三隻醫藥行業基金上半年皆躋身主動權益類基金業績榜TOP10，這一驕人的表現，也讓工銀瑞信成為TOP10中唯一一家獨中三元的基金公司
《投資時報》記者 王漢林
“你想做救世主？”
“我不想做什麼救世主，我想賺錢。”
最近熱映的電影《我不是藥神》，不僅引發很多人開始關注仿製藥領域，更讓不少投資者對醫藥行業投資興致盎然。而以上兩句電影中的經典臺詞，或許更真實地反映了今年以來錯失醫藥股行情的投資者心聲。
上半年，醫藥板塊在A股和港股雙雙爆發，成為震盪行情下為數不多、吸睛程度堪比“世界盃”的板塊。數據顯示，上證綜指半年跌幅高達13.9%，而中證醫藥衛生指數逆勢上漲7.2%，成為最亮麗的行業指數。
誰是上半年醫藥投資的專家？作為專業選手的公募基金，誰又在領跑？標點財經研究院聯合《投資時報》全景掃描上半年所有基金產品的業績數據，獨家制作並推出的《2018基金中考學霸榜》顯示，在2650只主動權益類基金TOP10中，工銀瑞信基金公司獨中三元。旗下工銀瑞信前沿醫療、工銀瑞信醫療保健行業、工銀瑞信養老產業基金分別以12.89%、11.54%和10.47%的收益率，位居主動權益類基金的第7名、第8名和第10名。
為何工銀瑞信旗下醫藥行業基金無論從總體規模還是業績，均能位於同類醫藥基金前列？在上半年醫藥板塊已經表現較好的背景下，下半年是否還值得繼續投資？
TOP10裡獨中三元
《投資時報》記者採訪獲悉，早在2014年，工銀瑞信基金公司就已推出首隻醫藥主題股票基金，是全市場最早佈局醫藥主題股票基金且相關產品數最多的基金公司之一，且其業績一直位居同類領先水平。
在上半年醫藥行業基金整體表現搶眼的大背景下，從標點財經研究院聯合《投資時報》根據海量數據統計並最新制作的《2018基金中考學霸榜》看，工銀瑞信醫藥行業基金有三隻躋身主動權益類基金TOP10，這一驕人的表現，也讓其成為TOP10中唯一一家獨中三元的基金公司。
從收益率看，工銀瑞信前沿醫療、工銀瑞信醫療保健行業、工銀瑞信養老產業基金分別以12.89%、11.54%和10.47%的成績，進入2650只主動權益類基金的前十陣營，同期上證綜指下跌13.9%、深證成指下挫15.04%、創業板指數8.33%的數據，令其超額收益躍然紙上。
若進一步查詢Wind資訊數據時就會發現，工銀瑞信旗下醫藥行業基金的長期穩健性和超額收益攫取能力十分突出。從工銀瑞信前沿醫療過往數據看，成立近2年半時間，總回報58.5%，年化回報為21.13%，大幅跑贏了同期業績比較基準達28.27%；無論從過去兩年（49.95%）、一年（24.51%）的業績表現看，都取得了正收益且戰績不菲，均在同類排名前五。
同樣，成立於2014年11月的工銀瑞信醫療保健，成立以來總回報達63.4%，年化回報14.55%，跑贏同期同期業績比較基準15.94個百分點。與工銀瑞信前沿醫療類似，無論是過去兩年、一年、半年，工銀瑞信醫療保健各時間段的收益率均為正值。
通過對大數據的分析，記者還注意到一個頗值得關注的現象：工銀瑞信在上證綜指3000點以下成立的主動股票型投資基金（QDII及滬港深除外）共7只，目前開發的三隻醫藥基金產品新發均在3000點之下，如果參與了相關產品認購，持有滿三個月全部實現盈利，如工銀醫療保健新發後3個月收益高達23.50%；持有滿半年全部實現盈利，工銀醫療保健新發後半年收益高達113%，且一半以上產品成立後半年收益超過50%。
佔領醫藥投研製高點
記者注意到，工銀瑞信對行業基金佈局較早，並作為公司重點予以高度重視，目前，該公司主動管理的行業主題權益基金達20 只以上，平均規模10 億左右，涵蓋醫藥、消費、TMT、金融、環保、製造業、能源、農業等多個行業主題。其中，醫藥投資團隊無論從人員配置、專業背景以及歷史業績等各個方面，在公募基金行業均屬頂尖水平。
《投資時報》記者採訪獲悉，目前工銀瑞信的醫藥行業研究團隊共有5人，既有臨床醫學博士，也有生物、藥學碩士。為了抓住即將到來的創新藥行情，去年更提前從美國生物專業排名前三的大學引進了一位博士後，專門從事生物創新藥研究。
