把企業做成上市公司，是很多家居品牌的夢想和目標。
但是，成為上市公司就不是萬事大吉了。
比如，東鵬，作為陶瓷、衛浴行業的知名企業，2013年11月在港交所上市後，兩年半後即2016年6月，東鵬在完成私有化後又從港交所退市。
最近，又一家家居上市公司航標，被人追著要債而引發關注。
根據航標發佈的公告，一家名為寶鉅證券有限公司已於2018年5月11日向香港特別行政區高等法院提請將該公司清盤，指稱該公司因無力償債及未能償還其債務1.57億港元。其實，去年9月，航標也被曝出因債務無法按時還清而遭遇清盤請求，只不過在一個多月後與債主達成了庭外和解。
作為衛浴行業少有的上市公司，航標稱是國內第一家在香港上市的陶瓷衛浴企業。航標稱，2017年其實現產品銷量約為2100萬件，為中國中高端陶瓷衛浴潔具市場最大陶瓷衛浴潔具品牌（按零售額計算）之一。公司於2012年7月在香港上市，主營業務是為一些衛浴品牌做代加工。2017年，航標的營收為4億元，同比2016年增長了13.8%，但也虧損了超過4億元。
作為上市衛浴企業，航標也有高光時刻。2012年在香港上市當年，航標的營收達到8.2億元，淨利潤有2.5億。而在此之前，航標在2009年的營收就達到了2.4億。2013年，航標的營收達到9.13億的巔峰值，隨之開始下降。2014年為8.6億，2015年下降到7.16億，2016年則斷崖式下降到3.6億。伴隨著營收的減少，航標的淨利潤也同步減少，2016年一下虧了3.5億，2017年則虧到4個多億。
從航標的營收和利潤，就不能理解航標確實很缺錢。而航標2017年的年報顯示，資本負債率已經達到141.5%，而整個集團的各種貸款為1.97億。航標稱，本集團為同行業中最強的企業之一，衛浴品牌惡性競爭持續，加上陶瓷衛浴產品出口數量已達致極限及複雜的國際形勢。總結一句話，已經很努力了，市場競爭太激烈，做代工太難了。因此，航標大力開展自有品牌的渠道建設，並進行了大量的投入，2017年其品牌銷售了1.8億，但毛利率只有1%。
衛浴代工企業利潤低是不爭的事實，航標2017年4個億的營收只有2000萬的毛利，毛利率僅為5%。而主營業務同樣為各品牌做代工的海鷗住工，2017年的不少產品的毛利率也只有20%左右。
衛浴企業上市後變得艱難，航標不是第一個。早在2005年，臺資衛浴企業成霖股份就在深交所正式上市。在上市前一年即2014年，成霖股份的主營業務收入就達到12.86億元，水龍頭的銷量做到了亞洲第一。作為衛浴代工企業，成霖的主要客戶是歐美地區的五金建材零售業者，是歐美地區主要五金零售業者貼牌產品的最大供應商，當年的上市被媒體稱為“衛浴市場的貼牌之花”。
與航標類似，考慮到代工產品利潤率低，成霖上市後也大力轉向國內，通過自有品牌GOBO來做國內市場。在剛上市不久的2006年，作為臺資企業的成霖股份專門聘請了衛浴行業重量級人物來做總經理。不過，國內市場的開拓雖然有所起色，2007年自有品牌銷售是2005年的5倍。但即使是這樣，GOBO這個品牌一直沒有做起來了。
2008年底，當時的媒體報道了揭示了成霖國內市場的情況及原因。有一位經銷商說，“和成霖合作，就像做了一場噩夢。”最突出的問題是交貨不及時，經銷商貨架上沒有產品賣，生產線都用來生產外貿產品了。”從服務幾個客戶，到服務上百家經銷商；從埋頭做生產，到宣傳企業，打出品牌知名度，外貿企業必然要越過這個門檻。作為代工企業的成霖，一直都沒有誇過這個門檻。
國內市場沒有起色，出口市場又利潤微薄，導致成霖股份的業績一年不如一年。2010年到2012年，成霖股份的分別只有16.21%、11.56%和14.71%。成霖股份八年，營業利潤僅實現不到4000萬，在2013年重組前連續三年鉅虧超過3個億。最終，在2013年年底，成霖股份被寶鷹股份重組，於2014年正式以賣殼的形式退市。
如今的航標，同樣面臨著當年成霖的困境，衛浴代工上市企業，在業績的壓力下會變得很難，只是不知道航標能否轉型成功。
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