週五股市放量大漲，人人都在猜測是國家隊進場救市。週末公佈資管和銀行理財新規，規模涉及涉及到47萬億，市場解讀為重大利好。
有幾點要引起重視：
一、新規大方向依然是降槓桿
新規和之前徵求意見稿有了調整，但是總體上依然是去槓桿，沒有放鬆槓桿的意圖。但從細節上給予詳細指導，放鬆了靈活性，增加可操作性，不做一刀切。給予市場相當的緩衝期，讓市場有修生養息的時間。
例如：銀行可在過渡期內自主確定老產品的壓縮清理節奏，而非如此前市場傳聞的每年壓縮1/3，不設置一刀切的收縮進度要求，有利於穩定市場預期，防止理財產品規模大幅下降，從而促進資管機構平穩轉型。
對於股市而言，銀行理財產品緩清理就會少很多崩盤股，到期必須還款對股市有巨大壓力。本來跟風盤就少，到期必須歸還，只有連續跌停轉化為現金離場。讓銀行自主確定老產品壓縮清理節奏，能給老產品更多的喘息時間。但是，大方向還是清理，並沒有說產品到期可以續存。
總體上而言，兩項資產比徵求意見稿趨緩降槓桿，但總體方便不變。
二、理財新規中隱藏的利好
1、單隻公募理財產品准入門檻由過去的5萬元降至1萬元，可以說是大幅度降低了銷售入門起點。
公募理財門檻從5萬元降低到1萬元確實能引流不少小規模資金，會帶來新增量資金進入公募基金理財，具體規模無法提前預知。但是肯定能給股市帶來增量資金。
2、有望解凍信用。《央行通知》與《理財新規》均緩解非標資產處置壓力，央行近期也通過MLF資金支持銀行投資信用債，利於解凍低等級流動性，債券結構性牛市進入新階段，優質AA+及以上信用債配置價值顯現。過渡期內放開老產品投資新資產，期限要在過渡期內。避免了新產品發行受阻，有了承接。
三、對資管新規的利好
資管新規大大緩解一刀切的壓力，對市場集中性衝擊大幅降低，股市、債市、企業等都引來緩衝期，金融機構下半年會比上半年壓力輕很多。
四、資管、銀行理財新規釋放的信號
從兩項新規我們能讀出一個重要信號：降槓桿大方向不變，但是力度和時間都更具可操作性、避免股市大量出現閃崩現象。
從上到下都看到降槓桿過快的結果，股市大量閃崩個股出現，投資者損失慘重。在降槓桿的過程恰逢外圍針對我突發重大事件，過快過速的降槓桿不利於應對外圍的攻擊。
總體上，新規出臺能提振股市信心，短期內支撐市場企穩。
五、結論
新規最主要是延緩場內資金流出的速度，有利於股市企穩，但是降槓桿趨勢不變。
新規引流資金能明顯看出來的就是把公募理財門檻從5萬元降低到1萬元，到底能引流多大資金不得而知。
總體上而言，新規能延緩市場去槓桿的力度，有利於股市短期企穩。長期看，市場資金供給和需求之間的平衡點，不知道這次新規出臺後能否形成，依然是未知數！
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