摘要：股市關注真正有價值的公司；樓市緊盯貨幣政策
撰文|張銀銀
在經歷了2018年初的短暫上漲之後，A股迅速進入下跌通道。回顧過去一年，滬指整體下跌0.55%，全年振幅17.73%，儘管滬指一度衝高接近3600點，但因為黑色二月，導致此前的收益基本被沖淡，跌回起點。
再來看看樓市，在經歷2017年的一大波調控之後，主要一二線城市的樓市似乎迅速降溫。最近喊著2018進入大牛的聲音很多，唱空2018樓市的也多。槓桿遊戲就分別從這兩個方面來談談自己的看法。
股市，有人問股市會在今明兩年大漲嗎？我覺得這個可能性不大，首先基本面不夠堅實，其次畢竟經歷了前幾年的動盪期，今年要說一下子牛起來，不太現實。
首先，咱們A股的市盈率還是偏高的。這也是為什麼股災之後的這幾年，股市一直起起落落，始終牛不起來。但儘管如此，跌的還是不夠，整體估值偏高。特別是創業板，動不動就是近5倍的市淨率，還是太高了點。
那麼慢牛呢？這個是有可能的。如今房地產多空對戰進入尾聲，長效機制逐漸建立，想讓房價再次進入下一輪大漲週期，這一兩年是不太可能。熱錢總要尋找出口，那麼到底會不會利好股市？理論上是，但是我國的股市基礎很薄弱，最終到底會不會利好也說不準。
另外一方面，對於咱們的二級市場來說，股市就相當於夜壺，註定不是小散的天下。天下是誰的，還用說嗎？如果你非要短線搏一把，一定要見好就收，否則就被當韭菜死的很慘。槓桿遊戲還是相信價值投資，一直堅定的認為，只有那些好公司，才能持續創造利潤，為股東創造長期的效益。
去年10月份的那次大會也說了，今後的經濟增長，要從速度轉變為質量。
這意味著什麼？那些真正有價值的公司會更加發揮他的價值。這些公司短期內或許沒辦法翻雲覆雨，但是從長遠看，收益卻是喜人的，要耐得住寂寞。
當然，你可以說，美國、香港經濟增速那麼低，怎麼股市表現那麼好？不要忘記，我們的市場是不同的。何況，2年前才痛過，你以為再搞所謂國家牛市，相關方不擔心？所以，可以不必用力過猛。
另一方面去年大會的消息也很明確，金融監管會維持較嚴，這些和大牛市關係都不是很大。
總而言之，隨著滬港通、深港通、債券通南北向的逐步落地、A股被納入MSCI指數，等一系列舉措的施行。A股可以吸引到更多海外投資者，這些倒都是利好。
所以綜上，大牛不期待，小牛不是沒可能。
再來看看樓市：槓桿遊戲不敢給出直接的答案，也給不出。但我們可以從幾個房價決定因素方面來分析，供各位討論。
短期來看，影響房價的因素就是供地、貨幣政策和調控，長期來看還有人口趨勢等。
首先來看看土地供給。在去年國土部、住建部發文之後，一些大城市普遍都加大了供地力度。 調控在經歷了去年的密集期之後，今年我國樓市長效機制建立中，馬上放鬆不太可能，要更緊更不太可能。
中央說的差別化調控，實際上就給了地方很大的自主權。換句話說，只要不是過分的地方，上頭不會給壓力加碼調控。
同樣，如果出現形勢不利的局面，上峰也不會阻攔地方“小救市”。比如前段時間的蘭州放鬆調控，還有更早之前部分二線城市以人才爭奪為名，拉低購房門檻，變相放開了調控。
貨幣政策呢？美聯儲加息縮表家常便飯，全球經濟在逐步回暖，我們不能再放更多的水，貨幣中性甚至偏緊都有可能。
但是前幾天槓桿遊戲注意到，央行口風有微弱變化，非常值得關注。同時一月信貸數據非常喜人。
至於大家寄予厚望的房地產稅，此前槓桿遊戲多次分析過，他和2018年基本無關，即使有關，於房價漲跌也沒有多少影響。
綜上，槓桿遊戲認為，密切關注央行的口風、實際貨幣供給，可能是最關鍵指標。
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