【100个创业法律小学问】066 这几种常见金手铐你知道多少？

股权激励制度在国外被称为公司送给职工的一副“金手铐”，既产生激励又带来约束，是上市公司进行市值管理的内容之一，也是非上市公司吸引和留住人才的重要手段。

股权激励的模式多种多样，本文拟对实践中最常用的七种股权激励模式进行汇总分析，通过比较不同股权激励模式的优缺点，方便企业根据自身需求和实际情况作出合适的选择。

1.股票期权模式（非上市公司则为股权）

股票期权是指公司赋予激励对象购买本公司股票的权利。合格的激励对象可以在公司规定的时间内以事先确定的价格购买公司一定数量的股票，当然也可以选择放弃行使这项权利。但一般而言，股票期权本身是不可转让、抵押、质押、担保或偿还债务的。

股票期权的优势在于企业为此支付的现金很少甚至不用支付，降低了激励成本，且激励效果较好，加快公司实现短期经营目标的过程。但该模式的最大弊端是造成股权分散，公司决策效率降低，企业价值减损。且激励效果不具有持久性，一旦员工行权成为股东，便难以限制和约束。

2.限制性股票模式（非上市公司则为股权）

限制性股票，是指事先授予激励对象一定的公司股票，但是对股票的来源、抛售等事先进行规定，一般只有在激励对象完成特定业绩或者考核指标后才可抛售股票。

限制性股票的优势在于见效快、风险小，员工在短时间内即可成为公司股东，同时规定漫长锁定期，员工必须努力完成目标才能实现解锁，降低了股权激励行权获益的风险，激励效果也较股票期权更为

3.虚拟股票模式（非上市公司则为股权）

虚拟股票，顾名思义，是指公司授予被激励对象一种虚拟的股票，被激励对象可以据此享受一定数量的分红，但是没有所有权和表决权等权利，不可转让和出售，而被激励对象一旦离开公司则会自动失效。

虚拟股票的优势在于，它并非实际认购或者持有公司股票，实质上是一种获取企业未来分红的权利，故不会影响公司的股本结构。但短期分红利益刺激下的激励效果不佳，公司可能会面临支付大量现金的压力。

4.股票增值权模式（用于上市公司）

股票增值权，是指公司授予激励对象一种权利，如果公司股票价格在一定期限内上涨，激励对象就可以按照一定的比例获得这种由股价上涨所带来的收益。激励对象不用为行权支付现金，行权后由公司支付现金、股票或股票和现金的组合。

5.账面价值增值权（用于非上市公司）

账面价值增值权与股票增值权较为类似，是指直接用每股净资产的增加值来进行激励，很适合于非上市公司。账面价值增值权不是真正意义上的股权，没有所有权、表决权等。它可以有效避免股票市场因素对股票价格的干扰，是一种与证券市场无关的激励模式，这也是账面价值增值权与股票增值权的区别所在。

由于账面价值增值权不能流通、转让或继承，员工离开企业将失去其权益，因而有利于稳定员工队伍，具体操作简单、方便、快捷。缺点在于也需要面对股票增值权激励模式的激励效果相对较差、公司现金支付压力较大等问题。

6.业绩股票激励模式（非上市公司则为股权）

业绩股票，是指公司在年初确定一个年度目标，如果公司在年末实现了预定目标，公司就会给予激励对象一定数量的股票，或者给予激励对象相应的奖金以购买公司股票。

换个角度来看，业绩股票其实是一种“奖金”的延迟发放，但它是根据被激励者完成业绩目标的情况，以普通股形式支付给经营者的长期激励机制，弥补了一般意义上的奖金的缺点。故，业绩股票较一般意义上的奖金更具激励效果

7.管理层收购（用于上市公司）

管理层收购，是指收购主体及目标公司的管理层利用杠杆融资购买本公司股份，从而改变公司股权结构、资产机构、治理结构，进而达到持股经营和重组公司的目的，并获得预期收益的一种收购方式。它主要针对本公司的高层管理人员。收购主体在收购完成后成为公司的股东，从而直接或间接地成为公司的控股股东，达到经营权和控制权的高度统一。

管理层收购的优点在于通过收购使公司的经营权和控制权得到统一，管理层的利益于公司利益紧密结合，降低了代理成本，长期激励作用明显。缺点在于需要收购大量资金，若处理不当会导致收购成本激增

尺有所长，存有所短。以上每种股权激励模式都有其独特的优点，同时也存在不足之处。企业决策层应当在深入了解每种股权激励模式的优点、不足后，落实到具体的操作实务上，结合企业本身的特点、发展阶段、财务状况、股权结构、市场趋势等情况，选择最适合企业当前实际情况和未来发展目标的股权激励模式。

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