前面做了一些“热身训练”，教大家一些基础的理念和意识；随后我们具体讨论了股票和债券投资的风险和回报，教大家一个简单判断股价的公式；还介绍给大家一种方法，根据生命周期来制定适合自己的投资组合。本期我们将来看看最后一步：怎么找到合适的股票/基金呢？
（一）傻瓜投资法：投资指数基金
这种方法你只需要简单购买各类指数基金，然后构成自己的投资组合即可，这些指数基金应分别追踪不同类型的股票（如大市值股票、小市值股票、REITs、国外股等）。这种操作非常简单，你也完全被市场“拖着走”，但基本可以获得一个相对稳定的长期收益率。
在美国市场，众多的研究已经证实，标普500指数的长期表现要好于机构投资者，包括养老基金、银行/保险公司等。
（数据区间1988.6--1998.6，成长-价值基金与指数信托500基金的收益对比）
上图显示，一向以追求价值和成长著称的共同基金，大部分跑输标普500指数基金（红线的左侧部分）。
指数基金的优势在于：
一是，指数投资的管理费用和交易成本比较低。
二是，指数投资只需要少量资金，便可以分散投资、充分释放风险，同时还能降低交易成本。指数在表现上要比单一股票或其他资产更平稳、永续，标的多元，投资风险也更低，是适合普通人投资最适合不过的工具了。
三是，指数基金更容易“预知”它未来的收益，而主动管理型基金你永远不知道它会给你什么样的惊喜或者惊吓（即便有10%很优秀的基金，你也很难提前预知，而他们的高昂费用、频繁换手，导致收益容易被蚕食）。
道琼斯工业指数历史趋势图（1927-2018）
但我们也不否认，指数基金也存在如下问题：
指数基金分散化的特性，排除了你巨亏的可能，但也使你失去了暴富的机会。另外，如果出现指数系统性的下跌，因为不能像主动管理基金那样及时减仓，因此此时也难以避免大幅度下跌的风险。
小结下，对个人投资者而言，即便有些人认为是枯燥无味，天生的投机者们也看不起它，但对大多数个人和机构投资者而言，指数投资策略仍是一种既有用、又可行的投资策略。在中国，因为是非有效市场，指数大起大落的厉害，被动的指数即便长期看，也不一定好于主动管理基金，但掌握低买高卖的操作方法，指数是抄底比较简单实用的投资工具。而且随着中国市场越来越成熟，我相信，未来指数将发挥越来越大的作用。
（二）我行我素法：深藏不露的择股原则
该方法就是，自己漫步华尔街，然后挑选想要的股票，不过这种方法下你会发现：要么回报率远远高于指数基金，要么远远低于指数基金。这种方法有时会成功，另外很多人还会从这种投资方法中获得刺激和乐趣----当他们亲手在股市中捕捉“黑马”时会精神百倍，而置身于一个只能获取与大盘相同回报的安全投资体系中，他们则觉得索然无味。
那么参与这种“选股游戏”有没有什么捷径可走呢？
首先，需要一些信息来源：一是，商业杂志、互联网等媒介提供的很多有价值的投资信息，能启迪你的方向；二是，一些知名机构的投资咨询信息，含研究报告等，以得到市场最新的观点、专业的分析可以作为判断的依据之一；三是，看盘软件、数据库等平台，以获取你需要的数据。
其次，有四个选股原则供大家参考：
原则1：潜在买入公司应至少连续5年保持高于平均水平的收益增长率。买入一只刚刚步入快速增长的公司，将给投资人带来股息收入和股价的“比翼双飞”。
原则2：永远不要为一只股票合理的内在价值多付一分钱。简单来说就是，在市场尚未充分认识到某只股票的成长前景并赋予其合理价格前，此时它的市盈率与大盘一致或略高于大盘（此处不是市盈率越低越好，而是市盈率水平低于其发展前景就可以了），应该积极抓紧买入，未来成长实现便可以坐享股息+股价的同步上升；同时，应当尽可能回避那些市盈率偏高、且多年的业绩增长已充分透支其股价的股票，因为一旦增长停止，你便会陷入股息+股价同步下滑的麻烦。
原则3：对投资者可能相信并愿意为此建立自己的“空中楼阁”的市场传闻，提前布局买入这些有利可图的股票。这里最关键的是，你应该多自问，这些传闻能否吸引住大众投资人，并且让他们愿意为此而付出购买的行动。
原则4：尽量少交易。
华尔街曾广泛流传一句格言，“赢家持股，输家卖股”。我们需要尽量减少交易的频次，但有两种情况还是该卖的卖：一是，对一直亏损、看不到成长希望的股票，不必再怜香惜玉了；二是，购买的股票的市场环境已发生天翻地覆的变化，特别是到处都弥漫着郁金香味道的时候，此时抓住一个合适的卖点则是必须的。
最后还是啰嗦几句，即便知道难以战胜市场，很多人还是乐意去碰碰运气，上述几条择股原则是希望：大家在享受乐趣的同时，不致于跌入深渊。
（三）替身操作法：雇佣华尔街上的职业“漫步者”
这种方法就是，你只需要稳稳地坐在场外，选择一个信得过的职业投资经理，让他替你在华尔街驰骋就可以了。
尽管很多人认为“过去好的基金/基金经理，未来也不会差”，但我们已多次说过“过去不代表未来”，中国公募基金的冠军魔咒也说明了这一点。那么什么才是评价基金好坏的依据呢？
1，风险水平；
对股票类基金来说，β系数是个不错的指标，它反映的是基金对于市场的敏感程度。如果投资的睡眠质量不高（风险偏好较低），那么绝对不要碰β系数大于1的基金。
其他考察风险水平的还有，比如持有小公司股票的基金，或投资过于集中的基金（如行业主题基金）等等，都比普通的指数基金蕴含了更大的风险。
对债券类基金来说，风险来自于持有那些期限较长、评级较低的债券的基金。还有大量使用杠杆和金融衍生工具的，风险也较大。
2，费用比率。
尽可能的费率最低，这个没什么好讲的了吧。一般基金费用主要包括：购买时的申购费、持有过程中的管理费、赎回时的赎回费。
在第11节课上，我也和大家分享过中国公募基金的历年收益情况：
如果自己没有那个能力和精力，那么把钱交给懂的人，也未尝不是一种明智的方法！
总结：
对个人投资者而言，明智的投资策略应分为两步：
首先，你要充分了解一项投资的收益与风险的对比，然后衡量你所选择的投资品种与你自身的性格和要求是否匹配。这部分大家可以回顾下第13课。
其次，本节内容介绍给了大家3个迈向华尔街的方法：一是与“有效市场理论”一致的指数投资策略；二是沉迷于选股游戏、坚持通过选股来跑赢大市的，我们为这些人准备了四条选股法则；三是你还可以找到一些颇有天赋的投资经理，通过持有优质基金来曲线入市。
好了，本期内容就到这里，如果你已经跟我学完了14节内容，那么在漫步华尔街时一般能有不错的长期收益，即便遭遇困难、也不会输得太惨，而如果你还有一点天赋、加上点运气，比如能找出有价值的股票、或者敏锐的知道哪些传闻能捕捉投资者的心，那么也许你可以比大多数普通人走的更远！
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