏感，小米、美團、拼多多唯有緊急上市用改變以應萬變。
3、中美間如火如荼的貿易戰。因為今年資本市場和政策的敏感，再加上最近斗的如火如荼的貿易戰，可以說是內憂外患了，沒人知道最終的結果會怎麼樣，投資者投進去的都是錢，風險投資，既然這些公司都已經到達可以上市的體量，自然會被投資人著急地催促上市。
4、獲取用戶的成本代價高，質量低。這些新興的互聯網企業經過短短几年的急速擴長，用戶數和增長量基本已經到達平穩階段，過了流量紅利時代的移動互聯網，再獲取用戶的成本和代價都非常高昂。並且隨著國內互聯網用戶數量增速放緩，市場漸漸飽和。全球手機出貨量也不斷出現下滑、行業內競爭加劇，小米、美團、拼多多等企業的業務擴張已經變緩。
綜上所述，由於今年資本市場和政策的敏感，加上正如火如荼的貿易戰，在內憂外患的大環境之下，未來究竟如何變化無法預測，小米、美團、拼多多等自然急於上市，以應萬變。
stormzhang
首席投資官評論員門寧：
這三家公司屬於不同行業，經營的模式也不同，但是急於上市的目的都差不多，都是為了獲得融資和套現渠道。
1、拼多多
先說最近勢頭最猛的拼多多，抱著騰訊的大腿迅速成長起來，月活有1.66億，人均年度消費673元，看起來像是從阿里和京東夾縫中逆勢成長起來的電商新貴。
但實際上拼多多的模式是什麼呢？就是利用大家佔小便宜的心態，通過補貼誘導客戶進入平臺，購買上面的廉價商品。
看起來1.66億的月活，量彷彿很大，但是這些月活主要是什麼砍價、拼單等等活動吸引上來的。就拿砍價說，一個商品可以免費拿走，但是需要24小時之內100來人幫忙砍價，這個成功率很低，客戶可能找了幾十個人點擊進去，最後卻沒成功。平臺這時候得到了訪問量，這就是活躍用戶的主要來源。
再說平臺上消費的商品，確實很便宜，但是質量也堪憂，我問身邊的朋友，他們對拼多多的評價是：“上當就一次”。
拼多多的模式就是在燒錢吸引客戶，未來停止燒錢，客戶還是會回到淘寶、京東、亞馬遜等平臺，因此拼多多要持續的燒錢投入。但是公司成立又不是為了做慈善，總不能一直燒自己的錢吧，然後就找了一輪輪投資，燒投資人的錢。
投資人也不是做慈善的，投資是為了盈利，於是就需要更多資金接盤，好自己退出。於是上市就成了最好的選擇。最後這個過程，股民很熟悉，被稱作割韭菜。
2、美團
美團比拼多多好一些，但是美團和滴滴在打車領域PK，和阿里在外賣領域PK，又買了摩拜，都是要燒錢的。
通過美團的招股書可以看到，2015-2017年美團營業收入分別為40.18億、129.88億元和339.27億元，而同期淨利潤年內虧損分別為105.19億元、57.95億元和189.88億元。
而且王興這些年辛辛苦苦把美團做這麼大，自己的生活不得改善一下，而經營一家一年虧上百億的企業，怎麼好意思大搖大擺消費呢？所以上市把，融些錢可以繼續燒，把餓了麼、滴滴乾趴下，上市以後還能減持套現，何樂而不為？
3、小米
小米相對於前兩家公司，質地好一些，畢竟是盈利的。小米去年掙了100多億，市場給小米的估值是多少，700億美元!
