小米正式向港交所遞交了上市申請，也攪動著A股市場的小米概念股。
Wind數據顯示，5月4日，在上證綜指全天窄幅震盪的背景下，小米產業鏈指數收跌0.81%，未見小米
概念股漲停，漲幅超過3%的僅有三隻概念股，分別為奮達科技（002681）、科達股份（600986）、蘇
大維格（300331）。
回看5月3日當天，小米產業鏈指數漲幅為3.01%，概念股奮達科技、安潔科技（002635）收漲停，另
有長盈精密（300115）、奧士康（002913）、精達股份（600577）等漲幅居前。
聯網服務及其他等四個營收業務板塊，2017年依次實現營收為805.63億元、234.47億元、98.96億元
及7.16億元，分別佔總收入的比例為70.3%、20.5%、8.6%和0.6%。
“這就是我們獨創的‘鐵人三項’商業模式：硬件+新零售+互聯網服務。”雷軍在最新發布的公開信
中表示，“小米是一家以手機、智能硬件和 IoT 平臺為核心的互聯網公司。” 從小米的佈局來看，
其生態鏈產品涵蓋空氣淨化器、電飯煲、淨水器、電風扇、空調等多個領域。
澎湃新聞記者根據此前各家的券商研報發現，大多數機構認為，小米產品矩陣初步形成，從手機到物
聯網，完成從創業公司向科技獨角獸的轉變。
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最新快訊
胡潤百富與嘻哈財經聯合主辦的“2018胡潤區塊鏈企業排行榜”，將推出區塊鏈企業排行榜單：領軍企業Top20，投資機構Top30，創新企業Top50，共一百家區塊鏈技術創新企業。
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廣發證券在研報中表示，從“鐵三角”到小米生態系統，小米成長勢頭強勁，有望成為BAT之後的新
興互聯網科技力量。
“在製造強國、新雙創、一帶一路、新零售政策及產業戰略趨勢推動下，小米產業鏈整體將充分受益
，具體包括‘生態鏈+供應鏈’兩大受益鏈條，受益順序如下：小米生態鏈終端產品生產商最為受益
，業務佔比大的小米代工公司其次受益，最後是供應鏈零部件公司。”
小米生態鏈
2013 年小米開始涉足物聯網生態鏈，從最初的手機周邊產品，比如小米移動電源、小米插線板、活
塞耳機等，到後來的智能硬件和生活耗材，比如小米手環、空氣淨化器等，小米生態鏈的業務不斷壯
大，涉及智能硬件、智能家居等。
據東方證券研報統計，到2017年小米已經投資超過100家生態鏈公司，發佈的產品種類超過200款。
西南證券認為，小米生態鏈對於所介入的行業起到了“鯰魚效應”，通過高性價比產品攪動該行業，
改變這個行業的產品定義，對產業鏈進行重構，通過提升效率改造傳統行業。
“對於生態鏈上的企業來說，小米具備龐大的用戶群，可以提供充足的資金支持，且相對成熟的產品
方法論和強大的供應鏈資源，生態鏈企業可以藉助小米的平臺迅速做大做強。”
據小米招股說明書介紹，小米已經建成了世界上最大的消費級IoT平臺，連接了超過1億臺智能設備（
不含手機和筆記本電腦）。2017年按連接數量計算，小米的消費級IoT硬件全球市場份額為1.7%，身
後是蘋果0.9%、亞馬遜0.9%、三星0.7%和谷歌0.6%。
小米生態鏈上市公司。 數據來源：廣發證券
綜合多家券商的觀點和上市公司公告，澎湃新聞記者列出了最受機構關注的3只
概念標的股，供投資者參考，不構成投資建議。
共達電聲（002655）
共達電聲是一家電聲元器件及電聲組件製造商、服務商和電聲技術整體解決方案提供商。
小米首家生態鏈公司萬魔聲學已間接成為共達電聲的第一大股東。2017年12月29日共達電聲公告稱，
控股股東濰坊高科將其持有的公司15.27%的股份全部轉讓給愛聲聲學，交易價格9.95億元。交易完成
後，愛聲聲學成為公司第一大股東。
