喝汇源果汁，过健康年；妈妈选汇源，全家更健康。逢年过节充斥各大超市卖场的高浓缩“国民级饮品”汇源果汁，如今变得越来“不健康”，这种“不健康”体现在公司治理以及财务报表上。
先是公司自爆违规借贷，随后停牌至今已近4个月，并延期披露2017年年报，最新进展则是公告称公司面临退市危机。成立于1992年的汇源果汁，近几年来发展乏力，其目前股价较历史高位已跌去83%。
❖ 债务高企，后续增长乏力
说汇源果汁是果汁行业的龙头企业，一点也不为过。毕竟在10年前还被可口可乐看好，预计以180亿港元收购。不过当时由于没有通过反垄断的审批，收购计划最终以失败告终。现如今汇源果汁市值仅为53.97亿港元。和之前的收购价相比，简直一个天上一个地下。
收购失败对汇源果汁的影响是长期的，公司股价开始一路下跌。双方在洽谈收购过程中，汇源果汁几乎撤掉了所有果汁生产和销售渠道，在此之后，汇源果汁不得不重新布局线下销售渠道，新建工厂。根据汇源果汁2016年报显示，公司销售体系涵盖经销商、营业所、直营公司，另外还设立有电商、航空、果业、大客户直营等特殊渠道，以经销商为主的线下渠道覆盖全国90%以上地级市以及50%以上县级市，拥有约300万个售点。重资产的布局，虽然公司营业收入有所增加，但随之而来的是资产负债率的高企，扣非后净利润连续6年亏损。
3月29日，汇源果汁发布公告称，公司于2017年8月15日至2018年3月29日期间，向北京汇源饮料提供短期贷款，以便北京汇源饮料应付临时营运资金需要及还债。根据双方达成的协议安排，汇源果汁合计向北京汇源饮料提供约人民币42.82亿元的短期贷款，年化利率10%。
看似是一件很正常的事，但是仔细推敲就会发现，事情并没有那么简单。北京汇源果汁并非上市公司的组成部分，并且实际控股人是朱新礼。更蹊跷的是，这笔借款，并没有经过上市公司董事会的披露，纯属朱新礼个人行为。
此事件被披露后，公司及时停牌，并发公告表示董事会会采取必要的行动，虽然后来公司称已经收回全部借款及利息共计42.82亿元，但是早在6月份，港交所就已经介入调查。毕竟这笔借款，违反港交所上市规则。此外港交所也表示一旦调查清楚，将会强制汇源果汁退市！退市！退！市！
❖ 收入增长与亏损扩大的背离
对于汇源果汁高达114亿元的债务，按理来说，这样的快消产品，资金回笼应该很快，为什么还会遇到这样的问题呢？
这主要还得“归功”于公司多年的盲目扩张。2007年汇源果汁融资24亿元，之后便开始了大规模的扩张，前后搭建了很多工厂，并深入上下游展开并购。大规模的扩张虽然增加了产能，但是由于没有达到最大化利用，以及固定资产折旧等原因，不断的吞噬着企业的利润。
大规模的扩张不但没有给企业带来高收益，反而在2008年销售和毛利首次出现了负增长，2012年首次出现了亏损，到2015年亏损进一步增大。
2013年前后，为了弥补亏损，朱新礼陆续抛售了12家子公司，2013年可以说是公司最困难的时期，完全靠变卖资产脱困。此外，公司也通过裁员来减少支出，员工人数从2014年的1.77万人，裁减到2017年上半年的3965人，裁员幅度近80%。，但是公司债务并没有得到根本性的解决。根据公司发布的未经审核的财务数据显示，截止到去年年底，公司负债总额达114.03亿元。可以看出正是由于多年的扩张使得公司的负债越筑越高。这笔巨额的欠款对公司来说简直就是毁灭性的打击，可能会将企业推向破产的深渊。
