2018年6月14日，光大期貨黑色團隊對上海地區的鋼廠、鋼貿商、資訊機構進行了調研走訪，對鋼廠及貿易商庫存情況，企業資金面情況，以及下游需求情況進行了深入瞭解。短期來看，在社會與鋼廠庫存雙低的情況下，鋼廠短期仍會挺價，但中遠期看，7月份價格依然存在不確定性。
調研觀點總結
需求：6月份需求環比5月有所回落，但整體處於高位，好於去年同期水平，今年開工比往年晚一個月左右，對應的需求淡季可能也要推遲一個月左右到來，預計7月份市場將面臨需求明顯減弱的壓力。
供應：統計局公佈的5月份粗鋼日均產量再創新高，這與市場表象差異較大，只能用仍在彌補去年地條鋼取締後的供應缺口來解釋。市場感觀上多地環保限產持續發力，鋼廠普遍打折銷售，庫存持續下降，供應整體偏緊。
庫存：目前整體社會庫存與去年同期水平基本相當，鋼廠普遍沒有庫存壓力，不過最近三週庫存下降主要是建築鋼材，板材庫存基本沒有變化。
利潤：目前江蘇鋼廠不含稅鐵水成本在2100元左右，長流程噸鋼毛利在1000元左右。電爐噸鋼毛利西南地區也能達到1000元左右，華東及華南地區電爐噸鋼毛利500元左右。
資金：今年市場資金整體較為緊張，一是融資環境偏緊，二是鋼價高企，完成去年同樣銷量需要多佔用30%以上的資金。目前市場上托盤資金月息普遍在1-1.2分之間，保證金比例在10-20%不等。
環保：中央已經定調今年環保問題是政治問題，後期環保只有更嚴不會放鬆，目前華東鋼廠平均噸鋼環保成本已超過200元。江蘇地區連雲港、徐州地區鋼廠在6月下旬將逐步復產，但同時當地工地將也復工，資源補充到其他區域起碼要7月中旬。中天鋼廠限產改造可能將持續2-3個月的時間。
電爐：目前國內共有電爐鋼產能約1.4億噸，預計今年電爐鋼的產量在0.95-1億噸之間，其中螺紋鋼產量佔比達到80%左右，2018年全年電爐鋼新增產能約2700萬噸。
鋼價：當前價格已處於年內新高，商家繼續備貨會相當謹慎，目前主要是尋找品種間、規格間以及區域間的價差套利機會。7月中旬前現貨價格不會有太大壓力，但隨著南北價差拉大，以及江蘇部分區域鋼廠復產，7月中旬前後資源可能會得到明顯補充，屆時如果需求表現弱化，價格將存在較大回調壓力。
調研企業1：
業內知名資訊公司，以定製報告為主，服務海內外大型客戶
石墨電極供需情況：石墨電極價格主要取決於鋼廠的採購量和石墨電極的產量。直徑500mm-600mm的超高功率石墨電極生產週期長，目前供應充足，直徑600mm的超高功率石墨電極利潤超過100%。石墨電極2017年產量在68萬噸左右。18年預計產量將達到80萬噸左右。石墨電極需求方面，有1/3左右出口國外市場，主要兩個外銷國家是印度和俄羅斯。印度電爐鋼佔比30-40%。而中國電爐鋼今年預計一億噸，佔比約為10%。
電弧爐生產情況：16年在中頻爐關停之前，國內電爐鋼產量有4500萬噸左右，其中50%是特鋼；17年，中頻爐關停之後，電爐鋼增產了5500萬噸左右，達到1億噸左右，其中5000萬噸為螺紋增產量，500萬噸為不鏽鋼產量。目前國內共有電爐鋼產能約1.4億噸，預計今年電爐鋼的產量在0.95-1億噸之間，其中螺紋鋼產量佔比達到80%左右，2018年全年電爐鋼新增產能約2700萬噸。後期電爐開工率因環保限產因素影響，下半年仍有很大提升空間。
電弧爐使用石墨電極情況：電弧爐現在主要應用500-600mm直徑的超高功率石墨電極，最新型的連續加熱電爐每噸用1-1.2公斤左右石墨電極，老電爐使用1.5-2公斤石墨電極。爐外精煉主要使用450mm直徑的超高功率石墨電極，爐外精煉全國一共使用十幾萬噸石墨電極。