小米生態鏈企業萬魔聲學持有愛聲聲學100%股權。萬魔聲學是受雷軍的邀約而創立，在成立之初也獲
得雷軍的天使投資。小米旗下順為資本目前持有萬魔聲學11.3%股權。萬魔聲學與小米合作，推出小
米活塞耳機，共達電聲也由此進入小米耳機生態鏈。
根據共達電聲4月17日發佈的2017年年度業績報告，其2017年淨虧損1.75億元，上年同期盈利1800.81
萬元；營業收入為7.87億元，較上年同期增9.90%。
開潤股份（300577）
開潤股份一家生產旅行箱，揹包，功能性服裝及智能鞋等其他出行裝備的企業。
開潤股份於2015年與小米合資成立小米生態鏈公司上海潤米、上海碩米，打造“90分”等自有品牌。
開潤股份於2017年7月份收購少數股東股權，對上海潤米、上海碩米的持股比例提升至76.9334%和76%
，業務也快速放量。
2017年開潤股份與小米生態鏈公司NINEBOT進行深度研發了智能可跟隨行李箱PUPPY系列，產品在2018
年初的美國CES （消費電子展）上獲得國際市場的認可。
根據開潤股份4月12日發佈年度業績報告，其2017年歸屬於母公司所有者的淨利潤為1.33億元，較上
年同期增58.81%；營業收入為11.62億元，較上年同期增49.84%。
九安醫療（002432）
九安醫療是家用醫療健康電子產品提供商，集研發、生產、銷售於一體。
九安醫療2017年年報顯示，九安醫療的iHealth系列品牌成立初期與小米建立戰略合作關係，成為小
米公司在健康領域的合作伙伴。在業務層面，小米公司與九安醫療在用戶體驗、電商和雲服務等方面
開展了深入合作。
在資本層面，九安醫療引入小米投資作為戰略投資者，iHealth的業務模式和發展前景被小米投資認
可， 獲得了2500萬美元投資。
九安醫療表示，依託小米獨特的業務模式與龐大的客戶群體，iHealth品牌藉助其線上和線 下雙平臺
實現了快速、大規模的推廣，為iHealth繼續積累用戶群體，充實健康大數據。
另外，九安醫療的參股公司華來科技技獲得了小米的投資，成為小米生態鏈企業。
根據九安醫療4月26日發佈的年度業績報告，其2017年淨虧損1.66億元，上年同期盈利1449.79萬元；
營業收入為5.98億元，較上年同期增42.31%。
小米供應鏈
智能手機在小米的營業收入中佔比最高。小米的招股說明書顯示，2017年四季度，小米在全球的智能
手機出貨量排名第四，在印度的智能手機出貨量排名第一。
廣發證券認為，小米前期推出的小米及紅米手機，以高性價比的優勢，主攻線上渠道，擁抱互聯網紅
利，實現了出貨量的快速增長。2016年因線上紅利減少，小米的手機出貨量增速短暫下滑。但小米在
2017年積極佈局線下，開拓市場，改善供應鏈，重回高速增長軌道。目前，小米的智能手機產品線擁
有小米及紅米兩大系列，分別面向中高端市場和中低端市場。
“預計未來消費電子上游供應鏈相關行業的集中度亦會隨著終端產業集中度的提升而上升。”
西南證券認為，對於蘋果、三星、華為、小米等大客戶來說，通過長期認證進入供應鏈名單內的供應
商能夠獲得較為穩定的份額，並且在拓展新業務，開發新產品的時候更容易獲得訂單，對供應鏈外的
上游供應商形成了一定程度的准入壁壘。
綜合多家券商的觀點和上市公司公告，澎湃新聞記者列出了最受機構關注的5只概念標的股，供投資
者參考，不構成投資建議。
普路通（002769）
普路通是一家電聲元器件及電聲組件製造商、服務商和電聲技術整體解決方案提供商。
普路通自2011年起與小米開始合作，主要為小米旗下的小米通訊技術有限公司、 北京小米電子產品
有限公司和小米科技有限責任公司提供包含供應鏈診斷、供應鏈優化和供應鏈執行的供應鏈綜合管理
服務，以降低成本、提高效率並滿足其“零庫存”生產的要求。
根據普路通公告，其小米的供應鏈管理服務全部按經手貨值的一定費率收取服務費，費率水平大致在
0.29%。來自小米的業務佔到了公司全部業務的88%， 其服務費收入佔到了服務類業務收入的76%，對