果汁饮料，按照产品的浓度，可以分为3种，即百分百果汁、中浓度果汁(果汁含量在26%-99%)和果汁饮料(果汁含量在25%或以下)。汇源果汁在业务布局上相对单一，根据2017年中报显示，公司营业收入主要来自于上述三大类，其中，百分百果汁的收入占集团总收入的37%，为 10.36亿元，同比增长2.9%，中浓度果汁的收入占集团总收入的27.5%，为7.7亿元，同比增长6.1%，果汁饮料的收入占集团总收入的14.1%，为3.94亿元，同比下降9.1%，主营业务增长乏力。
❖ 市场份额被蚕食
汇源果汁还要面临康师傅、统一、娃哈哈等多个品牌商家的激烈竞争，随着乳制品、功能性饮料都在强势争夺饮料市场，汇源果汁所在的果汁品类的市场份额开始被蚕食。尽管公司在果汁产品方面不断推出新的饮品，包括冰糖葫芦汁、百利哇、混合果汁等新品，还涉足鸡尾酒、普洱茶等领域，但市场反应冷淡。
中国饮料市场发展迅猛、产品丰富、市场空间巨大，不管对企业还是消费者都是件好事，但是“多而不乱”却也十分重要。如今天市场上，让消费者分不清其特点和真伪，不少企业也会乱跟风，总想乱中取胜捞一把，结果往往丢失了个性、迷失了方向。饮料家们再不是“一专到底”，而是“一专多能”，延展产品线，尽可能多地开发产品。虽然其中有些成功，有些失败，但失败的原因并不在于这种发展趋势，而是一些企业的进入时机、产品定位、市场推广与运营。
第一，产品的正确定位与品牌的个性形象的成功塑造
当年乐百氏成功地推出了“脉动”，并带动了功能饮料新一轮的浪潮，主要得益于两个方面：一是借助“非典”展开强有力的事件营销，在人们渴望健康、珍视生命的关键时刻，通过对补充维生素、提高自身免疫力的诉求，得到了消费者的认可。二是其利益诉求定位为“补充人体水分和身体必需的维生素，令身体保持活力。” 包装有所创新大气而高档、风味独特具有淡淡的水果味。还赋予“脉动”以“让自己充满活力、从容自信的享受生活、迎接挑战，展现自己最好一面”的品牌内涵。
第二，分销渠道建设
饮料行业的分销渠道显得尤为重要，真可谓“成也渠道，败也渠道”。娃哈哈在饮料业赢得霸主称号绝不是徒有虚名，它拥有强大的渠道竞争力是目共睹的。康师傅、统一近年来迅速崛起，正是因为他们打造了一张有效控制终端的分销渠道网络。可口可乐的渠道有其细分和可控性的优势。汇源的分销渠道优势在餐饮，而通路和零售渠道却是短板。美国西北大学的斯特恩教授说过：“一个公司可以短期内变动产品价格、更换宣传广告、聘用或解雇市场调研机构、销售计划或者生产线，但是管理者一旦建立起营销渠道系统就为难，也不愿意对其进行改动。”
第三，决胜在终端
“你是世界上最好的产品，有最好的广告支持，如果消费者不能在售点买到它们，你就无法完成销售！”可口可乐、雀巢等国际品牌在终端具明显优势，康师傅、统一、娃哈哈终端也不落后。旭日升前些年广告、店招、冰箱到处可见，但旭日升的冰箱里放的却是娃哈哈或可口可乐，成了业界的笑话，问题就出在终端。
面对这一系列的问题，有业内人士表示，汇源果汁可能会在最近有融资的举动，并且现任CEO吴晓鹏可能会带领企业走轻资产化的道路，即通过甩卖固定资产获得更多现金流，来解决公司的当务之急。不管怎样，我们还是希望老牌企业汇源果汁能够挺过此次危机，日后能够不断的创新、能加大产品研发力度，生产出真正符合消费者口味的果汁。
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