此前5月3日，小米向港交所递交了上市申请，并于6月7日已通过了上市聆讯，也就是说，小米有望同步完成H股和CDR上市。这场令人瞩目的IPO有着诸多开创性的意义，除了港股首家同股不同权公司，还将是首家CDR公司。6月11日，小米集团发布CDR招股书，募集资金将主要用于全球业务扩张、核心产品研发以及IoT及生活消费产品等生态链相关业务。公司将同步申请在香港联交所上市。小米CDR发行申请或很快获批，有可能打破目前由宁德时代保持的24天上市过会纪录。
相信大家对CDR还是比较陌生的吧。下面让小编我来带大家了解一下CDR吧
6月6日午夜，证监会正式发布了《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》（下称《CDR办法》），明确了存托凭证的法律适用和基本监管原则，对存托凭证的发行、上市、交易、信息披露制度等作出了具体安排。这意味着，创新企业在境内IPO或发行CDR的通道正式开启。符合条件的企业从今日开始就可以向证监会申报发行IPO或CDR的材料。
《CDR办法》主要明确了四点内容：
第一，CDR主要采取融资模式，且发行后可在A股市场获得再融资权利；
第二，做市商交易制度保障CDR流动性；
第三，银行和券商都可以作为CDR的存托机构；
第四，CDR暂时不得进行存托凭证质押。
CDR介绍
什么是CDR？
中国存托凭证（Chinese Depository Receipt，CDR），是指在境外(包括中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。
即需要满足三个条件：
1.存托人签发
2.以境外证券为基础在中国境内发行
3.代表境外基础证券权益
哪些机构可以成为存托人？
◆ 中国证券登记结算有限公司 及其子公司
◆ 经批准的商业银行
◆ 经批准的证券公司
需要注意的是，从业人员即存托人不得自行买卖其签发的存托凭证，不得兼任该存托凭证的保荐人。
交易方式
存托凭证的交易总体考虑是比照A股交易方式。可以按照有关规定采取做市商交易方式。
如何定价？
发行价和估值由专业机构投资者在在充分询价的基础上确定。
关于CDR的发行定价机制，证监会相关负责人在作出官方解读时明确以下要点：
1）试点创新企业将充分通过询价来发现价格；
2）监管部门要求发行人及其主承销商本着审慎定价、公平配售、有利于市场稳定和企业长远发展的原则科学设计发行方案，确定合理的发行价格和估值。
以上这些你不感兴趣？没关系，以下和CDR相关的这些，你可就不要错过啦！
哪些企业会率先试行CDR？
首先，符合以上规定的企业才能申请CDR。
当下热门的独角兽企业大多是CDR的热门人选。
BJAT等已在境外上市的互联网企业回归A股也有可能采取CDR的形式。
通过基金参与投资
投资者可买基金参与。针对投资者通过证券投资基金投资存托凭证的，《管理办法》表示，基金管理人应当制定严格的投资决策流程和风险管理制度，做好制度、业务流程、技术系统等方面准备工作。
6月6日，南方、华夏、易方达、嘉实、汇添富、招商等6家基金公司的封闭3年期战略配售灵活配置混合基金即首批独角兽基金正式获得批文。为迎接CDR的到来，6只基金将常采用战略配售，其中，6月11日至15日这5天面向个人投资者发行，6月19日面向机构发行，并于当天结束募集。有利于减少对二级市场的冲击，同时也让普通投资者分享独角兽回归的红利。
六大战略配售基金目前的发行目标都是500亿，合计为3000亿，依次面向个人投资者、社保基金、养老基金、企业年金和职业年金发售。产品设置3年封闭期，封闭期结束后转公募。
对A股有什么影响？
任泽平最新研报指出，结合考虑大概率发行CDR及潜在满足CDR发行条件的企业，如果所有试点企业在1年内完成回归，预计CDR业务在2018年为券商行业带来的平均净收入、平均净利润分别为97.96亿、51.37亿元；如果在2年内完成回归，预计CDR业务在2018、2019年分别为券商行业带来的平均净收入48.98亿、54.08亿元，带来的平均净利润25.69亿、28.06亿元。
中期来看，CDR发行上市后估值可能比较高，这将有助于提升当前A股科技龙头的估值。
长期来看，CDR将优化A股整体格局，助力优质公司加速发展并逐步与国际接轨。CDR启动后，A股优质科技股数量和质量将明显上升， A股科技股整体格局将进一步优化。科技股的估值定价体系也将更加合理，资本市场对创新型企业的服务也会更加有效，优质公司有望加快其未来发展。
《CDR办法》颁布之后，一些CDR概念股的表现大家也可以关注一下。
小米CDR
我们再回来看看小米CDR。
小米提交CDR发行申请大概率成首家H+CDR模式上市公司。之前小米在香港提交的招股书并未披露募集资金，市场也纷纷猜测。CDR多少能够分散香港上市募集资金的压力，把募集总额分出一部分到内地市场。
小米CDR招股书现在还未在网上披露。与之前H股IPO招股书相比，中国会计准则和国际会计准则在细节上的不同也会体现在CDR招股书里。很多同时在A股和H股上市的公司，在内地和香港披露的年报都会有一些差异。这种差异可能体现在一些具体细节上，比如对成本和资产减值的认定，表现出来公司的盈利能力就有差异。这也需要在CDR招股书发出后仔细分辨。
2018年第一季度，小米手机同比大涨87.8%，在印度连续第三个季度市场占有率第一达31.1%。这些数字预计都会体现在招股书中，另外，小米新零售和IoT的业绩估计也会迎来一波更新。这些都会带来CDR招股书与之前H股招股书的不同。
此外，之前的招股书中，小米明确将采取不同投票权架构，即AB股架构。AB股架构或将在CDR中进一步予以明确。
预估小米的港股定价将由发行人与承销商事先确定一个价格区间，再根据国际机构投资者累计投标后的情况最终确定发行价格。
CDR能如此快速推进，是因为目前这是能最快解决海外上市企业回归境内资本市场的选择，在上市流程、时间、融资等方面都有较大优势。而面对庞大的市场，“试点先行，循序渐进”最为可靠。监管层为此做了充分的制度准备。而小米H+CDR的模式也具有非凡意义，将为其他企业CDR或者AB股香港上市提供模板。
中国资本市场的新气象，将值得期待。
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