对于新投资者来说,除了比特币，完全可以挑选优秀的平台币
所以要说投什么项目最稳？盈利稳健丰厚的交易所“平台币”独此一家。因为币圈很多项目的DEMO都还没问世，现金流、资产什么的股票市场里的重要估值因子便无从提起。
正所谓“牛市猪能吹上天，熊市才是市场检验项目成色的试金石”，在最近的币圈寒冬中，平台币的逆市上扬凸显拥有真实收益的项目优势。
平台币分为分红型、回购型等模式，尤其是回购计划的安排，对市场供给量有着直接影响，对价格的冲击自然也是最明显。
那么币安、火币、BIBOX这三大主流回购模式的“平台币”里谁更舍得花钱回购？
今天BABI财经Ⅹ摩根研究院就一起带大家一起扒一扒！
一、方法介绍
各平台币自上币以来展开了一场波澜壮阔的上涨行情，OKEX的OKB自2018年3月23日至今上涨281%，火币的HT自2018年4月12日至今上涨112%，币安的BNB自2017年11月6日至今上涨740%，BIBOX的BIX自2017年11月26日至今上涨了158%。
是什么驱动了币价上涨呢？是因为交易所利润增加吗？
一些投资人采用传统股票的估值方法，用平台币市值除以交易所净利润，得出市盈率（PE值），以此评估平台币价值，这个方法是不准确的，因为交易所利润与平台币价格并没有直接联系。
交易所是一家公司，利润全部归股东所有。只有在交易所将利润拿出来回馈给平台币持有人的时候，后者才会参与到利润分配中。
摩根研究院认为影响平台币价格主要有两大因素：平台币的持有收益以及生态流通中的供求关系，持有收益包括交易所给持币人的回馈以及投票等衍生收益。本系列我们只分析回馈收益。
目前我们看到主流的回馈形式有两种：交易所进行回购及发放奖励金。
本篇我们分析采用回购策略的币安（BNB）、BIBOX（BIX）以及火币（HT）。
回购的目的是减少平台币的总量，提升平台币的稀缺性，在生态流通供给关系趋紧的情况下，平台币的价值将会加速上升。
我们推出摩根值用于跟踪各平台的回购力度，摩根值（BNB）=总量/预计年回购量 ，即多少年可以将总量全部回购。
二、币安是怎么回购的？
根据白皮书，币安每个季度将当季净利润的20%用于回购并直接销毁BNB，直至销毁到总量为1亿个BNB币为止。
1. 总量：1.97亿BNB
2. 预计年回购量
在此假设我们做两个假设：
（1）净利润水平保持在2018年第一季度水平
（2）币价保持在2018年第一季度水平
根据《Binance第三次BNB季度销毁公告》，币安于2018年第一季度回购销毁约222万BNB（价值约3000万美元）
预计年回购量为888万BNB
3.摩根值
摩根值（BNB）=1.97亿BNB/888万BNB=22.18
即22.18年后全部BNB将被回购销毁
注：实际上这个情况不会发生，因为回购上限为1亿枚。
三、BIBOX是怎么回购的？
根据白皮书约定,Bibox每季度将拿出25%的净利润用来回购和销毁BIX。
1. 总量：BIX总发行量为2.72亿个
2. 预计年回购量
根据《Bibox完成首次季度回购销毁BIX公告》，共计回购销毁158万枚，假设平台收入及币价保持稳定
预计年回购632万枚BIX。
3. 摩根值
摩根值（BIX）=2.72亿BIX/632万BIX=43.04
即43.04年后所有BIX会被回购销毁。
四、火币是怎么回购的？
根据《Huobi Token（HT）第一季度回购信息披露》火币PRO会拿出收入的20%进行回购，并计入投资者保护基金锁仓，而非销毁。
1.总量：5亿
2.预计年回购量
在此假设我们做两个假设：
（1）火币PRO收入水平保持在2018年第一季度水平
（2）币价保持在2018年第一季度水平
根据《Huobi Token（HT）2018年第一季度回购信息披露》，共计回购锁仓933.29万HT，预计年回购3733.16万HT。
3.摩根值
摩根值（HT）=5亿HT/3733.16万HT=13.39
即13.39年后全部回购锁仓。
五、魔鬼藏在细节中
各平台之间回购力度的横向比较（越小越好）似乎显示HT是最“慷慨”的平台币，币安排第二，BIX最弱：
但往往魔鬼藏在细节中。
币安及BIBOX回购销毁的BNB及BIX不会再进入流通。而火币回购的HT计入投资者保护基金锁仓，如果触发投资者保护事项，币安及BIBOX将会用自有资金赔付，而火币将用投资者保护基金进行赔付，届时原锁仓的HT将再次释放，进入流通，之前回购效果将会相应减弱，所以对价格指导最直接的“通缩”量并不像看上去力度那么强。
此外，HT的20%回购比例仅限定在自火币全球专业站（火币PRO）的收入，这里并不包括火币旗下HADAX（海达克斯交易平台）的收入。可我们都清楚，购买HT为上币投票，最终是在HADAX上挂牌交易。
这样看来，同样以回购销毁作为激励的BNB明显更胜HT一筹。
在区块链技术应用2.0阶段成熟之前，平台币或许是区块链唯一落地的应用，并且具备稳定现金流收入，每天的手续费收入足以秒杀绝大部分A股上市公司，所以对于新手投资者来说除了比特币，完全可以挑选优秀的平台币，并拿稳这张头等舱“车票”，以顺利穿越牛熊。
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