撰文：Ken Odeluga – 嘉盛集团市场分析师
摘要
全球股市在关税征收之前越来越放松的基调看起来太不真实，无法持续太久。
言辞激烈
在互征关税启动前的过去24小时里，中美政府双方的言辞火药味越来越浓，并推升忧虑情绪，但受伤最重的是中国股市与人民币。两者在收盘前双双低点小幅反弹。其它地方的股市仍然相当平静。在总是广受瞩目的就业数据公布之前，欧洲与美国股指就已经小幅上扬，表明投资者对预期中的互征没那么紧张。美欧股市周五再度高开，暗示交易市场的焦虑可能没那么严重。欧美在汽车关税问题上休战支撑起周四的走势，但事实可能证明最多只是暂时的松口气。不过，有关美国政府的贸易政策可能得到了充分的演变，将先发制人阻止最坏的情况发生的解读，则支撑着冒险情绪。（关注嘉盛集团今日头条官方账号，可私信索取《黄金入门宝典》、《外汇交易新手入门》电子版教材）
美债投资者布局看跌
然而，导致殖利率周四跌至五周低点2.82%的美债买盘，一直没有偏离太过。殖利率压力也同样帮助限制美元的上档，使其盘整自2月的三年低点以来反弹7%的行情。但美债投资者似乎正布局迅速反弹。与美国经济增长一起收窄的美元流动性，超越了一切因素，并将重拾对美元的上行压力 – 时间可能最早是周五。可能不需要就业与收入超过预期多少。周初的犹疑不决出卖了风险市场真正的想法，一旦美元盘整结束，避险情绪将回归。美国股指期货最新已经飘绿。欧洲股指仍然飘红但也在回撤。
人民币政策有回旋余地
正是美元/人民币现货价格触及11个月高点并以令人担心的速度升值，扰乱了中国市场，最终传导到全球。但同样值得注意的是，贸易加权人民币指标（比如，中国外汇交易系统的人民币指数）最新小幅回升到走平线之上。全球人民币汇率的相对稳定，帮助解释了中国政府对美元/人民币最近的升值态度温和的原因。那也暗示，一旦受到贸易影响需要进一步宽松政策时，中国高层可以承受美元/人民币进一步增量升值。那也是人民币仅微微企稳就继续下跌以及预测美元反弹的另一理由。
美联储的态度不变
如果昨晚美联储公布的会议记录对6月加息做出了任何新的解释，那就是美联储正越来越急切地把“令人担心的”关税作为可能（暂时还没有真正）阻碍成长的主要因素。FOMC也研究了走平的殖利率曲线，但不言而喻的是，决策者同样没有受到干扰。欧元、英镑、加元也澳元前几天的区间向上扩张，并且此文发稿时看起来过度。也就是说，如果非农就业好于预期，可能限制这些货币的回档。（关注嘉盛集团今日头条官方账号，可私信索取《黄金入门宝典》、《外汇交易新手入门》电子版教材）
薪资是火引子
和前几个月一样，整体新增就业人数并不是主要的关注点。不过，即使新增就业市场人数跌破20万人的主流预期值，就业市场也是非常紧张的。小时收入增长仍然是火了引子。在5月上涨2.7%之后，市场期待着上升2.78%。如果递增，将引燃市场。加拿大就业增长与失业率同样将公布，但和往常一样，美国的非农就业数据的影响将更大。
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