2018年7月5日，設計行業又將迎來一個大事件，梁志天設計集團計劃在香港聯交所主板上市（股票代號為2262），是第一間在港上市的純設計公司。
梁志天設計集團由著名建築、室內及產品設計師梁志天先生於1997年成立，總部位於香港，在深圳、廣州、北京、上海及成都均設有分支機構。無獨有偶，在深圳同樣有一家非常傑出的設計公司——傑恩設計，其創辦人姜峰先生與梁志天先生同為創基金髮起人，傑恩設計於2017年6月19日登陸深交所創業板（股票代碼為300668），是中國室內設計A股市場第一股。
梁志天設計集團和傑恩設計，一個起於香港，一個成於深圳，一個在香港上市，一個在深交所上市，是中國設計發展進程中皎皎的“雙子星”。上一期我們曾以品牌的視角，分析了梁志天設計集團的發展與未來，今天，且讓我們以更理性的視角，來看看這對深港雙子星在資本市場如何雙星閃耀，各呈其彩。
01 / 發行基本情況對比
備註：梁志天設計集團另有15%超額配股權，假設超額配股權不獲行使。
02 / 業務類型
- 傑恩設計
公司系國內知名的建築室內設計解決方案及技術服務提供商，設計業務範圍涵蓋商業類建築、酒店類建築、辦公類建築、軌道交通類建築、醫療養老類建築等類別。
公司連續九年13次被不同機構評為“中國最具影響力設計團隊”，是中國室內裝飾協會評選的 “2016中國十強室內設計機構”，在美國專業室內設計雜誌《室內設計》（INTERIOR DESIGN）評出的2018年全球室內設計排行榜中，公司室內設計綜合排名第31名，商業設計領域排名第3名。
（貨幣為人民幣，單位為萬元）
- 梁志天設計
公司為國際知名室內設計服務及室內陳設服務供貨商，為中國內地及香港高端地產項目、私人住宅及酒店、餐飲項目提供設計服務。在2015財年、2016財年及2017財年各年，其總收入逾70.0%均來自住宅項目。在美國室內設計雜誌發佈的2018全球百大室內設計師事務所排名研究報告中，位列住宅範疇第一，並於亞洲及全球室內設計公司之中位列第2位及第21位。
（貨幣為港幣，單位為萬元）
- 小結
兩家公司所處的行業屬於建築裝飾行業，一般包括公眾裝飾和住宅裝飾，傑恩設計主要是面對公裝設計領域，而根據梁志天設計招股書披露，近三年來自住宅項目的收入佔總收入比重超過70%，可以看出梁志天設計集團主要是面對住宅設計領域，梁志天設計集團在行業排名和業務規模方面比傑恩設計略優一些。兩家設計公司業績增長靚麗，業務規模持續增長，而且增長速度較為一致。
03 / 資產結構
- 傑恩設計
（貨幣為人民幣）
備註：2016年末傑恩設計非流動資產增長較多主要是因為購買辦公用房支付預付款較多，同時為支付購房款，向銀行借入長期借款導致非流動負債增多。
- 梁志天設計
（貨幣為港幣）
- 小結
設計行業經營模式：輕資產、低負債、高毛利，這些業務屬性在企業的具體表現就是資產負債率偏低，流動資產和流動負債在總資產和總負債中佔比較高，這兩家行業雙子星展現的情況符合行業的經營特點與實際情況。在企業資產規模方面，梁志天設計在之前年度保持了一定的優勢，傑恩設計走上資本市場之後，在企業規模方面反超。
04 / 營運能力
- 傑恩設計
（貨幣為人民幣）
- 梁志天設計
（貨幣為港幣）
- 小結
較低的庫存，較高的資產週轉率，體現了兩家優秀企業較高的管理水平、較強的銷售和盈利能力。兩家優秀的設計公司一邊給大家展示了優秀的營運能力，同時也展現了不同企業在不同的經營思路下導致的差異。
傑恩設計主要面對的是商業設計領域，梁志天設計主要面對的是住宅範疇，兩家企業側重的市場存在差異，各自面對的客戶屬性不同，使得兩家企業的應收賬款週轉率差異較大；梁志天設計集團開展室內陳設服務，打造雙輪驅動的業務模式，就會存在備貨的需求，使得存貨週轉率降低；傑恩設計2016年購買辦公用房，使得2017年固定資產增多，從而影響到固定資產週轉率。
05 / 盈利能力
- 傑恩設計
（貨幣為人民幣）
- 梁志天設計
（貨幣為港幣）
- 小結
兩家企業均保持了較高的淨資產收益率，近四年公司毛利率基本穩定在50%左右，表現了良好的盈利能力。梁志天設計因為期間費用率略高，淨利率方面傑恩設計更漂亮一些。
總結：2018年上半年截止，傑恩設計的總市值為31.73億，是初登資本市場的近四倍，梁志天設計和傑恩設計這對雙子星，業務類似，資產優質，業績持續增長，雖然香港資本市場與內地資本市場存在著不少的差異，但是梁志天設計在資本市場的表現還是值得我們期待的。
>> 後記 <<
在資本市場，上市公司的品牌價值真實地存在於企業的經營和與外部消費者或投資者的互動中，並時刻影響著業務的增長和在資本市場上的表現。上市公司資本品牌，就是給上市公司帶來資本溢價、提升市值的一種無形資產，其載體是用以和其他上市公司股票相區分的名稱、象徵及其組合。在上市公司和投資者關注的估值和市值外，企業品牌價值也逐漸成為評價上市公司的重要指標。
梁志天先生曾在6月22日上市發佈會後，接受騰訊家居記者吳佳佳訪談，當被問及梁志天設計集團是憑藉什麼樣的設計服務贏得多數市場份額？他說他覺得集團最成功的地方就是品牌。而作為公司的總舵手，集團上市後，他將仍舊主要負責集團品牌建設、市場定位、發展規劃以及重點項目的創意設計。
後天將是梁志天設計集團正式登陸香港聯交所主板的大日子，祝福梁志天設計集團上市後，企業品牌與資本品牌雙輪驅動，不僅僅贏得設計行業美譽，也贏得大眾與更多投資者的青睞。
大道恆美品牌傳播研究部
2018.07.03
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朱美樂
大道恆美品牌傳播創辦人
設計領域品牌人 | B2B企業品牌實戰者
10多年來一直專注企業品牌運營管理，具備大型地產營銷策劃企業及設計企業市場與品牌運營經驗及專業積累。擅長以前瞻性的戰略思維和接軌國際的品牌運營專業知識，通過整體創意的發想與踏實的執行，實現市場、品牌和營銷的互動。
個人曾服務於易居中國、畢路德國際（BLVD）、SED新西林景觀、LSDCASA。創業後服務於歐博建築設計、集艾設計、布魯盟室內設計、上海樂尚設計、深圳派尚設計等知名設計公司，以職業品牌營銷人身份，助力並見證了多個（目前為止是8個）設計公司從千萬級踏入“億元俱樂部”，並在“億”的單位上實現1—N的增量。
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