工业互联网是满足工业智能化发展需求，具有低时延、高可靠、广覆盖特点的关键网络基础设施，是新一代信息通信技术与先进制造业深度融合所形成的新兴业态与应用模式。工业互联网的组成要素包括：网络、平台、安全。
1、新技术驱动产业变革已经开始
互联网正逐步渗透到工业制造业，工业互联网所需的IT技术已逐步成熟，包括智能机器、分析工具、人机交互、CPS系统等。而物联网和人工智能技术的逐步成熟有望加快IT技术与制造技术的快速融合。
2、中国制造企业转型的内在需求和外部竞争
第一，产业背景。工业互联网是工业实现数字化、网络化、智能化的重要基础设施，也是各国争夺未来产业发展的制高点。第二，外部压力。最近西方发达国家纷纷调整产业政策，提出“制造业回归”。美国提出工业互联网，德国提出工业4.0计划。核心都是希望依靠科技创新，通过新一代IT技术与制造业技术融合，推动生产智能化，维持其在制造业的相对优势。第三，政策推动。2017年10月，国务院审议通过《深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》；2018年，工信部启动实施工业互联网三年行动计划。
3、催化事件-富士康以“工业互联网”名义申报IPO
2018年2月9日，富士康工业互联网股份在证监会预披露招股说明书（申报稿），拟在上交所上市。募集资金主要用于工业互联网平台构建、5G及物联网互联互通解决方案等。公司控股股东为中坚公司（发行前持股比例41%）。中坚公司为一家投资控股型公司，由鸿海精密间接持有其100%的权益。公司主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务。2017年归母净利润159亿元，2016年为144亿元。富士康以“工业互联网”名义申报IPO，体现公司未来战略转型方向。同时，如果整个申报流程进展较快的话，也从侧面表明政府对工业互联网产业的支持力度。催化事件-富士康以“工业互联网”名义申报IPO。
关注工业互联网三大领域：工业软件+工业云平台+工业大数据。根据工信部数据，2017年中国工业互联网直接产业规模为5700亿元，2017-2019年年均复合增速为18%，工信部预计2020年其规模有望突破10000亿元。我们认为，从IT角度，在工业互联网体系中，处于产业链重要地位的三个细分领域分别为：工业软件、工业云平台、工业大数据。
（1）工业软件。承载工业大数据采集和处理工作。根据CCID数据，2016年中国工业软件市场规模为1247亿元，同比增长15.5%，我们认为，2017年有望维持接近20%的增长。
（2）工业云平台。基于海量数据采集、汇聚、分析的服务体系，支撑制造资源泛在连接、弹性供给、高效配置。树根互联、用友网络、东方国信、宝信软件、富士康等都已逐步在该领域布局。
（3）工业大数据。主要包括生产经营相关业务数据、设备物联数据、外部数据。工业大数据对数据的实时性、真实性、完整性、可靠性有更高要求。
投资建议
围绕工业软件、云平台和工业大数据三个细分领域，推荐标的包括：
（1）工业软件：用友网络（工业ERP软件和PLM软件）、宝信软件（钢铁行业MES系统和ERP软件）、汉得信息（MES软件）、鼎捷软件（ERP、MES、SFT、APS、PLM等）、今天国际（MES系统、SCADA系统、物流系统）。
（2）工业云平台：用友网络（2017年发布工业互联网平台-用友精智，包括设计云、制造云、服务云等）、宝信软件（2017年发布工业互联网平台，已应用于宝钢）、东方国信（BIOP平台，已在钢铁行业应用）。
（3）工业大数据：东方国信（已建立资产大数据平台，覆盖多个领域）。
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