逢八必有大事，这话真没说错。
今年上半年，贸易战、P2P爆雷、房产政策收紧，无一不在显示当前经济形势的下行压力正在逐步增大。
而在昨天举行的国务院常务会议，一锤定音，释放了全面宽松的信号。
会上不仅提出积极财政政策要更加积极，还指出稳健的货币政策要松紧适度，保障合理融资需求，一系列“稳增长”措施为经济持续健康发展保驾护航。
了解了大体方向，那么会议还提出了哪些具体点呢？
有才论金在这里做了个大致汇总：
积极财政政策要更加积极。
稳健的货币政策要松紧适度。
加快国家融资担保基金出资到位，努力实现每年新增支持15万家（次）小微企业和1400亿元贷款目标。对拓展小微企业融资担保规模、降低费用取得明显成效的地方给予奖补。
坚决出清“僵尸企业”，减少无效资金占用。继续严厉打击非法金融机构及活动，守住不发生系统性风险底线。有一些穿高跟鞋走不到的路，有一些喷着香水闻不到的空气，有一些在写字楼里永远遇不见的人。”
结合之前放出的政策方向，可对以上各条做出一个初步解读。
第一，积极的财政政策，或利好基建。
下半年经济的关键点在于通过相关政策刺激扩大内需，将经济增速控制在合理区间，避免产生系统性风险。
未来如果政策以扩大内需为导向，并稳住基建投资，信用扩张的周期性行业会出现机会。国务院常委会议要求财政政策更加积极，未来将受益基建相关行业，基建投资增速可能触底反弹。
第二，货币宽松政策再确认，或迎降准。
央行公开市场逆回购操作保持较低水平净投放，4月降准置换MLF、6月MLF大额操作、7月定向降准后大额MLF投放，降准+MLF成为流动性投放主要方式。
降准+MLF置换组合延续，本次MLF放量操作进一步提升MLF存量，为下一次降准置换打开空间。
参考今年4月份降准的经验，预计三季度有可能再次降准。
第三，扩内需政策明确方向。
特别是今年以来的经济下行压力与以往不同，受到融资收紧的影响非常明显，所以在外部冲击和国内压力的共同作用下，有必要通过宏观政策进行对冲，避免宏观经济和金融风险互相传导和放大。
第四，保障融资平台合理融资需求，利好城投债。
央行此前鼓励银行进行低评级产业债投资，有理由认为城投债也是广义的产业债，在这些因素共同影响下，利好城投债。
第五，地方政府专项债发行为基建筹集资金。
第六，开展有效投资，框定多个区域。
第七，股市、债市的走向。
今日MLF大额操作一定程度上显示了货币政策宽松力度的超预期部分，而监管政策的边际放松也是为了配合宽货币政策以期解决信用紧缩、经济承压的问题。
在资金面持续宽松的环境中继续开展流动性投放对提振利率债市场效果相对较弱，而本轮货币宽松更多是为了缓解信用问题而非利率问题，在宽货币向宽信用传导和过渡难以形成对利率债边际造成正面或者负面较大的冲击，我们预计维持十年期国债收益率将在3.4%-3.6%的区间波动。
此次会议的召开，也标志着持续多日的财政部和央行的互怼终于见了分晓——财政部获胜。
在市场猜测下半年货币政策与财政政策将如何配合的节点上，国务院常务会议给出了明确的信号答案。
同时，国务院常务会议提出支持扩内需，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行推动早见成效。在交通，油气，电信等领域推介一批民间投资为主项目。
以此次会议内容反映，在前一段紧缩地方政府债务和PPP基建项目，以及未来贸易出口下行压力大的情况下，政府主动调整宏观政策，财政更加积极，货币政策需要配合，松紧适度也意味着趋于宽松，但是不会大水漫灌。
说到大水漫灌，首先想到的就是2015年1月，当时总理参加达沃斯论坛时的表态就是积极财政和稳健货币，不会搞大水漫灌，注重预调微调。
但事后来看，15年5次降息、4次降准，这一轮轰轰烈烈房地产大牛市也是从15年开始启动的。
那么这一次的政策变化会不会和15年一样呢？到底这一次的政策和以往有何区别？
据我们分析，本次和以往不同在于四点：
1）没有走地产泡沫老路。
但这一次对地产只字未提，而最近关于地产的政策包括住建部称控制棚改货币化安置的比例，以及统计局称加快推进房地产税相关政策举措，这意味着不会走地产泡沫老路。
2）以往都是大水漫灌，这次有放水但没漫灌。
这一轮到目前为止，央行定向降准3次，但是没有降息。降准说明货币有放水，不过没降息说明没有漫灌，这一次有宽松却无刺激。
3）基建投资托底，但没有大干快上。
4）减税鼓励研发创新，刺激高端制造业投资。
而这一部分主要针对新经济、针对研发，其实是希望激励企业创新，启动高端制造业投资，这一条是未来的希望，是值得肯定的。
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