（1）牛市套利
在国债期货的牛市套利交易中，交易者买空近期货，并卖空远期货，寄希望于在看涨市场中近期货合约价格上涨幅度会大于远期货合约价格上涨幅度。反过来说，若市场看跌，则希望近期货合约价格跌幅小于远期货价格跌幅。
（2）熊市套利
熊市套利在做法上恰好与牛市套利相反。在做国债期货的卖空套利时，交易者卖空近期货，寄希望于在看涨的市场中，远期货合约价格的上涨幅度会大于近期货合约上涨幅度；而在看跌的市场中，则希望远期货合约价格下跌幅度会小于近期货合约价格下跌幅度。
还有一种跨期套利的形式为蝶式跨期套利。这种套利方式同时进行三个交割月份的合约买卖，通过中间交割月份合约与前后两交割月份合约的差价获利。因此，可以把蝶式套利看作是由两个方向相反、共享中间交割月份的跨期套利交易组成。
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