上市公司買賣資產，通常是為了將業績做得漂亮，但聯美控股卻以23億元的價格收購了高鐵傳媒領域的兆訊傳媒，又以絲毫不賺錢的價格將此前買來的高科技資產賣了出去，這樣的操作讓人有點摸不著頭腦。不過，考慮到兩筆買賣的交易對手均與聯美控股實控人關係密切，聯美控股的兩次交易，或許難免利益輸送的嫌疑。
7月31日，聯美控股全天收跌6.52%，完全將重組公佈第一天的漲幅回吐殆盡。
引發大跌的，或許是重組牽扯出的高溢價與實控人關於藉助重組進行“利益輸送”的猜想。
7月29日，聯美控股公告稱，公司及全資子公司華新聯美以23億元的價格，收購兆訊傳媒100%股份。其中，聯美控股受讓兆訊傳媒99%股權，其全資子公司華新聯美受讓1%股權。交易方式均為現金支付。
此次交易的對方中，拉薩兆訊投資、拉薩兆訊移動是聯美控股實際控制人中蘇壯奇、蘇壯強100%控制的公司。其中，拉薩兆訊投資持有兆訊傳媒61.2%股份，拉薩兆訊移動持有兆訊傳媒6.8%的股份。
值得一提的是，截至2018年6月30日，兆訊傳媒的全部股東權益賬面價值約為2.65億元，而聯美控股給出的價格為23億元，較兆訊傳媒賬面價值溢價率高達769.45%。這較2014年萬家文化披露的重組預案中，給出的兆訊傳媒 100%股權價格11億元，增幅高達109.09%。
這一超高收購價格也引來上交所的問詢。
為實控人旗下資產上市“排憂解難”
公開信息顯示，兆訊傳媒成立於2007年，並先後多次試圖登陸資本市場。2008年上半年，時任兆訊傳媒總裁的程開訓便曾表示，計劃2009年帶領兆訊傳媒登陸海外資本市場。
不過，2012年，兆訊傳媒在A股提交了IPO申請，甚至進入初審，但在2013年失敗；此後2014年，兆訊傳媒又計劃借殼萬家文化，曲線上市，不過在2015年依然以失敗告終。
兜兜轉轉多年，蘇壯奇找上了自家上市公司，以7倍溢價將兆訊傳媒賣給聯美控股，完成兆訊傳媒多年來登陸資本市場的夢。
當然，作為上市公司的聯美控股也認為兆訊傳媒是有價值的。
聯美控股方面在接受媒體採訪時表示，對兆訊傳媒所在的高鐵傳媒市場持樂觀的態度，其認為，“相比於停留數分鐘的樓宇廣告，接受高鐵廣告的受眾平均停留時間超過半小時，播出時間長、頻率高，有效傳播率更高”。
由此來看，聯美控股或許是將分眾傳媒 作為兆訊傳媒的對標對象，並給出了超高的收購溢價。
但不得不指出的是，比分眾傳媒成立僅晚了兩年的兆訊傳媒，目前在業績上，與前者的差距還是比較大的。
據聯美控股披露的兆訊傳媒未經審計財務數據顯示，其2017年營收為3.38億元，淨利潤為1.25億元；2018年上半年的營收為1.55億元，淨利潤為0.51億元。而同期分眾傳媒的淨利潤則已達到60億元、33.47億元（業績預告）。
或許是對兆訊傳媒抱有極大的信心，兆訊傳媒原股東，也即上市公司實控人蘇壯奇、蘇壯強等作出超高的業績承諾。
據聯美控股披露，2018年-2020年間，兆訊傳媒將實現歸母淨利三年合計不低於5.7億元，每年分別實現歸母淨利潤為1.5億元、1.88億元、2.34億元。這相當於未來三年，兆訊傳媒的業績增幅將分別達到20%、25%、24%。
事實上，據兆訊傳媒2014年的借殼對象萬家文化披露的信息顯示，彼時兆訊傳媒給出的2013-2016年業績承諾為，歸母淨利潤不低於9962.48萬元、1.19億元和1.44億元。據測算，增幅分別為19%、21%。
這意味著，兆訊傳媒2017年的淨利潤尚低於其此前給出的2016年的業績承諾。而如今，兆訊傳媒給出了一項增速更高的業績承諾。
能否如約完成，依然是個未知數。不過，
