随着上半年两会和近期全国最高规格环保大会的召开，环保行业迎来一个强政策年。目前环保行业整体政策推进强力，不少企业纷纷转型进入该领域。但是二级市场上，近期环保股却大幅下跌，环保行业估值已位于5年历史最低位，未来环保板块将如何走？
政策强力催化市场需求 企业转型掘金环保行业
孙森林大学毕业后，一直帮着家里打理五金生意，他了解到，金属加工过程中会产生大量的电镀废水，对环境污染严重。孙森林从中看到了机会，就在2015年，他自己创业成立了一家环保公司，为五金企业提供污水处理方案。在创业初期，孙森林公司的业务开展并不顺利，然而近两年多以来，随着国家以及社会各界对环境保护的日益重视，孙森林的业务开始越做越顺。
广东德森环保科技有限公司总经理 孙森林：政府督促这些企业，一定要把污染治理好，对我们来说，我们订单增加比较多，大概比去年增加50%以上。
随着《“十三五”节能环保产业发展规划》等产业扶持政策的相继出台，我国节能环保产业呈现出强劲的增长势头，数据显示，“十三五”期间规划的全社会环保投资将达17万亿元。其中，大气、水、土壤污染防治行动计划全面实施，预计总投入达8.6万亿元。
广东省环境修复产业技术创新联盟理事长 方战强：像我们广东省去年的环保产业总规模也才几千个亿，大概是五千亿左右，整个省GDP是八点几万亿，你要作为支柱产业，我认为它至少要占到整个产值中的10%，甚至更多一些，才能叫支柱产业。
虽然行业前景一片光明，但是目前环保行业的发展仍然存在一些问题，资金、人才、技术，都成为制约该行业发展的因素。由于目前不少环保项目都需要垫资去做，而环保项目回款都较慢，这给企业带来了较大的资金压力。
广东德森环保科技有限公司总经理 孙森林：如果不是一个上市公司，或者说有国资背景作为信用担保的话，一般银行不会轻易的融资给我们，或者说如果能拿到融资也是利息比较高的，那个资金成本是无法抵过个项目的收益。
中信证券研究部公用环保研究员 李 想：在这轮业绩增长的过程中，环保行业怎么说呢，就是经营活动现金流其实是在恶化的，也就是说这轮业绩释放过程中，环保公司自身的造血能力是在下降。这是第一个，第二个的话呢，环保公司随着PPP（项目）的推进，环保公司自身的资产负债率，也在持续的上升。
环保企业屡曝债务违约 PPP模式面临多事之秋
近年来，随着环境治理力度加大，PPP项目在环保领域呈现出强劲增长势头，然而最近一段时间，不少环保上市公司接连出现债务违约的状况，环保PPP项目面临多事之秋。
5月21日，东方园林发布公告称，该公司原本计划发行的10亿元公司债券，实际发行规模仅0.5亿元,有媒体对此称为“史上最惨发债”。 A股市场中，东方园林的股价则遭到投资者用脚投票。自5月21日该公司宣布10亿元债券发行失利后，东方园林连续4个交易日股价下跌，当周累计跌幅近19.58％，市值缩水约100亿元。除了东方园林外，其它的环保PPP概念股也状况频出，神雾节能和神雾环保相继曝出债务逾期，首航节能因年报数据问题遭深交所问询。
永清环保股份公司执行总经理 申晓东：因为现在PPP项目少的是几十个亿，大的甚至上百亿，对时间的成本要求非常高，因为资金是在时间财务成本的，如果是项目停下来可能会造成大量的财务成本，这个都是原来没有预测的东西。这个我预计是目前做PPP项目的环保单位，包括目前这种困境的主要原因之一
专家表示，目前环保行业存在一味追求将市场做大的现象，然而这个行业并不是一个急功近利的行业，它的利润回报是一个长期的过程。
广东省环境修复产业技术创新联盟理事长 方战强：前几年很多中小企业也想做这PPP，但是这两年已经向他们一谈PPP，基本上都不愿意接了。我所知道一些小企业，比如接一个小的PPP项目，有一两个亿的，它就可以把这个企业就毁掉了。因为没资金，所以我建议现在PPP应该降降温，特别是中小企业，我建议不要过多的去追求这PPP，还是一步一个脚印的去往前走才好
业内人士表示，PPP模式作为近年来兴起的一种新型投融资机制，在环保行业得到大力推广，虽然目前遇到一些问题，但相信随着认识的加深，PPP模式仍然会有较大的发展。
欧晟绿色燃料（揭阳）有限公司总经理 常光：第一个要找一个专业的PPP公司来做专业的事情。第二，我们的政府要对这个财政的支付能力要做好一个评价的，这个点是非常重要的。再有一个就是我们在整个PPP的建设上面，要有一个专业细致全过程的监管
环保板块：估值与预期见底 看好长期估值修复机会
市场人士表示，近期A股中大跌的环保PPP概念股中，很多个股的基本面还是不错的。从年报上来看，岭南股份2017年公司实现收入47.78亿元，净利润5.09亿元，同比增长95.27％；普邦股份2017年实现收入35.76亿元，净利润1.51亿元，同比增44.41％；蒙草生态2017年实现收入55.78亿元，净利润8.43亿元，同比增长148.73％。从今年一季报来看，整个板块59家上市公司中，有42家实现归属于母公司股东净利润正增长，占比超过七成。
从二级市场来看，环保板块过去一年多时间一直处于下跌状态，板块整体跌幅接近30%，与此同时，5月以来，机构调研重点也转向环保板块。Wind统计显示，三聚环保、碧水源等12家环保板块公司接受机构调研，神雾环保、神雾节能、三聚环保、中山公用、清新环境迎来机构的集中调研，参加调研的机构分别达到75家、65家、33家、32家、22家。
中信证券研究部公用环保研究员 李 想：今年以来经过环保板块几轮的调整，目前环保的估值，龙头公司普遍2018年的一个动态PE，行业普遍是卡在了一个，15倍到20倍出头这个估值区间之内。这个区间的话是2012年以来，环保行业基本上是一个启动以来的底部，所以说有一定的安全边际
业内人士指出，当前环保板块正处于估值与预期的双底，看好该板块长期估值修复带来的投资机会，不过最近神雾环保、凯迪生态等公司曝出债务地雷，暴露了部分环保公司负债率高、偿债能力弱的现实，对于进行中的项目较多，资金流动性较为紧张的企业，投资者还需要注意其中的风险。
中信证券研究部公用环保研究员 李 想：不管是在当前的市场环境下，还是从更长远一点，中长期国际经验的角度上来看，都支持我们推荐一些相对而言，财务指标各方面比较稳健，自身造血能力比较强的运营类标的。所以说我们觉得的话，目前来说我们更倾向推运营类的公司，对于工程类公司的话，因为在目前市场的融资背景和融资环境下，以及公司自身扩张能力受限的背景下，我们觉得可能还是会受到一定的压制。
（稿件来源：央视财经频道《交易时间》 本期编辑：王健波）
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