撰文： Matt Weller – 特許金融分析師，特許市場分析師
進入今年，有一個令人信服的理由支持美元的反彈。畢竟，隨著支撐美元的“特朗普交易”光環逐漸淡去加之美國政府管理現狀，該全球儲備貨幣2017年兌大部分主要對手貨幣已大幅走低。今年初CFTC持倉報告顯示，投機性期貨交易員淨做空美元頭寸達7000合約數，報於2014年中以來最大做空規模。換言之，在我們換上2018年日曆之時，市場對利好美元動態的預期極端低迷。
就像所有撐杆跳運動員都會告訴你的那樣，當橫杆設置得很低的時候，越過它就會相對容易。外匯市場也是如此，今年上半年，美元多頭利用不平衡的頭寸持倉以及一波又一波的經濟數據向好，推動美元指數彈離2月低點，大漲7.5%。而美元兌那些交易員嚴重做多的貨幣反彈勢頭則更為猛烈，比如美元/加元和美元/澳元分別自2月低點斬獲8%和9%的漲幅。（關注嘉盛集團今日頭條官方賬號，可私信索取《黃金入門寶典》、《外匯交易新手入門》電子版教材）
對美元多頭而言不利的是，今年初大規模頭寸失衡所帶來的助力開始逐漸消失。持倉報告顯示，
期貨交易員現已開始轉向美元指數淨多倉，其規模達23000合約數。這是一年來最為看漲美元的數值且逼近3年區間中值。不要忘了，美聯儲今年仍很可能至少再加息一次，2019年2季度底前可能還有兩次加息，但之後的加息前景並不明朗。實際上，截至7月中本文撰寫前，歐元美元曲線已經反轉，暗示交易員們認為，相較加息，美聯儲2020年調降基準利率的可能性更大！
正如CNBC評論員每天都會提醒我們的，市場是一部折現機器，這意味著，美元可能會在美聯儲轉向更鴿派展望（不管是2019年下半年還是2020年）前就達到峰值。事實上，市場對美聯儲持續加息的懷疑情緒是導致美債殖利率曲線拉平的主要原因。
相反，美聯儲最主要對手未來幾年很可能變得更為強硬。如果一切按劇本發展（當涉及未來經濟動向的時候，一切假設都存在變數），歐央行正計劃今年底退出資產購買，新的加息週期即將於2019年啟動。前瞻性的外匯交易員遲早會開始考慮歐美利差在過去三年持續擴大後開始收緊的可能性。
（關注嘉盛集團今日頭條官方賬號，可私信索取《黃金入門寶典》、《外匯交易新手入門》電子版教材）當然，在交易中，論點正確但時間過早就等同於錯誤論點。因此，在對美元過於看跌前，讀者們可能希望先等美元指數顯露重拾長線跌勢的跡象。第一個重點關注的潛在支撐位為93.00附近兩個月低點，然後是今年反彈之61.8%回檔位91.00。相反，若上破1年高點95.00中區，則表明強勁看漲動能壓過基本面隱憂，美元指數後市或繼續上行攻向98.00
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來源: TradingView, FOREX.com
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