业绩符合预期
事件：西王食品（000639） 今日发布半年度业绩预告，2018年上半年盈利2.0-2.1亿元，同比增长32.13%-38.73%，业绩符合预期。
针对个股具体情况，国海证券给出了详细的分析：
1.玉米油符合健康消费趋势
公司相继推出高端新品"好鲜生"玉米胚芽油、中端产品玲珑心玉米油，以及菜籽油新品，产品矩阵更加完善，市场竞争策略更加灵活，同时加强餐饮行业、新零售及特通渠道方面的建设，预计公司2018年玉米油业务增长10%-20%，后续保持稳健增长。
2.通渠降本，提升利润
2018Q1收入同比下降8.8%，主要是人民币升值导致北美营养补给品收入下降，同时GNC、沃尔玛渠道销售也有一定下滑，目前GNC渠道销售已经恢复正常，预计营养补给品海外业务未来将逐步改善，未来收入有望保持10%左右的增长。
3.财务费用可下降约1亿元
公司非公开发行募集资金净额16.50亿元，募集资金一部分将用于归还前期并购加拿大保健品Kerr公司时所产生的国内借款（国内借款10.05亿元，利率8.5%），公司国2.67 亿美元贷款已在陆续归还。
在归还借款后，公司资本结构将得到改善，2018年财务费用有望减少 1 亿元左右，盈利能力将大幅增厚。
4. 集团债务担保 问题得到解决
邹平城建出资61.6亿元清偿齐星集团27家公司的相关债务，西王集团为齐星集团提供债务担保的问题得以解决。对西王集团基本没有影响，并且此担保行为属于大股东行为，和上市公司无任何责任关系。
随着集团债务担保问题得到解决，西王集团的信用评级有望恢复为AA，可以通过发行债券等方式获得融资，上市公司大股东股权质押比例有望为此下调。
国海证券认为，2018降本增效空间进一步扩大，公司在下半年有望快速增长，财务费用下降约1亿元增厚业绩，未来公司前景可期。预计公司2018-2020年EPS分别为0.84元、1.00元、1.21元，对应PE分别为14X、12X、10X。
最近行情反复，建议谨慎操作，入市有风险，切勿追涨杀跌！
閱讀更多 一牛財經 的文章