公司整體毛利的貢獻率高達45.78%。因此，小米的業績變化對普路通的收入影響相當大。
華泰證券認為，普路通作為獨家供應鏈服務商，將直接受益於小米IPO融資後的規模擴張。小米上市
後，普路通業務規模增長有望維持較高增速，並受益於小米智能家電等板塊的發展。
普路通2017年年報數據顯示，其全年收入53.9億元，同比上升49.9%，歸屬母公司淨利潤6783.5萬元
，同比下滑64.5%。
聞泰科技（600745）
聞泰科技是一家從事移動終端、智能硬件等產品研發和製造業務的企業。
2017年年報顯示，聞泰科技在2017年與高通、聯想、OPPO、vivo、小米等公司聯合推出“5G領航”計
劃，共同合作開發5G將帶來的全球巨大機遇。
聞泰科技表示，2017年與華為和小米等優質客戶一起實現了高增長，預計2018年中國手機廠商華為和
小米等客戶將會繼續保持增長，利好聞泰等行業領先的ODM（原始設計製造）公司。
申萬宏源證券在研報中表示，隨著手機品牌以及ODM行業集中度提升，聞泰科技基於現有客戶資源推
行精品化戰略，有助於綁定優質客戶並提升單機價值量，從而提升公司項目開發費、技術提成費。
根據聞泰科技4月26日發佈的2017年年度業績報告，其2017年歸屬於母公司所有者的淨利潤為3.29億
元，較上年同期增586.49%；營業收入為169.16億元，較上年同期增26.08%。
欣旺達（300207）
欣旺達是一家從事鋰離子電池模組研發製造業務的公司，主要產品為鋰離子電池模組。
欣旺達在2018年3月13日在投資者互動平臺上表示：“公司是小米的主要供應商，也是小米生態鏈相
關公司的主要供應商。上市是小米公司發展史上的一個重要里程碑，也會對小米生態鏈上的企業產生
積極的影響。”
太平洋證券在研報中表示，欣旺達的手機數碼類業務市佔率進一步提高。在消費電池領域，公司成為
華為、小米、OPPO、VIVO國內外知名品牌的全球供應商，佔有率保持在較高水平。公司已經切入國際
大客戶的多條產品線供應鏈，佔有率將繼續保持高速增長。2018年手機數碼類電池雙電芯、異形電池
方案滲透率提高，帶來單個電池價值量提升。
“公司在手機市場整體出貨量下滑、競爭激烈的不利局面下，消費類鋰電池繼續保持增長，電動汽車
電池系統業務快速拓展，動力電芯生產線建設順利，公司整體實現了營業收入及淨利潤的穩定增長。
”
欣旺達4月17日發佈的年度業績報告顯示，2017年歸屬於母公司所有者的淨利潤為5.44億元，較上年
同期增20.86%；營業收入為140.45億元，較上年同期增74.43%。
三環集團（300408）
三環集團是一家從事被動元器件、陶瓷後蓋等產品生產的企業。
2017年年報中顯示，三環集團的手機陶瓷外觀件已應用於小米5、小米MIX、小米6、小米MIX2、一加X
、Essential Phone等機型，並獲得較高的市場評價。
三環集團表示，基於“材料+”戰略，將陶瓷技術拓展至新能源領域，並進一步深化與華為、OPPO、
vivo、小米等終端廠商的合作，訂單平穩增長。
中信建投證券在研報中表示，MLCC及陶瓷基片自 2017 年以來漲價缺貨不斷醞釀，三環集團訂單供不
應求並積極擴產，預計全年受益漲價週期；OPPO R15 與小米 MIX 2s 款機型發售後市場反饋良好，
銷量可觀，判斷陶瓷機殼4月開始批量備貨，後續不排除備貨量上調及其他終端品牌導入的可能；陶
瓷插芯及陶瓷封裝基座穩定擴大市佔率的同時將發力5G建設。
根據三環集團4月19日發佈的年度業績報告，其2017年歸屬於母公司所有者的淨利潤為10.83億元，較
上年同期增2.29%；營業收入為31.3億元，較上年同期增8.39%。
歐菲科技（002456）
歐菲科技一家從事觸控和液晶顯示模組、微攝像頭模組和指紋識別模組生產的企業。
