在1月創下3587點的兩年高點後，包括貿易摩擦、股權質押爆倉等多重因素聯合衝擊，A股在過去半年裡迅速回調，截止2018年7月10日，已有5%的跌幅。
伴隨著大盤的下跌，港股個股普遍有30%甚至更高的跌幅，甚至是前期的白馬股格力電器、雲南白藥等也概莫能外。但隨著A股的企穩，一些前期被錯殺的標的，反而具備了投資價值，譬如永輝超市（601933.SZ）。
截止7月10日收盤，永輝股價定格在7.27元，較之1月份的高點下跌40.6%。不過，如此大的跌幅源於永輝前期漲幅過快，從2017月1月16日至2018年1月25日，短短1年內，永輝漲幅為265%。縱使目前回落到7.25元的價格，其較之去年1月中旬仍約有55%的漲幅。
但永輝股價的漲跌並不是這裡要論述的關鍵，最關鍵的要素在於，在A股已然企穩回調之際，目前的永輝已具備了買入的機會。其中一個主要的關鍵點是，1月份永輝大股東斥16.25億元的巨資、以每股9.79元的價格回購永輝超市股權，目前股價已跌穿這一價格。
9.79元是一個什麼概念？即比目前的7.27元的現價，還高出33%。而9.79元也比較有意思，因為2017年12月，騰訊以42.15億元入股永輝的價格，是8.81元，較之7月10日股價高出21.2%。
如果說我們再看財務狀況，永輝在過去6年裡有5年利潤增長，其中2016、2017年的淨利潤增速為105.18%、46.28%，增速遠超過往4年；與之相對，其資產負債率與年下降，從2012年的59.45%降至2017年的37.91%。
如果再從永輝行業地位——中國前三大的商超企業、騰訊智慧零售的標杆、孵化“超級物種”、2018年開店增速規模、商超中底層科技技術最強的企業、不停裂變的自我革新基因等因素判斷，永輝的股價已具備吸引力。因為現在的永輝，大家都在討論：作為零售革新的代表，永輝在科技零售的道路上，跟傳統商超已經有不一樣的身位
是不是嗅到了不一樣的味道？
騰訊和大股東回購的成本在9元區間
2018年1月23日，永輝發佈公告稱，公司將斥16.25億元的巨資，回購股東1.66億股的股權，該筆回購已在1月22日完成。
在當天的交易裡，這筆回購的平均成本是9.79元/股（注：大宗市場交易），而當天股票收盤價是11.4元。
16.25億元的回購在A股回購單上佔據什麼位置？根據WIND數據顯示，截止6月30日，今年以來已經有320家A股公司耗資134.89億元回購股份，而在這半年裡，永輝的回購金額佔第一位。
如果再將時間軸回撥，2017年12月11日，騰訊斥資42.15億元的代價來取得永輝超市5%的股份——這還不包括騰訊對雲創增資支付的代價。根據對應的4.79億股權計算，其成本是8.81元。
以公司回購和騰訊出資來看，兩者合計出資63.05億元，這是實打實的出資。63.05億元的數字，非是數千萬的增持或回購，且騰訊的收購資金可以轉化為現金流——當前A股市面上有多少手持10億現金以上的企業？
所以，這就意味著，9元左右的成本自身即為強大的安全墊。
如果再估算一下多方的持股比例，考慮到永輝的前十大股東持股情況，發現其持股比例高度集中。根據同花順數據顯示，截止2018年3月31日，永輝前十大流通股東持有49.55億股，佔流通盤60.9%，意蘊外界的拋壓已不多。
再從機構股東來看，截止2018一季度合計56家機構持倉永輝，持倉量合計26.03億股，佔流通盤合計39.99%。如果加前十大股東中的個人持股部分，則長期投資人持有公司股權超過70%。
從這一角度而言，永輝在二級市場上的籌碼已高度集中，而在資本市場中，股東數的減少、籌碼的集中，則代表著越過橫盤階段之後，公司股價會迎來一個不錯的成長空間。
退一步講，縱使僅僅從分紅收息的投資角度考慮，在上市6年來，永輝一直堅持高比例的分紅。永輝董事長張軒松亦表示，會一如既往地堅持較高現金分紅比例的策略。
基於此，高分紅的股票即使在熊市收益也不會差。
不一樣的科技永輝
6月8日，永輝與億航達成戰略合作，將以旗下超級物種廣州漫廣場店為試點，嘗試智慧零售+無人機配送模式，而這也是國內第一批正式獲批的無人機物流配送常態化運行飛行航線。
同樣是在6月，一個名為“永輝私廚”新項目的誕生，代表著永輝雲創新的孵化，永輝私廚由超級物種孵化而來，定位類似中高端、社交化餐飲一站式服務綜合體，目前正在福州、上海兩地進行內測。
6月底在滬舉行一場券商及投資者溝通會上，永輝超市創始人張軒寧篤定表示，他們走在正確的路上，“這2個雲創（超級物種、永輝生活）的業態，我們相信是未來趨勢。”他更強調，超級物種1.0已經跑通，目前正朝著2.0進行迭代。
在這句表態後面，在實體商超哀鴻遍野時，永輝超市堪稱異類，保持了逆勢增長。
在2016－2017年中，永輝是所有商超中開店數最多的，2016年新開了80家，2017年更升至133家，差不多等於後面2－9名的總和。
“現在永輝超市業態門店歷史虧損是最少的，而且新店開出來的培養期最短，獲益最快。”張軒寧表示。
如此高增長的根本，源於永輝超市是所有商超中創新變革最為積極的一家，用綠標店升級紅標店，積極探索金標店，推出永輝生活、超級物種等新業態，行業甚至有永輝“自己革自己命”一說；此外，永輝也在積極整合外部資源，和多家國際公司合作推出自有品牌，發力整合線上資源。
騰訊的入股，恰好是看中了永輝自我革新和科技基因的一面。目前騰訊已將永輝作為其智慧零售的範本予以打造，馬化騰高度讚揚永輝，稱在智慧零售領域，永輝藉助騰訊雲平臺實現了實體零售店進行人、貨、場的數字化升級。
據悉，目前騰訊有一個工程團隊常駐永輝，從門店端、用戶端到供應鏈端，騰訊的數據和技術都開始應用永輝。包括此次騰訊雲計算全新推出的優字系列產品也已陸續在永輝生活店落地測試。
更重要的是，永輝的革新一直沒有停止。任何企業最重要的革新，首先來自於內部框架的變革，亞馬遜如此，華為亦如此。
在永輝18年的成長曆程上，其實現了四次組織架構變革，每次組織的進化都帶來了永輝的業績成長。第4次的變革自2018年開始，其目標是：把永輝超市這個業態形成平臺化服務性公司，讓永輝轉型成基礎設施平臺服務型的公司。
一旦這樣的轉型獲得成功，則永輝將開始第二輪的業績大爆發。而上一個業績大爆發是從2015年開始的組織大變革，那次變革誕生了永輝雲創，也包括我們熟知的雲創旗下的超級物種、永輝生活。
閱讀更多 新零售經濟 的文章
