3月23日凌晨，美国总统特朗普签署备忘录，指令有关部门对从中国进口约600亿美元商品大规模加征关税，并限制中国企业对美投资并购。作为还击，中国商务部3月23日发布针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口的约30亿美元产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。中美贸易摩擦爆发，全球股市出现大幅下跌。
中美贸易战对股市影响包括：
1、首当其冲的是针对中国计划加征25%附加关税的行业，如：航空航天、信息及通信技术、机械领域；2、贸易占比较高的行业，主要是机械设备仪器、杂项制品、纺织品、金属制品等。美国对中国出口的产品则主要集中在机械设备仪器、运输设备、化工产品、塑料及橡胶制品等；3、未来中国可能为应对中美贸易战加大对一些领域的开放，包括汽车、医药医疗、金融、养老、传媒产品等。
但上周五A股市场黄金板块却是逆势上涨，实际上黄金近期表现抢眼。随着美联储加息落地，黄金利空出尽，低位迎来反弹。而此次中美贸易战发酵，投资者出于避险心态，黄金短期内有望迎来行业风口。
黄金天然是货币，被全球所广泛认可。对于想要摆脱风险的人来说，黄金的价值就非常高。它跟所有资产类别之间的联系非常弱，而且它也能对冲通胀风险，因此黄金也是投资组合中非常值得加入的资产之一。
黄金需求分为投资需求和实物消费需求。投资需求主要表现为黄金ETF、金币、金条投资性需求等，而实物需求包括黄金首饰、电子等工业用途。
世界黄金协会发布的数据显示，2017年黄金需求量4071.7吨，较2016年下滑7%。分项需求来看，黄金的首饰需求和工业用黄金需求分别为2135.5吨和332.8吨，同比分别增长4%和3%；黄金的投资需求为1231.9吨，同比大幅下滑23%；而各国央行黄金储备为371.4吨，同比下滑5%。
一般美联储加息意味着货币收紧，美国经济增长强劲和通胀上行，会导致黄金价格下跌。但美联储此番加息面临宏观背景不同于往日，一方面是美国经济复苏持续力度和此轮加息面临的通胀回升力度都比较的温和，加息并非市场经济过热，而是货币正常化和为未来新一轮危机提供更大的货币政策腾挪空间；另一方面此次加息面临税改和贸易战的复杂影响。
美元实际利率是黄金投资需求的关键变量。但此番加息，市场此前有所预期，美联储加息之后，英国央行预计也会跟进，美元和其他非美货币利差不会扩大，美元汇率反而会因通胀在货币紧缩后回落而回落；另外，美国1月份核心CPI涨幅大约为1.52%，美联储预计2018年全年升至1.9%，通胀回升力度有限，从而在美联储加息背景下，美元实际利率大概率上行，但短期通胀预期会驱动金价反弹。
美国CPI和核心CPI年率走势图
总结来说，黄金短短期内反弹还会持续，但长周期来看，通胀预期会降温，实际利率抬升下，黄金大牛市或难以出现。
投资标的
西部黄金（601069）：是目前西北地区最大的现代化黄金采选冶企业，拥有哈图金矿、伊犁公司所属阿希金矿和哈密金矿等主要黄金生产矿山，以及具有上海黄金交易所认证的黄金精炼企业——乌鲁木齐天山星贵金属冶炼有限公司。
赤峰黄金（600988）：数据显示，2017年上半年，赤峰黄金实现黄金主营收入2.71亿元，收入占比27.73，实现白银主营收入4.32亿元，收入占比44.17%。广发证券分析师巨国贤表示，公司拥有8项采矿权，备案储量矿石量605万吨，剩余可采储量矿石量550万吨，年采选能力49.5万吨，品位维持在6克、吨左右，矿产金年产量维持3吨左右。
山东黄金（600547）：山东黄金集团有限公司始建于1975年，为国有大型一类企业、国家重点扶持的520户企业和中国500强企业之一。公司所属矿山的生产装备水平和机械化程度，在国内矿业界首屈一指，特别是井下无轨采掘设备配置达到世界先进水平。
中金黄金（600489）：中金黄金股份有限公司生产是一家集黄金采、选、冶、加工综合配套能力的黄金企业，有高纯金、标准金、电解银、电解铜和硫酸等多种产品。经营范围有：黄金、有色金属的地质勘查、采选、冶炼的投资与管理；黄金生产的副产品加工、销售；黄金生产所需原材料、燃料、设备的仓储、销售等。
恒邦股份（002237）：山东恒邦冶炼股份有限公司是国家重点黄金冶炼企业。公司主要从事黄金探、采、选、冶及化工生产等。同时，公司还是山东省矿业协会会员单位、中国黄金协会理事单位、中国人民银行景气调查定点企业。
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