歐菲科技在2017年年報中表示，公司主要客戶包括華為、 小米、OPPO等國內、國際主流智能手機品
牌。
“與華為、小米、 OPPO、VIVO、三星和聯想等知名企業建立了長期穩定合作關係並保持及時高效互
動，奠定了公司在微攝像頭模組、觸控顯示和生物識別模組主流供應商的行業地位。”
光大證券在研報中表示，2018年有望成為歐菲科技雙攝業務的收穫年，量價齊升邏輯清晰，目前手機
創新力度強，雙攝像頭在照相品質方面優勢突出，高端手機市場雙攝市佔率將逐步提升，公司相關業
務將直接受益。從量的方面來看，公司在國產高端手機市場完成了突破，跟眾多廠商形成長期友好的
合作伙伴，併成為重要供應商，預計今年全年雙攝模組出貨量有望突破一億。
根據歐菲科技4月23日發佈的年度業績報告，其2017年歸屬於母公司所有者的淨利潤為10.1億元，較
上年同期增40.47%；營業收入為337.91億元，較上年同期增26.34%。
奮達科技（002681）
奮達科技是一家新型智能硬件及一體化解決方案提供商及服務商 ，主要產品包括電聲產品、健康電
器、智能可穿戴產品、無線模塊、移動智能終端金屬外觀件等五大系列 。
奮達科技在2017年公告中表示，公司精密金屬結構件產品的終端客戶包括蘋 果、華為、三星、vivo
、小米、索尼、摩托羅拉、英特爾等眾多國際知名品牌。 小米 Note3 選用奮達科技的金屬中框和玻
璃後蓋的組合 。
奮達科技2017年年報稱，2017年歸屬於母公司所有者的淨利潤為4.43億元，較上年同期增15.06%；營
業收入為32.1億元，較上年同期增52.59%；基本每股收益為0.34元，較上年同期增9.68%。
值得關注的是，4月10日，海南證監局下發了一則行政處罰決定書，對奮達科技員工林立、楊小桃洩
露內幕信息和內幕交易的違法行為進行處罰，合計罰沒24.3萬元。因楊小桃將未正式對外披露的《增
持倡議公告》發佈至朋友圈，構成洩露內幕信息的行為；而此條朋友圈被林立在微信群看到，購買了
奮達科技的股票，構成了內幕交易的行為。
安潔科技（002635）
安潔科技主要為智能手機、電腦等中高端消費電子產品和新能源汽車提供精密功能性器件生產和整體
解決方案。
安潔科技2017年年報顯示，公司收購的威博精密的主營產品為消費電子金屬精密結構件，已成功為小
米、OPPO、VIVO、華為、聯想等知名消費電子品牌廠商配套生產。
3月28日，安潔科技在深交所互動平臺上答覆投資者問詢時表示：“公司目前無線產品沒有供貨給小
米，公司目前主要供貨給小米智能手機金屬件相關產品。 ”
安潔科技年度業績報告稱，2017年歸屬於母公司所有者的淨利潤為3.91億元，較上年同期增1.13%；
營業收入為27.15億元，較上年同期增48.53%；基本每股收益為0.61元，較上年同期減7.58%。
華金證券在研報中表示，安潔科技在智能手機業務模切件、金屬件、3D 熱壓塑膠後 蓋均有佈局，全
面屏、無線充電和 OLED 趨勢對於模切功能件的需求將進一步提升 大客戶 ASP，同時在國內客戶配
套的機型和產品類別繼續增加 。
科達股份（600986）
科達股份主營業務為數字營銷，鏈接媒體與廣告主，通過數據洞察與分析，為廣告主提供營銷服務方
案、傳播規劃。
據科達股份2017年年報顯示，科達股份是小米網服的核心代理商。據《證券時報》報道，科達股份作
為小米網服行業連續三年的核心合作伙伴，屢次創下小米單日投放最高紀錄。
年報顯示，科達股份2017年實現營業收入94.70億元，比上年同期增加34.79%，實現歸屬於母公司的
淨利潤4.63億元，比上年同期增加11.29%。
安信證券在研報中表示，科達股份全面整合效果顯現，數字營銷業務超預期。目前科達已完成從物理
空間到組織形態的全面整合，覆蓋數字營銷全產業鏈，成為數字營 銷領軍企業。
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