3月23日凌晨，美國總統特朗普簽署備忘錄，指令有關部門對從中國進口約600億美元商品大規模加徵關稅，並限制中國企業對美投資併購。作為還擊，中國商務部3月23日發佈針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施的中止減讓產品清單並徵求公眾意見，擬對自美進口的約30億美元產品加徵關稅，以平衡因美國對進口鋼鐵和鋁產品加徵關稅給中方利益造成的損失。中美貿易摩擦爆發，全球股市出現大幅下跌。
中美貿易戰對股市影響包括：
1、首當其衝的是針對中國計劃加徵25%附加關稅的行業，如：航空航天、信息及通信技術、機械領域；2、貿易佔比較高的行業，主要是機械設備儀器、雜項製品、紡織品、金屬製品等。美國對中國出口的產品則主要集中在機械設備儀器、運輸設備、化工產品、塑料及橡膠製品等；3、未來中國可能為應對中美貿易戰加大對一些領域的開放，包括汽車、醫藥醫療、金融、養老、傳媒產品等。
但上週五A股市場黃金板塊卻是逆勢上漲，實際上黃金近期表現搶眼。隨著美聯儲加息落地，黃金利空出盡，低位迎來反彈。而此次中美貿易戰發酵，投資者出於避險心態，黃金短期內有望迎來行業風口。
黃金天然是貨幣，被全球所廣泛認可。對於想要擺脫風險的人來說，黃金的價值就非常高。它跟所有資產類別之間的聯繫非常弱，而且它也能對沖通脹風險，因此黃金也是投資組合中非常值得加入的資產之一。
黃金需求分為投資需求和實物消費需求。投資需求主要表現為黃金ETF、金幣、金條投資性需求等，而實物需求包括黃金首飾、電子等工業用途。
世界黃金協會發布的數據顯示，2017年黃金需求量4071.7噸，較2016年下滑7%。分項需求來看，黃金的首飾需求和工業用黃金需求分別為2135.5噸和332.8噸，同比分別增長4%和3%；黃金的投資需求為1231.9噸，同比大幅下滑23%；而各國央行黃金儲備為371.4噸，同比下滑5%。
一般美聯儲加息意味著貨幣收緊，美國經濟增長強勁和通脹上行，會導致黃金價格下跌。但美聯儲此番加息面臨宏觀背景不同於往日，一方面是美國經濟復甦持續力度和此輪加息面臨的通脹回升力度都比較的溫和，加息並非市場經濟過熱，而是貨幣正常化和為未來新一輪危機提供更大的貨幣政策騰挪空間；另一方面此次加息面臨稅改和貿易戰的複雜影響。
美元實際利率是黃金投資需求的關鍵變量。但此番加息，市場此前有所預期，美聯儲加息之後，英國央行預計也會跟進，美元和其他非美貨幣利差不會擴大，美元匯率反而會因通脹在貨幣緊縮後回落而回落；另外，美國1月份核心CPI漲幅大約為1.52%，美聯儲預計2018年全年升至1.9%，通脹回升力度有限，從而在美聯儲加息背景下，美元實際利率大概率上行，但短期通脹預期會驅動金價反彈。
美國CPI和核心CPI年率走勢圖
總結來說，黃金短短期內反彈還會持續，但長週期來看，通脹預期會降溫，實際利率抬升下，黃金大牛市或難以出現。
投資標的
西部黃金（601069）：是目前西北地區最大的現代化黃金採選冶企業，擁有哈圖金礦、伊犁公司所屬阿希金礦和哈密金礦等主要黃金生產礦山，以及具有上海黃金交易所認證的黃金精煉企業——烏魯木齊天山星貴金屬冶煉有限公司。
赤峰黃金（600988）：數據顯示，2017年上半年，赤峰黃金實現黃金主營收入2.71億元，收入佔比27.73，實現白銀主營收入4.32億元，收入佔比44.17%。廣發證券分析師巨國賢表示，公司擁有8項採礦權，備案儲量礦石量605萬噸，剩餘可採儲量礦石量550萬噸，年採選能力49.5萬噸，品位維持在6克、噸左右，礦產金年產量維持3噸左右。
山東黃金（600547）：山東黃金集團有限公司始建於1975年，為國有大型一類企業、國家重點扶持的520戶企業和中國500強企業之一。公司所屬礦山的生產裝備水平和機械化程度，在國內礦業界首屈一指，特別是井下無軌採掘設備配置達到世界先進水平。
中金黃金（600489）：中金黃金股份有限公司生產是一家集黃金採、選、冶、加工綜合配套能力的黃金企業，有高純金、標準金、電解銀、電解銅和硫酸等多種產品。經營範圍有：黃金、有色金屬的地質勘查、採選、冶煉的投資與管理；黃金生產的副產品加工、銷售；黃金生產所需原材料、燃料、設備的倉儲、銷售等。
恆邦股份（002237）：山東恆邦冶煉股份有限公司是國家重點黃金冶煉企業。公司主要從事黃金探、採、選、冶及化工生產等。同時，公司還是山東省礦業協會會員單位、中國黃金協會理事單位、中國人民銀行景氣調查定點企業。
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