【文 | 黑鷹光伏 江南、劉洋】
“531”已經成為光伏行業一道分水嶺，近日十八家光伏上市公司披露的上半年業績預告就為我們展現了兩幅畫面。
一幅畫面看似繁盛。比如，據黑鷹光伏統計上半年18家企業中只有三家出現虧損，累計實現淨利潤約為32.59億元-36.95億元，約同比增長43.60%-62.83%。
實際上，另一幅畫面則更為殘酷，或許也更為真實。比如，這十八家企業上半年扣除非經常性損益後的淨利潤為17.48億元-21.8億元，同比約為下降13.49%至增長7.90%。尤其是第二季度（4-6月份）18家光伏上市公司扣非後淨利潤約合計為10.55億元-14.87億元，實際上約同比下降了33.02%-5.59%。
在第二季度扣非後淨利潤榜前三名分別為太陽能、橫店東磁和協鑫集成。我們就先來看一下這一副或許更為真實、更具意義的榜單。
接下來我們再來回看一下這18家光伏公司上半年淨利潤榜。
而我們從“扣非後淨利潤”這一指標更能看出企業間的經營能力。榜單前三名分別為太陽能、陽光電源和橫店東磁。
另外，我們從各企業對業績變動的解釋中也能多少了解企業面臨的困境及解決之道。
太陽能說：上半年，公司因電站板塊裝機規模較去年同期有所增加，部分區域電站限電情況較去年同期有所改善等原因帶來發電量增加，使得公司電站板塊利潤增長。
橫店東磁說：在太陽能光伏領域，公司通過增加高效 PERC 單晶電池片產能、提升產品轉換率、開拓結構性市場空間，提高了公司高端產品的收入佔比，從而提升了盈利能力等。
協鑫集成說：雖然光伏“531新政”發佈後，對2018年國內光伏電站裝機量產生了一定的影響，導致國內光伏產品需求減少。但公司早已將重心轉移至海外市場，將海外市場作為公司戰略佈局的重點，海外銷售比例由2017年上半年的14%迅速提升至目前的50%，海外市場訂單飽滿，對光伏行業波動起到了較好的穩定作用；
在光伏“531新政”公佈之前，公司提前鎖定了部分訂單產品的價格，當市場需求減少導致光伏產品上游原材料價格快速下跌時，公司毛利率得到提升；公司加強了預算管理及費用控制，銷售及財務等相關費用得到一定程度的降低。
中利集團說：與去年同期相比，公司本期光伏產品銷售量增加，但光伏產品銷售價格下降，營業收入減少，同時因主要光伏產品毛利率有所下降，營業利潤相應減少。
易事特說：公司IDC數據中心業務實現大幅增長，成為2018年上半年業績的重要支撐；同時公司新能源汽車充電樁業務實現爆發增長；公司前期佈局的電站項目在531新政執行前基本全部併網發電，光伏發電收入保持快速增長；隨著智能微網的推廣加快，公司的儲能及智能微電網業務已成為公司新的利潤增長點。
東旭藍天說：公司轉讓房地產業務收益及過渡期損益13.3億元計入本期的投資收入，扣稅後對本期利潤影響約10.6億元。公司投建的電站陸續併網發電，以及公司生態環保產業業績逐步釋放。
愛康科技說：受政策影響，公司持有光伏電站限電情況總體有所改善，限電率遠低於公司預期。同時，公司通過積極參與新疆、雲南等地的電量交易和持續提升電站運維水平、降低電站故障率等措施提升電站發電效率。光伏電站發電總量較預計有所增加，因此營業收入較預期有所上升。公司所屬製造業主要為光伏配件製造，且業務方向主要是出口銷售，其業務暫未受到“光伏531新政”影響，業務收入高於預期。同時，受近期人民幣兌美元匯率持續下跌的影響，公司匯兌收益有所增加。
中來股份說：因國家調整行業政策，下游開工率不足，未出現“630搶裝潮”現象。隨著2018年光伏行業平價上網趨勢的逐步推進，國家補貼政策的進一步調整，光伏行業競爭加劇、盈利水平下降，倒逼上游企業調整價格、降低成本，公司為了維持市場地位和維護客戶利益，適度調整了銷售與價格策略，一定程度上影響了半年度公司業績。
珈偉股份說：受國家宏觀政策、金融“去槓桿”以及國家5.31光伏新政出臺的影響，公司主要EPC合作客戶資金緊張，電站投資規模下降，導致公司上半年EPC業務縮減，收入減少。再有就是費用增加：由於融資成本上升，導致財務費用增加；上半年公司加大動力鋰電池產品的研發投入，導致研發費用增加。
京運通說：得益於公司光伏設備及新能源發電收入增長，公司2018年半年度淨利潤和扣除非經常性損益的淨利潤均實現同比大幅增長。
向日葵說：受此（531）政策影響，國內光伏產品需求減少，使公司的銷售收入銳減，銷售價格大幅度下降，毛利率水平低，導致營業利潤減少，但相關的期間費用並沒有減少。
三超新材說：1.與去年同期相比，因金剛線在多晶硅切割領域的全面應用，金剛線市場需求的總量較去年同期有提升，且隨著公司產能的提升，金剛石線產品產量、銷量均有增長。
2．受市場競爭環境變化及光伏行業“5.31新政”影響，二季度以來，金剛線產品價格下降較為明顯，尤其光伏新政出臺之後，下游部分客戶停工、減產，市場需求量出現環比下降甚至急劇萎縮，導致公司部分產品訂單減少。受上述因素影響，公司二季度業績環比有所下降。
岱勒新材說：由於光伏行業晶硅切割從2017年四季度開始全面向金剛線切割方式進行轉換，相比上年同期市場需求規模增長較快。2018年一季度下游行業需求出現暴發式增長，帶動公司業績快速增長。二季度因受環保處罰以及下游光伏新政頒佈的影響，金剛線行業在需求量、價格方面都有不同程度的下滑，從而使公司二季度經營業績增速下降。
恆星科技說：受證券市場整體下行的影響，公司全資子公司鼎恆投資控股有限公司參與“大洋電機”非公開發行所持有的股票價格持續下跌，需對可供出售金融資產補提減值準備，對公司當期利潤產生較大影響；
2、公司部分光伏產品因上半年進行設備檢修、技術升級改造及受到光伏行業政策影響，致使該產品當期盈利能力下滑，對公司當期業績產生一定影響。
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