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今日重點推薦
策略：
堅守趨勢，博弈政策調整下的情緒修復——華創策略聯合行業·金股組合8月刊
金股組合7月刊《市場“十字路口”下的配置思路》中，我們提到：7月是市場自發尋底的過程，配置上堅守部分消費的同時，適度博弈成長股屬性的修復。經歷2季度後期市場的大幅調整，7月宏觀政策的微調讓市場迎來了階段性轉折，反彈窗口打開。當前市場對於財政和貨幣政策在三季度能有所作為充滿期待，從而能夠緩解上半年持續惡化的信用風險和實體經濟的流動性壓力。反彈初期，由於對於政策預期的一致性較強，金融週期反彈，前期處於趨勢之中的部分消費和成長股出現震盪，因此市場一方面表現為風格的均衡，同時也表現出了輪動的加劇。
18年以來的市場，“勝地不常”，波動放大，節奏把握難度較大，但是圍繞著優質的消費類股票和部分優質成長龍頭是一條隱含的“趨勢”。我們認為金融週期的反彈充當了扭轉悲觀預期的角色，當下要適度交易其3季度的反彈，而優質的消費和成長股將在3季度後續表現出可持續性。為此，我們認為在8月份應當圍繞著以下三條主線挖掘所在行業標的：第一、受益於宏觀政策邊際調整和信用供給修復的板塊；第二、政策助力下三季度景氣度反彈明確的優質個股；第三、業績持續性強，產業邏輯明確的消費和成長標的。
歸結來看，本期組合配置計算機（20%）、環保公用（10%）、食品飲料（10%）、醫藥生物（10%）、化工（10%）、機械（20%）、商社服務（10%）、銀行（10%）8個行業。行業內個股等權。標的包括辰安科技、航天信息、江蘇國信、古井貢酒、恩華藥業、中國中車、杭氧股份、桐昆股份、中國國旅和招商銀行。
風險提示：中美貿易摩擦和博弈進一步升級，經濟大幅低於預期，國內金融監管政策加碼，公司所在行業景氣度超預期下滑。
摘自《堅守趨勢，博弈政策調整下的情緒修復——華創策略聯合行業·金股組合8月刊》
環保：
東江環保（002672）深度研究報告：危廢行業量價齊升，行業龍頭蓄勢待發
核心觀點：危廢產業供需矛盾將長期存在；長短政策結合，推動危廢量價齊升；短期產能大幅擴張，危廢龍頭顯著受益。
盈利預測、估值及投資評級：基於公司2018年無害化產能的集中投放，以及今年以來銅鹽價格持續上漲，公司業績有望大幅提升，我們預計公司2018-2020年EPS分別為0.67、0.81、1.05元，對應PE為24、20、15倍，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示：危廢政策放鬆導致價格下降風險，危廢產能審批投建加速使得產能供給快速釋放。
摘自《東江環保（002672）深度研究報告：危廢行業量價齊升，行業龍頭蓄勢待發》
農業：
聖農發展（002299）半年報點評：半年報符合預期，前三季預增162%-183%
事項：聖農發展公佈2018年半年報，上半年實現營業收入50.7億元，同比增長4.0%，實現歸母淨利潤3.35億元，同比增長204.3%，實現扣非後歸母淨利潤3.04億元，同比增長1515.1%，對應每股收益0.2703元。
核心觀點：2018年半年報符合市場預期。公司預計2018年1-9月淨利潤同比增長162.04%-182.68%。1H2018公司銷售費用同比下降1.4%，期末資產負債率回落至47%。祖代、父母代產能收縮愈演愈烈，禽鏈大週期反轉確立。
盈利預測、估值及投資評級：我們判斷肉雞產業鏈已反轉，公司將有望充分受益雞肉價格上漲。我們預計2018-2020年公司肉雞屠宰量分別為4.6億羽、5.1億羽、5.6億羽，分別實現銷售收入125.5億元、152.8億元、180.0億元，同比分別增長23.6%、21.7%、17.8%，分別實現歸母淨利潤12.22億元、20.29億元、24.9億元，同比分別增長287.8%、66.0%、22.7%，分別實現每股收益0.99元、1.64元、2.01元。畜禽板塊在盈利高點估值超過20倍，我們給予公司2019年15倍PE，由於公司業績有望超預期，維持“強推”評級。
風險提示：銷售價格不及預期，食品安全及疫情突發風險。
摘自《聖農發展（002299）半年報點評：半年報符合預期，前三季預增162%-183%》
總量研究
【固收】目標決定政策，寬信用望得到驗證——華創債券日報2018-8-1