除人員數量、專業性的頂級配置，工銀瑞信還通過投研一體化凝聚團隊整體“戰鬥力”，基金經理和研究員之間通過資源共享、充分溝通，最大化投資的廣度和深度，從而實現“2+3＞5”的合力。
記者查閱招商證券近期的一份專項研究報告注意到，現任工銀瑞信醫藥投研團隊負責人的趙蓓與現任研究部高級研究員、基金經理的譚冬寒均擅長把握醫藥行業行情，在2015年及2018年以來的醫藥行情中，收益領先同類基金。
數據顯示，2015年，上證綜指上漲11.8%，申萬醫藥生物指數上漲58.1%，趙蓓管理的工銀瑞信醫療保健全年收益59.3%，在24只醫藥行業主題基金中排名第五，超越行業均值13%。
2018年上半年，上證綜指下跌13.6%，申萬醫藥生物指數上漲4.1%，趙蓓管理的工銀瑞信前沿醫療、工銀瑞信養老，與譚冬寒合管的工銀瑞信醫療保健收益分別為12.9%、10.5%和11.5%，在73 只醫藥行業主題基金中均排名前1/3，均超越醫藥行業主題基金平均收益5%以上。
這一現象，也使得工銀瑞信旗下近期正在發行的另一隻醫藥行業基金—由趙蓓、譚冬寒聯袂管理的工銀醫藥健康股票基金（006002）備受關注。據記者瞭解，目前公募基金近80只主動管理的醫藥行業基金，多集中於A股作戰，僅5只可通過港股通配置港股醫藥個股，工銀瑞信醫藥健康恰為其中之一。而港股市場實則有不少優質上市藥企，如港股通標的的石藥集團，年內漲幅已達50%，神威藥業更高達110%以上。
在不少業內人士看來，工銀醫藥健康股票基金集三大優勢於一體，既覆蓋醫藥+健康兩大行業，橫跨A+H股兩地，又運用定性+定量選股，能更好、更全面地把握醫藥健康行業的投資機會。
2014年後第一個醫藥“大年”
值得注意的是，不少投資者對上半年醫藥板塊表現較好、下半年是否還值得繼續投資多有疑慮，對此，業內人士向《投資時報》記者指出，無論是醫藥行業還是健康產業，均蘊含萬億級市場規模，具有巨大的投資潛力。
招商證券的研究報告顯示，目前醫藥行業正處於加速發展階段，並將帶來行業性投資機會。以老齡化進展最快的日本為例，1994年日本老齡人口比例達到14%，進入老齡社會，1992—2012 年日經指數下跌25.6%，醫藥指數上漲92%，20 年中有14年醫藥指數跑贏日經指數。
在中國，醫藥行業的大發展也體現在醫藥指數的強勢上。2012 年中國老齡人口比例達到14%，2010—2018 年上證綜指上漲1.4%，申萬醫藥生物指數上漲115.9%，隨著醫藥行業發展，後續行情可期。
興業證券在近期一份研報中亦指出，短期來看醫藥行業有三大因素支撐，中報行情可期，2018年已成為醫藥板塊自2014年以後第一個真正意義上的“大年”。
這三大因素中，第一是，宏觀環境越是不確定，醫藥的比較優勢就越強。近期在宏觀經濟和外圍政策不確定的背景下，“確定性”與“安全性”成為資本市場的兩大主題—而在這兩方面，醫藥板塊恰恰有明顯的優勢。
其二，2018年醫藥上市公司整體業績增長持續加速，企業併購整合等多重因素成為板塊業績波動上行的主要原因。
其三，前期回調使得醫藥板塊風險釋放，估值中樞整體具有吸引力。經過了6月份板塊較為充分的回調，醫藥板塊已回吐2018年以來絕大部分漲幅（僅剩不足5%，而2017年全年漲幅也僅5%左右）。截至6月30日，醫藥板塊估值約34.3倍，有大量質地良好的標的處於歷史估值中樞水平或在此之下，這些標的將會成為支撐三季度估值切換行情的重要驅動者。
相比A股市場，港股醫藥板塊目前也極具性價比。譚冬寒分析指出，首先，港股中沉澱了一些符合產業方向的核心資產；第二，港交所修訂上市規則後，生物科技類公司沒有收入、沒有利潤也可申請上市。在此規則支持下，未來有很多符合研發創新的科技型公司都會在港股上市，港股市場會沉澱越來越多的這類資產；第三，港股在全球範圍內，估值處於低位，投資性價比較高。
閱讀更多 投資時報 的文章
