到2024年，滬港通開通十年之際，股道君相信，滬港通會成為最重要金融改革政策，或許沒有之一。
與以往萬馬齊喑的熊市相比，有了滬港通，2017年的港股和A股的市場都非典型。以往的熊市，典型特徵就是缺錢，缺錢的結果就是大股票要死不活，小市值妖股層出不窮。
但是今年的故事，出了幾個變量：第一，通過滬港通，外資開始有計劃，持續性地投資A股市場。第二，劉士餘在黨中央的支持下，限制場內融資，開閘IPO融資。
A股的兩個邏輯
在以往的A股，一直存在兩種增長邏輯，即以茅臺，格力為代表的內涵式增長。和以藍色光標為代表，併購外延式增長，操作手法就是做高A股市值，再增發新股收購非上市的低估值資產來消化估值。
17年來,外資偏好白馬和管理層限制外延式增長的背景下，以往A股屢試不爽ST策略和小市值策略紛紛遭遇滑鐵盧。
當年初，我們在笑話外資在熊市買那麼大市值的中國平安，貴州茅臺，格力電器，美的集團，沒前途的時候，我們很難相信，外資如滔滔江水，奔湧不息。並且最終，讓所有人見識了茅臺千元只是咫尺，平安萬億就在眼前。
外資買了什麼？
站在2018年初，我們展望未來，A股大市值白馬股能不能追高？外延式增長股票能不能抄底？香港股市創出10年新高，還能不能繼續持有，現在進場來得及嗎？這都是我們作為投資者必須要思考和嘗試回答的問題。
由於滬股通和深股通持股詳細數據從2017年3月17日起開始公佈，因此只能統計從3月17日到年底的外資表現情況。另外本文說說的外資僅僅指通過滬股通和深股通買入的境外資金，未包括QFII。
從估值分佈來看，外資持股80%市值的股票集中在40倍市盈率以下，但是從市淨率角度來看貌似沒有明顯的規律，例如有1200多億持股市值集中在大於10倍市淨率，食品飲料、計算機和生物醫藥這幾個行業的龍頭都是大於10倍市淨率。
從行業分佈來看，持股市值前十行業分別為：食品飲料、家用電器、醫藥生物、非銀金融、計算機、銀行、汽車、交通運輸、公用事業、電子。這十個行業的外資持股市值大約佔其總持股市值的83%。從目前的持股市值變化趨勢來看，食品飲料、家用電器、醫藥生物和交通運輸等幾個行業外資還在持續買入。
外資水平如何？
在3月17日，外資的A股持股市值2246億，然後到年底這個期間淨買入A股大約1619億，到年底時，持股市值約為5302億。
如果按照持股市值和期間淨買入資金來計算的話，外資這期間賺了大概37%，大幅跑贏同期上證50、滬深300和中證500三大指數。
考慮到外資持股主要集中在滬深300成分股，如果從年初開始算起，外資2017年應該賺了40%左右，應該遠高於國內公募和私募的總體水平。
MSCI入市在即，更多的增量資金還在路上，未來A股漲什麼是由增量資金決定的。現在外資大筆買入，而成分股中相對便宜的股票可能就是2018年最好機會！
閱讀更多 草根嘮時事 的文章