1年100億，700億美元需要40多年才能掙出來，那現在不上市，還等什麼時候呢？
上市這個事情，總有人說得很高大上，其實就是出售股份換取現金。上市對公司創始人和公司來說都是重大利好，至於二級市場的投資者未來能不能賺錢，確實不好說。
首席投資官
這些企業再不上市融資就會出現一定程度上的流動性風險。
近兩年資本市場的風投規模與最高點相比下降了80%，實際上PE/VC市場已經進入嚴冬時節，融資難導致很多中小互聯網公司夭折，這就是目前創業市場的殘酷現實，加上本身股權類投資公司也是募集資金然後風投。而目前全球流動性偏緊、融資利率高企，導致募集資金難度增大，所以這也是目前風投市場的困境，所以在此背景下，這些獨角獸企業遊說政府修改上市規則，以達到直接融資的目的。
實際上，目前全球經濟正處於一個非常關鍵的轉型時期，傳統經濟持續沒落、新經濟正處於培養和推進階段，需要更多的資金支持，這也是目前資本市場即便處於相對風險聚集時刻，獨角獸也不會放過直接融資的可能，因為股權一級市場融資和間接融資已經不太好進行，所以導致接近6000億規模的獨角獸股市融資序幕拉開。
總之，市場融資環境收緊，地主家餘糧也不多了，企業經營成本高居不下，經營利潤持續虧損，市場競爭壓力巨大，那就蜂擁雲集到資本市場圈錢融資吧。
但是無疑進一步增加股市的不確定性了。
王紅英金融期貨
2016年3月，雷軍在接受媒體採訪，曾經非常肯定的表示：小米5年之內不會上市，同年，雷軍又在另一次活動上將這個時間延長至2025年。2017年10月美團完成40億美元融資時，王興也對外表示“如果我們想上市立刻就可以上市，但這不是最好的選擇”。
想當初雷軍和王興都信誓旦旦地宣稱不上市，如今卻著急忙慌得地奔赴港股，只能說形勢變化導致他們不得不提前上市。
首先可以確定的變化就是港股政策，為了吸引更多的科技公司，香港交易所開始允許擁有雙重股權的公司進行IPO，允許創始人比其他股東擁有更強的投票權，這是港股錯失互聯網巨頭近25年後首次進行重大上市制度改革。據悉，2018年上半年，香港IPO數量已衝至全球首位，其中共200家企業向港交所提交了申報稿，相比2017年同期港股市場共121家企業提交申報稿，同比增長65.29%。
其次，鉅額虧損面前，一級市場的融資已經不能滿足小米、美團等公司的需求。一方面，對於這些獨角獸來說，已經很少有投資機構能夠以更高估值繼續投資它們。沈南鵬之前就曾表示：“企業在變化，投資規模也在變化。如今，要想成為一家企業的領先投資者，投資1億美元已經不夠了。要想打造一家價值數十億美元的企業，你需要投資4億美元或5億美元。”
而另一方面，小米、美團還需資金支持其佈局，比如小米對海外市場的推進，以及美團對新建立的生態場景必須加緊鞏固。
最後，這些獨角獸集中在這一時期上市，也各有各的煩惱。比如小米，遭遇過2016年絕地逢生的危機，雷軍難免也留下心理陰影，此後短暫的業績回覆側面證明了小米的價值。但難保小米接下來這段時間是不是又會陷入坑中，所以趁現在上市是一個不錯的時機。至於美團，此前一直都在傳，王興簽了對賭協議，時間正好卡在今年年底，若是如此，美團上市顯而易見。
歪道道
其實說急於上市可能有些誇張了，小米和美團均已在市場上摸爬滾打8年了，而且事實證明兩者通過努力均達到其所在行業頂尖的位置，拼多多雖然僅成立三年，但憑藉商品類團購的新意也讓其在眾多電商平臺的夾縫中獲得生機。 說這些目的在於其實這些公司並不是急，而是恰好這個時間點上市最有利可圖，精明的商人從來都能抓住最好得時機去完成交易。