電弧爐利潤：目前高爐利潤與電爐利潤價差有500-600左右。新上的電弧爐使用100%的廢鋼。鐵水與廢鋼的價差大，主要因為是廢鋼供應問題，廢鋼供應有2億噸左右，整體供大於求。未來電弧爐產量提升以後，廢鋼有可能會迎來一輪補漲，使得鐵水與廢鋼價差收窄。
調研企業2：
某特大型國有鋼貿企業，貿易產品覆蓋了鋼材全部品種，板材大約佔比55%，建材佔比45%。
庫存情況：目前為80萬噸左右，近三週庫存水平維穩，較去年同期基本持平，為歷史較低水平。
定價模式：從鋼廠以長協價格直接拿貨，與下游貿易商以長協價格為主 ，將鋼廠返利部分分給下游，為下游貿易商提供資金，主要賺取代理費。長協客戶保證金比例為10%，其餘客戶保證金比例為15%。
對鋼價的看法：目前態度較為謹慎，認為再追高風險較大，目前不願意再接鎖價資源，以鋼廠長協資源為主，操作方面主要是尋找品種間、規格間以及區域間的價差套利機會。
資金情況：目前市場整體資金還是比較緊張的，一是融資環境偏緊，二是鋼價高企，完成去年同樣銷量需要多佔用30%以上的資金。
調研企業3：
某中小型鋼貿民營企業，主要從代理貿易商和鋼廠子公司處拿貨，主要業務是螺紋、熱卷貿易，以及為下游提供銀行承兌票據貼現為主的融資服務。
價格情況：目前螺紋現貨價格漲至4200元，熱卷現貨價格漲至4300元，已處於高位，後面即使再漲，也不敢看太看空間，目前操作基本是快進快出，不留庫存。
需求情況：近期螺紋需求不錯，熱卷需求比較清淡，中板表現強勢對厚規格熱捲走勢有提振，薄厚規格熱卷價差很小。
資金情況：中小貿易商資金情況還是比較緊張，難以直接從銀行貸到款，以使用自有資金以及部分托盤資金為主，目前市場上托盤資金月息普遍在1-1.2分之間，保證金比例在10-20%不等。
調研企業4：
某大型民營鋼廠駐滬辦事處
庫存情況：庫存處在警戒線以下。，代理量佔100%，產量已提前籤掉，再根據情況打折。鐵礦及焦炭庫存維持在20天正常水平。鋼廠對原料補庫不積極，維持合理水平採購。
需求情況：今年4、5月份需求很好，6月份需求環比有所回落，但明顯超過去年同期水平，三、四線城市地產銷售火爆，地產新開工維持高位。但目前工地上資金稍顯緊張，迴流資金慢。後期高溫雨季到來，需求會出現減弱。
利潤情況：鋼廠目前利潤較高，鋼廠無需賭價，也不會刻意囤庫存挺價，對鋼廠生產來說賺1000元和賺500元是一樣的，主要還是維持產銷順暢。
環保情況：中央已經定調今年環保問題是政治問題，後期環保只有更嚴不會放鬆，目前華東鋼廠平均噸鋼環保成本已超過200元。江蘇地區連雲港、徐州地區鋼廠在6月下旬將逐步復產，但同時當地工地將也復工，資源補充到其他區域起碼要7月中旬。中天鋼廠限產改造可能將持續2-3個月的時間，但改造之後中天產能將提高到1200萬噸左在。
價格情況：螺紋價格從4月到5月初漲了600元，5月跌了200多元后，6月份又漲了300元，目前螺紋廠提價格已經達到4160元，盤螺價格更是高達4580元，均處於年內最高水平。現在貿易商報價基本跟期貨走，現在上海做的大的貿易商基本上是做期現的，不少鋼廠對6-2期和6-3期合期都已經超賣，後面手中沒有資源。認為7月10號之前鋼廠沒有壓力。之後主要看外地貨進量以及庫存量，決定了是否會出現鋼廠以價換量造成價格下跌的現象。
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