覆盖时段：2018年6月14日-2018年6月20日
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市场避险情绪升温，信用债分化持续，高等级有所成交。央行意外进行MLF操作同时逆回购同步投放，短期流动性担忧有所缓解，但是跨季资金利率仍高企。
一、信贷资产证券化
（一）项目发行情况
本期银行间市场新发行信贷资产证券化产品1单，基础资产为信用卡个人消费类不良贷款，发行规模2.28亿元。
（二）近期预计发行项目速览
近期银行间市场预计新发行信贷资产证券化产品8单，基础资产为个人抵押住房类不良贷款、个人消费抵押不良贷款、个人抵押经营类不良贷款、信用卡个人消费类不良贷款和个人住房抵押贷款，发行规模约136.26亿元。
（三）项目点评
项目1：建元2018年第十一期个人住房抵押贷款资产支持证券
2018年6月15日，建元2018年第十一期个人住房抵押贷款资产支持证券（以下简称“建元2018-11”）在中国债券网发布发行公告，将于2018年6月25日发行规模约为99.65亿元的RMBS。
Q： 这单产品的特征如何？
本期产品固定摊还设置与“建元2018-9”类似为按目标余额摊还：优先A-1档和优先A-2档在摊还日设定了目标余额，可分配金额用于先行支付优先A-1档、优先A-2档证券本金至该档证券的目标余额，剩余款项将用于支付优先A-3档本金，如果可分配金额不足以支付到目标余额，则在下一期进行补足。具体而言：
资产池特征分布方面与“建元”系列前几单产品基本一致：资产池加权平均贷款利率较低，基础资产整体特征分散度很高，贷款集中风险很低。
Q：历史发行的产品在存续期表现如何？
建元RMBS系列产品认定的违约贷款包括逾期超过180天、贷款服务机构认定为损失、予以重组或重新确定还款计划的抵押贷款。2017年以来发行的建元RMBS系列累计违约率很低，提前还款率处于6%-12%的水平。
项目2：和萃2018年第一期不良资产支持证券、浦鑫2018年第一期不良资产支持证券、工元至诚2018年第一期不良资产支持证券、建鑫2018年第一期不良资产支持证券
和萃2018年第一期不良资产支持证券（以下简称“和萃2018-1”）、浦鑫2018年第一期不良资产支持证券（以下简称“浦鑫2018-1”）、工元至诚2018年第一期不良资产支持证券（以下简称“工元至诚2018-1”）、建鑫2018年第一期不良资产支持证券（以下简称“建鑫2018-1”）在中国债券网发布发行公告，将分别于2018年6月27日至28日成立信托。
Q：这四单项目的发起人是谁？历史发行情况怎么样？
和萃2018-1项目的发起人是招商银行股份有限公司，这是招商银行作为发起机构发行的第四单信用卡不良资产支持证券；浦鑫2018-1项目的发起人是上海浦东发展银行股份有限公司，这是浦发银行作为发起机构发行的第二单信用卡不良资产支持证券；工元至诚2018-1项目的发起人是中国工商银行股份有限公司，这是工商银行作为发起机构发行的第四单信用卡不良资产支持证券；建鑫2018-1项目的发起人是中国建设银行股份有限公司，这是建设银行作为发起机构发行的第三单信用卡不良资产支持证券。
Q：各发起人存量信用卡业务表现怎么样？
截至2017 年末，招商银行信用卡贷款总额4,912.38 亿元，信用卡不良贷款总额54.67亿元，不良率1.11%；浦发银行信用卡贷款总额4,180.78亿元，信用卡不良贷款55.26 亿元，不良率1.32%；工商银行信用卡贷款总额5,388.71亿元，信用卡不良贷款136.16 亿元，不良率2.53%；建设银行信用卡不良贷款49.95 亿元，不良率0.89%。4家发起机构近三年信用卡不良资产数据如下表所示：
基于相关发起机构信用卡中心提供的过往五年信用卡不良贷款历史催收数据，根据资产成为不良的时间分组，计算每组不良贷款在其成为不良后12、24、36 个月内的回收率，具体回收表现如下：
Q：四单信用卡不良资产支持证券发行情况对比
2018年银行间市场已发行3单信用卡不良资产支持证券，从本期预计发行的四单项目对比来看，工元至诚2018-1发行规模最大，次级占比也最低；建鑫2018-1的优先档占初始起算日贷款未偿本息费余额的比例和中债估值回收率最高；和萃2018-1的优先档证券期限最短。截止封包日，浦鑫2018-1的资产池加权平均逾期期限为6.86月，和其他项目比，资产整体不良账龄最短，处于良好的回收期间。
二、企业资产证券化
（一）项目发行情况
本期市场共发行资产支持专项计划7单，募集资金179.66亿元，上交所6单，深交所1单。基础资产有PPP项目、信托受益权、租赁租金、小额贷款、应收账款、企业债权和租赁租金等。
（二）预计发行项目
本期交易所市场无新获无异议函的ABS项目。
（三）交易所项目成交情况
6月14日至6月20日期间，上交所市场未成交；深交所市场成交11单，累计成交金额2.76亿元。
三、资产支持票据
本期市场共发行资产支持票据3单，募集资金41.12亿元，基础资产是应收债权和租赁债权。
statement
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