2017年兆訊傳媒的營業收入和淨利潤相較於其 2013 年的數據，僅分別上漲了 48.90%和 48.81%，實際上遠低於聯美控股給出的逾100%的交易作價漲幅。
另外，據申萬宏源在6月29日研報中，給出的業績預測來看，聯美控股2018年-2020年間的淨利潤分別為12.19億元、15.99億元、20.02億元，增幅也穩定在25%以上。由此來看，實際上，兆訊傳媒給聯美控股業績增厚作用，實在算不上明顯。
不過，值得一提的是，即便兆訊傳媒完全按約定完成業績指標，上市公司實控人需要進行補償的金額，實際上也遠遠低於23億的收購金額。無論如何，實控人的這筆買賣都穩賺不賠的。
平價賣出高科技資產
事實上，聯美控股在高溢價購買兆訊傳媒的同時，還將自己高價收購的高科技資產平價賣給了大股東。
聯美控股早已有多元化佈局的計劃，2017年10月底曾斥資逾6億元，增持信達財險（後更名為國任保險），成為其第二大股東。在今年年初時，聯美控股又大手筆收購以色列3D成像龍頭企業Mantis Vision Ltd公司（以下簡稱為“MV”）逾17%的股權，在3D成像等高科技領域進行佈局。
據聯美控股4月中旬公佈的2017年年報顯示，2018年1月，聯美控股與MV公司簽署了股權投資協議，投資總額為3600萬美元，其中約2800萬美元認購MV公司增發的D系列優先股，約800萬美元受讓MV公司原股東持有的股票。交易完成後，
聯美控股成為持有MV公司17.36%股權的第一大股東。然而，時間僅過去半年，聯美控股選擇將其持有的MV全部股份出售給其控股股東聯眾新能源。
據7月29日公告顯示，聯美控股通過向控股股東聯眾新能源出售全資子公司聯美香港的形式，將所持MV的股權全部置出，股權轉讓價款為等值於2萬美元的人民幣，同時，聯眾新能源將代聯美香港向上市公司償還等值於3600萬美元的人民幣借款。
值得一提的是，2萬美元的股權轉讓款系聯美香港實繳註冊資本。因此，聯美控股此次剝離MV，相當於平價出手，連“利息”都沒有收取。
對此，聯美控股董秘在接受媒體採訪時宣稱，MV作為新科技公司，其最終產品成型以及投放市場所需要的培育週期較長，因此選擇將MV置出，在上市公司體外孵化。
但事實上，今年5月31日，聯美控股在投資關係互動平臺上表示，最新發布的小米8手機首次嘗試了3D結構光技術，而該技術由聯美控股投資入股的以色列MV公司提供技術支持。
29日，申宏萬源研報基於小米8採用3D技術指出，MV盈利可期。而華創證券在7月30日的研報中，更是直接指出，搭載MV公司3D攝像頭模組的小米8透明探索版發佈引發熱烈反響，而其組模的本土化批量生產已經啟動。
由此看來，MV在國內的業務展開在即，但是上市公司卻選擇將其平價置出。
事實上，除了拿下MV公司17.36%的股權之外，聯美控股還於3月23日公告稱，與MV公司分別出資500萬美元，擬在上海成立一家名為“螳螂視覺科技有限公司”（據申宏萬源研報顯示，該公司最後命名為“螳螂慧視科技”，二者分別佔合資公司50%的股份。
據當時的公告顯示，該合資公司是MV公司現有技術以及未來技術的獨家授權，承接大中華區（中國大陸及港澳臺）業務。
然而，在聯美控股此次的股權轉讓公告中，並未交待該合資公司將何去何從。而據此次聯美控股對外所稱，“置出MV資產，進行體外孵化”，該合資公司大概率也將一併置出，但500萬美元的出資又將如何處置，聯美控股也未曾交待。
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