當前資本市場有幾大特點：首先，經濟或將遭遇新一輪的危機，當前國際經濟形勢並不明朗，國內調控政策不斷出臺，A股也陷入熊市困境，著眾多的危機前兆雖在短時間不會影響各公司的經營，但會嚴重影響公司的融資能力，而恰巧這些公司又需靠燒錢運營，上市無疑是最好選擇；
其次，當一家家的獨家獸公司選擇上市，當概念被炒熱，沒有誰不願免費搭乘這麼一班免費的班車；最後就是利益集團出於自身利益原因，當公司已經達到自己一定收益目標將會選擇上市，從而通過股權出讓鎖定一定的投資收益，若惡意為之則有可能套現走人，但就小米，美團，拼多多而言，風險較小。
獨角獸公司的上市還會持續，在這波潮流退去之前，民眾對該類股票的熱情還是會持續上漲的，但還是提醒中小投資者，股市有風險，即使是獨角獸也是如此。
盤和林看經濟
小米，美團，拼多多為何急於上市，原因是幾個方面的，一是缺錢，小米，美團，拼多多目前的模式還通過燒錢換市場，如果能夠早點上市，能融到資金，可以加大燒錢力度換取更大的市場，所以，上市解決融資難題是當務之急。
二是現在中國炒獨角獸的概念炒得太熱，中國人太聰明，國外任何概念我們都會炒得比國外熱鬧，全國上下都在談獨角獸概念，大家都想急功近利的參與獨角獸概念，這樣好的機會，現在上市融資估值肯定會高。
三是發展遇到了瓶頸，小米，美團，拼多多現在通過燒錢擴大市場，但是離獲取高利潤還很遠，市場是燒錢燒來的，有了市場，但是，這個市場並不穩定，消費者的忠誠度並不高，一旦不燒錢了，這個市場就會失去。
小米，美團，拼多多的核心競爭力還沒有形成，技術優勢和品牌效應還沒形成，所以，能通過上市突破這些發展瓶頸也是件好事。
四是上市的財富效應，上市後創始人及股東們的財富效應都會倍增，至少財富也會增加幾十倍或幾百倍，光靠賣產品只能賺小錢，只有上市才是獲取財富暴富的捷徑。
五是上市能獲得更多的資源，上市後公司更值錢了，能獲得更多的社會資源。
六是上市有利於公司的形象提升，上市公司的知名度和影響力當然比沒有上市的公司大得多，上市後有利於公司更好的發展，能上市當然對公司更加有利。
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金融學家宏皓教授
最近港股特別熱鬧。
除了小米、美團、拼多多，準備上市的還有海底撈、同程藝龍、寶寶樹等。
它們急著上市，主要有幾大訴求：1.缺錢，希望上市的時候融一大筆，後續藉助資本市場繼續融；2.希望在自己的鼎盛時期賣個好價錢，抓住這個“窗口期”。
小米、美團、拼多多，最顯著的共同點：1.都是虧損的；2.業務需要燒錢維持，這一點小米稍微好點，美團部分業務線需要燒錢，拼多多幾乎是全線急需解渴。
缺錢怎麼辦？上市是個好的解決方法。
小米前幾年業績出現了顯著的下滑，重回巔峰之後，小米就抓緊推進IPO了。也是，行業競爭激烈，市場風雲變幻，誰知道下一個階段小米會怎麼走呢？
小米和美團，都算是做成了行業巨頭，但成立才3年的拼多多也準備上市，搶“窗口期”的意味就更明顯了。
斑馬消費
1. 美團和拼多多都是國內獨角獸公司，而隨著國內互聯網用戶數量增速放緩、行業內競爭加劇，這些公司的擴張已經變緩，獲取新用戶的成本顯著增加。而與此同時，這些公司的盈利性較差，非常需要外界輸血和投資。
2. 這些獨角獸公司需要更多的投資，但是國內一級市場募資難度增大，已經很少能有機構給予其足夠多的投資。但是它們仍然需要資本輸血來繼續發展。因此上市已經成為這些公司的必然選擇之一。
3. 從全球的大環境來看，港股、美股經歷了長達兩年的攀升，回調跡象十分明顯。因此這些公司需要及時上市。
