【本周观点】
二季度的经济数据显示GDP增速小幅回落至6.7%，GDP平减指数增速继续下滑至2.8%。6月工业增速同比显著回落至6%，不及预期；一到六月固定资产投资增速6%，较1季度回落；6月社消零售增速9%，强于预期，均较5月回升，但2季度消费增速仍较1季度下滑，表明消费增势放缓。从目前公布的数据来看，大部分互相印证，经济下行压力确实较大。另外，面对目前由去杠杆引起的流动性和信用方面的压力，监管层也不断做一系列调整来避免系统性风险，先是央行通过国库现金定存引导市场利率下行（2018年中央国库现金管理商业银行定期存款（七期）招投标结果公布，数据显示，6月，央行3个月国库现金定存资金量是1500亿，中标利率从4.73%降至3.7%，为2016年10月以来最低水平），再是窗口指导银行增配低评级信用债，临近周末，超预期宽松的资管新规细则接连出台。
从技术面上看，上周前四天，以上证50和沪深300为代表的大票不断在20日均线处遭到压制，成交量位于近期低位；而中小创成交量相对活跃，位于近期中等水平，在20日均线上方有所回调，从形态上表现强于大票；仅从前四天的走势来看，盘面比较危险，尤其大票可能开启第二波下跌。周五在理财新规利好的影响下的放量长阳扭转了不利的局面，目前形态上看短期比较安全。从两融数据来看，资金面和情绪依然偏悲观，但边际在不断改善；从基差来看，投资者对上证50信心大增，对沪深300和中证500也不悲观；从北上资金和本周公开市场投放数据来看，资金面偏中性。
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综上所述，尽管经济下行压力依然较大，但政策上的利好也在不断出台，出现系统性风险的概率大大降低；技术面上目前比较安全，但向上空间有多大尤其是金融股大涨之后能否继续强势需要看市场对于政策的反应；情绪面有所好转；本周资金面也比较中性。择时模型对未来一段时间给出的上涨概率为28.49%，较前段时间有小幅下降。综上所述，我们对本周市场走势持中性的观点，若市场能有一些小幅下跌可以相应逢低做波段交易，不建议盲目追涨。持股方面，大小盘轮动择时模型给出的结果，在500上配置的权重在6月26日从80%提高到100%，未来建议更多配置中小市值股票。
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