債市投資策略：短期由於資金面寬鬆，疊加股市的大幅下行，有利於利率債利率的下行，但由於短端利率的約束，長端利率繼續下行的空間也有限，反而隨著政策的不斷出臺，寬信用會起來，一旦經濟企穩得到驗證，利率債將面臨快速上行壓力。
行業研究
【機械】半導體檢測設備深度報告：大道至“檢”，“測”助功成
主要觀點：1.半導體檢測是提高產線良率、提高競爭實力的關鍵；2.前道量檢測監控工藝流程，後道檢測確保產品質量；3.檢測設備市場空間廣闊，市場由海外巨頭壟斷；4.國內企業厚積薄發，晶圓產線建設潮帶來設備國產化黃金機會。
推薦標的：長川科技：後道檢測設備領軍企業，已實現規模化進口替代。精測電子：面板檢測設備龍頭，聯手海外巨頭進軍半導體檢測。同時建議關注上海睿勵：國內前道量檢測設備龍頭，產品進入三星、長江存儲產線。
風險提示：半導體行業發展不及預期，設備國產化進度不及預期。
公司研究
【環保】華能國際（600011）2018年中報點評：盈利大幅改善，高股息龍頭步入上升通道
核心觀點：中報業績基本符合預期，實現同比大幅增長。二季度投產機組多為新能源，公司裝機結構持續改善。“基準電價+浮動機制”提升火電定價權，公司火電資產向優發展。
盈利預測、估值及投資評級：我們預測公司2018-2020的歸母淨利潤分別為50.1億元、80.3億元、109.4億元，對應PE為22.9、14.3、10.5倍，對應PB為1.5、1.4、1.3倍，對應股息率3%、4.9%、6.6%。2003年至今華能國際平均PB為板塊平均PB的1.5倍，參考SW火電板塊可比公司2018年平均P/B為1.1倍，故給予公司2018年1.7倍PB，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示：全社會用電需求下滑，煤價快速上漲風險，電價下調風險。
【環保】迪森股份（300335）2018年半年報點評：業績增速短期承壓，煤改氣堅定推進拉動需求龍頭受益
核心觀點：煤改氣推進時點較晚，C端平穩增長。B端運營收入有所波動，盈利能力維穩。B端裝備穩健增長，收購+增資常州鍋爐放眼長遠。週轉效率仍有提升空間，現金流情況大幅好轉。
投資建議：由於今年煤改氣推進時點較晚，加之公司B端運營訂單增長相對平緩，將對業績形成壓制。但長期來看，由於各省煤改氣總量任務不減，隨著各地煤改氣政策落地，下半年煤改氣市場的加速將有利於公司裝備業務增速回升。考慮到公司C端業務訂單情況相對健康而B端業務增速略緩，下調年初給出的盈利預測，我們預計2018-2019年分別實現歸母淨利潤2.58/3.14億元；對應EPS為0.71/0.86元/股，對應PE為13/11倍。暫維持“強推”評級。
風險提示：煤改氣推進不及預期；下游競爭加劇，市場推廣不及預期。
【輕工】歐派家居（603833）2018年中報業績快報點評：地產壓力下收入穩健增長，營業利潤超預期
核心觀點：2018年H1收入48.45億元，同比增長25%，營業利潤6.53億元，同比增長50.40%；營業利潤率13.5%，同比去年提升2.3pct。營業外淨收入135.01萬元，去年同期4684.93萬元。公司歸母淨利潤5.5億元，同比增長32.83%，扣非後淨利潤5.14億元，同你增長36.64%。
其中Q2單季度29.39億元，同比增長21.1%。營業利潤5.62億元，同比增長54%。歸母淨利潤4.76億元，同比增長32.5%。
大宗業務助力櫥櫃業務，衣櫃業務穩健增長，提價疊加成本有效管控盈利能力持續提升：我們預計H1衣櫃業務同比增速35%，櫥櫃業務同比增長15%，大宗業務對櫥櫃增長拉動明顯。公司H1營業利潤率13.5%，同比去年提升2.3pct，一方面公司櫥櫃、衣櫃產品年初提價整二季度全年落實，另一方面公司受益原材料成本下行和內部效率持續提升。
投資建議：短期地產壓制，長期看好龍頭企業競爭能力，預計2018-2020年收入分別為123.4、151.5、184.1億，同比增長27.1%、24.1%、20.2%；歸母淨利潤16.9、21.3、25.5億，同比增長29.7%、26.5%、19.5%，對應當前市值PE分別為27.9倍、22倍和18.4倍；公司是定製傢俱龍頭企業，看好公司管理能力和行業競爭中持續取得優勢，首次覆蓋給予“強推”評級。
風險提示：宏觀經濟下行導致需求不振，定製傢俱行業格局發生重點變化。
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