4. 騰訊是美團和拼多多的重要投資人之一。互聯網流量紅利見頂，資本寒冬即將到來，騰訊可能需要更多的資本來和阿里進行對抗
5. 這三家公司上市後的表現可能不會很樂觀。數據顯示，如果不考慮超額認購和員工期權確認情況，小米的IPO估值僅為484億美元。而小米完成最後一輪私募融資時估值已經達到450億美金。可以推測，美團和拼多多在上市後的表現可能也不會很樂觀。
全天候科技
這個問題很簡單。
綜合性融資平臺
小米、美團、拼多多急於上市，就是缺錢！項目通過燒錢換市場，如能夠早點上市，能融到資金，可以加大燒錢力度換取更大的市場空間。所以，上市解決融資難題是當務之急，快速搭建保障企業持續經營與發展的低成本的綜合性融資平臺。
投資退出機制
通過企業上市，搭建投資人通過股權交易，實現投資與退出的渠道，減少公司為回報投資人支付本付息和企業快速擴張對應的強大資金壓力。上市後創始人、投資人財富效應倍增幾十倍或幾百倍，上市才是投資人獲取財富暴富的捷徑。
企業IPO上市窗口
國內IPO政策多變、不確定性、上市成本大幅提升、上市條件不斷提升，上市成功率下降造成企業運營風險劇增。資本市場風投規模與最高點相比下降了80%，PE/VC市場已進入嚴冬時節，融資難導致很多中小互聯網公司夭折。全球流動性偏緊、融資利率高企，導致創業項目募集資金難度增大，獨角獸企業試圖遊說政府修改上市規則，以達到直接融資的目的。
互聯網及新零售企業境外上市
符合香港上市條件的企業上市通過率高達94%。香港上市成功率可確定性，上市風險大幅降低，保障企業各項管理目標達成。
據安永最新發布資訊，2017年美國市場共有174宗IPO，籌資395億美元，較2016年分別增長84%及55%。其中有25家為中國企業，籌資額40億美元，IPO宗數及籌資額同比分別增加178%及83%。同時還有兩家完成升板的中概股公司和兩家SPAC模式完成上市的中概股公司。
企業運營管理目標
中國炒獨角獸概念炒得太熱了，大家都想急功近利的參與獨角獸概念，這樣好的機會，現在上市融資估值肯定會高。香港和美國資本市場對有持續盈利能力的互聯企業的PE值與國內基本相同，上市條件及運作上市時間短，企業上市運營成本低，可以快速實現企業資本運營階段目標。
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升維投資
美團、拼多多最近為了擴大市場份額，與滴滴、京東競爭，不惜花費巨資“燒錢”。這些戰略投資風險巨大，風投公司亦希望它們能夠早日上市，風險投資基金有機會套現。風投套現還有一個鎖定期，此乃上述公司急於上市的主要原因。
小米等獨角獸公司紛紛尋求上市，乃最近國際金融界的風口。在“燒錢”競賽以及兼併重組方興未艾的背景下，資金已成所有企業的命脈，是各大公司業務擴張的王牌。至於前期這些公司曾經表態不急於上市，現在已時過境遷不必追究。
最近十幾年上市已經成為諸多優質企業的夢想，成為吸引中高級人才的籌碼。但是在A股上市是有嚴格的盈利標準的，小米 美團、拼多多這些公司可能還沒有達到上市的標準。 所以去海外上市就成為一股熱潮，今年以來，國內企業在香港以及美國上市的公司比比皆是。因為海外上市實行註冊制，對盈利沒有硬性指標，相對來說容易一點。
海外上市乃寬進嚴出，對於上市公司的運行、審計以及信息披露，均有一套嚴格的規章制度。這些舉措對於含金量很高的企業，既是監管督促，又能鞭策促進，有百利無一害。真正的獨角獸公司，恰恰是在投資者的監督下茁壯成長的。
反之，某些公司為了圈錢不擇手段，即使達到了上市套現的目的，非長久之計，投資者屆時或用腳投票。 
歡迎光臨寒舍，順祝本週工作愉快！
