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时至今日,不管大盘是否见底,至少有个客观事实是摆在这里的,A股已经进入到可以投资的阶段了。
那么,怎么买,买什么?今天,咱们重点聊一聊。
众所周知,市值=净利润*市盈率。这公式说明什么?股价是由市场预期和公司业绩共同决定的。
投资者行为决定「短期」股价。如果一家公司的业务,撩到了市场G点,即使业绩不咋样,也会给很高的市盈率,导致股价蹿蹿蹿上涨。
然而,决定「长期」股价的因素,不是投资者的行为,不是投资者的预期,不是所谓的市盈率,而是业绩!
至此,那句“股价走势跟K线无关”,大概也就不难理解了。
过去,像格力电器、贵州茅台这些优质公司,在市场大幅回调之时,短期会被杀下来,但是!长期来看,他们的走势,都是独立于大盘的。
顺带讲一个,我个人检验多年,得出的经验。
A股的两种赚钱模式:
1、在白马股整体估值低位的时候买进(一般是10倍市盈率附近的时候,选择指数etf或者优质股),在整体高位的时候卖出。
2、以合理价格买进、持有好公司,穿越牛熊。
我个人两种都用,但我更喜欢用第二种。
我认为,炒股就是找一门好生意。利用市场的波动或者悲观,以合理价位或者低价(极端情况)买进好公司。
从过去的统计数据上看,像恒瑞医药、茅台、云南白药这些公司,08年最极端的情况,也并没有低于20倍市盈率!大多在20-30倍附近。
所以,后面即使见底了,也不要因为“便宜”而随便抄底一只股票!随着新股发发发,很多烂股票或许还有漫漫熊途,甚至成为仙股。
总之,宁愿稍微贵一点,买一些好公司。一般情况下,除非发生恐慌、绝望的市场情绪,恐怕合理价位很难买到好公司。
互联网如此发达,信息差越来越少,用白菜价买到好公司,反正我是不敢多想。有多话,就是踩狗屎运了。
一般来说,如果一家企业未来净利润能够增长10倍甚至20倍,拉长时间周期来看,股价就能涨10倍甚至20倍。
基于此,买进股票之前,务必做两件事:
1、判断该公司净利润能否持续增长?
2、等待「合适价位」。
当然,我前面说了:好公司很难有白菜价,只有合理价。
格雷厄姆说过:如果投资者能忘记股票市场,并且把关注长期盈利和公司股价的短期波动分开的话,他会做的更好。
说到业绩,绕不开谈利润。我们不但要关注净利润的数量,而且还要关注净利润的质量,是否长期可持续?
投资的本质,就是要寻找能够持续创造价值的企业。只有未来能够持续繁荣的企业,才带来大量现金流!
巴菲特所说的护城河,指的就是「竞争优势」。只有无法被模仿、无法被超越的公司,才具有持续竞争优势,才能有赚取超额利润的能力。
所以,我们需要判断的是企业的未来。要想成为一个优秀的投资者,我们必须要学会理解公司、读懂商业模式。
关于「投资」的基础概念,普及完了。
下面讲讲,能够产生长期回报的小公司,具备的六个特点:
1、行业处在爆发期。
我见过很多成功投资者,我发现一个很奇葩的现象!他们几乎都不是专门搞金融的,而且都不看技术,也不去研究K线、龙虎榜等等。
对于他们来说,投资就是找生意。所以,会从产业的角度出发,来审视股票。
有时候估值、K线等东西,影响股价只是暂时的。真正影响股价上涨的,是行业趋势。毫无疑问,能赚大钱的机会,都要跟随社会大趋势。
一个聪明的投资者,一定是拿着手上的钱,同社会大浪潮站在一起,共同成长。譬如人口老龄化,这是一个正在发生的趋势。
2、不断加宽的护城河。
小公司要跟大公司竞争,这是很难的,大公司的资源太多了!还没等你抄家伙,人家就抡一棍把你捶死了。。
所以,小公司要从竞争中取胜,必须要依靠「护城河」。要么是经济护城河,要么是区域护城河。
经济护城河有4种,一是可持续的低成本优势,如沃尔玛;二是网络效应,如eBay;三是无形资产,比如专利、商标或政府许可,如迪斯尼和耐克;四是高昂的顾客转移成本,比如微软。
但实际上,小公司很难获得经济护城河!一般来说,优质小公司,都是区域内有独家优势的,我们称之为区域护城河。
当然还有一点,是看好它的复制能力。这里就不多说了,大家可以去搜索下「曲奇模具企业」,了解一下这个概念。
3、复利增长。
一家处在高增长期的小公司,如果把大部分利润继续拿去扩张,并且可以维持高增长,自然就会复利效应。
差的公司,赚来的利润瞎投瞎扩张,结果扩张的部分,获得的收益不如原有业务的增长,这就负增长扩张。
所以,对于公司扩张的边际效应,一定要算好账。
有些公司的利润增长是依靠扩张,但是扩张每投入100块钱,仅仅只能获得1块钱收益,你觉得这是好的复制吗?
很多公司就是这么忽悠人的,反正故事讲好了,瞎搞就行。
4、靠谱的管理层。
巴菲特有句名言:“火腿三明治”可以经营可口可乐。也就是说,无论谁担任CEO,公司都应该表现得很好。
大型企业要经营得好,显然不需要管理层做太多事情,而是要靠品牌。
茅台实际上不是靠管理层能力的公司,因为白酒是经历过多年洗礼的文化习惯,诚然茅台就是最大的品牌。
但是,管理决策对小企业,是会产生很大影响的。不过,从外部判断管理团队可能很困难,但有一些因素可以提供有价值的见解。
比如,我们可以分析管理层的资本配置决策,看看再投资和收购的决策。
举个例子,某公司进行了一系列不明智的收购,可能就要反过来想,管理层的资本配置技能是不是很差?
当然,还有很多,比如看看这个管理层有没有回报股东的初衷,以往会不会做一些坑人的举动。这些,都是很至关重要的细节。
5、相对稳健的资产负债表。
小型企业对商业周期的运行更为敏感。
稍有一点问题,就会出现很大的波动。尤其是债务过多,随时就会爆雷。健康的资产负债表,还是很重要的。
6、现金流指标。
现金流,是一个非常非常重要的指标。
如果现金流很差,说明商业模式也很差。试想,如果你开了一家很火的公司,是不是别人都要先付款你才发货?
好的商业模式,产生的结果,就是别人争着给你付钱。
至此,「投资」跟「炒股」的区别,我想你心里已经有答案了。
这两年的A股市场,看似是熊市,实则在洗牌。如果你仔细观察,就会发现!过去那些壳资源、涨停板的炒作模式,越来越难赚钱了。
随着市场的成熟,基本面选股的投资方式,胜率将会越来越高。这是所有国家证券市场成熟的必经之路。
市场每一次进化,都会埋葬一批过去的英雄。这也是市场的魅力所在,逼迫我们要去否定自己,进化自己。
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