「爆雷」，「預警」，「跑路」，「清算」這樣重的字眼近來被媒體朋友使用的淋漓盡致，網貸行業的在「媒體」中的整體表現每況愈下。諸如「半年10000個億」「待還款750億」這樣無需贅述的標題，成了各大媒體的法寶。對於媒體人來說，短平快地披露所謂的「信息」遠比又長又臭的乾貨分析要效率高，雖然不用一棒子打死，但是媒體慣性地吸引眼球，放大影響，流量為王的時代，我們看似更容易獲取信息了，卻離真相越來越遠了。
原本計劃訂閱號首篇推送港股分析，今天為了P2P讓步，意在打破沉默的螺旋。投資的基礎方法論在於分析與操作，而操作中大多的恐懼，都來源於你的想象。
真相從哪裡來？從行業發展的本質裡來。
報道都說P2P日薄西山，但是一個行業的消亡，這次能輪到媒體說了算嗎？巧了，還真不算。
首先，想清楚一點，行業不太平是否意味著行業的消亡？顯然不是。
2013年，實體零售頻頻關店，唱衰實體零售的聲音不絕於耳，有人說O2O是壓死駱駝的最後一根稻草；2016年，保險業利率大幅下滑，資本市場低迷，有人說傳統保險業萎靡不振輝煌難再；但是，今天再看，實體零售和電商結合形成新零售業態，互聯網提高了保險代理人的准入門檻卻提高了效率打破了信息屏障。
當然，現在的P2P行業存在的問題需要面對，只是行業洗牌，需要客觀對待，外在的表現是驅逐，行業內部卻是良幣對劣幣的驅逐。
仔細分析，可以發現問題平臺都具有個特徵：1.收益虛高；2.拆標嚴重；3.虛假標的。
那麼為什麼這類平臺出現問題的概率更大呢？這就要從行業的本質說起。
什麼是P2P？
簡單來說P2P是一種個人或者企業個體通過中間平臺在收取一定費用的情況下向他人提供小額貸款的商業模式。其中P2P平臺也就是網貸平臺扮演的是一個「信息中介」的角色而非「信用中介」。
以車商貸為例
某車商需要一筆資金購車進行銷售，於是向某網貸平臺借錢，並且以原本已經擁有的車進行抵押。而網貸平臺的資源來源於投資人，網貸平臺起到存管作用。
投資人如何獲利？P2P平臺如何獲利
屬於借款人身份的車商，在抵押車輛進行借款的同時，需要支付貸款利率，假設貸款利率為年化15%。
那麼15%的貸款利率將以此分配：平臺作為信息中介以服務獲利其中的5%+投資人獲得的利率10%。
那麼既然存在借貸關係，借款人也就是資產端的質量對於平臺以及投資人就顯得尤為重要。優質的資產端使得平臺的資金流入穩定而劣質的資產端增加了平臺資金的風險性，容易出現惡性循環。
其中，對於資產端風險把控的方式，也就區分了銀行和P2P平臺，前者注重貸前管理，最大限度縮小信息不對稱性，後者注重貸後管理，進行催收以及質押物的資產處理。
逾期原因有什麼？
仔細觀察風波不難發現多數的爆雷都從逾期異常展開。那麼哪些原因將會導致逾期呢？
1.借款人無力償還
虛假平臺暴雷→市場信心不足→車商得到更少的錢→經營能力下降
從p2p本質的運作模式來看，逾期率受借款人盈利能力的影響很大。
風波由一些虛假平臺爆雷產生，從而帶來一系列的連鎖倒牌。原因在於，風波的開端，大平臺爆雷直接衝擊了行業的信用，導致投資人信心不足。而信心不足直接表現為投資人減少。相應的車商能夠接到的錢就少了，可用來購車的資金有限導致了盈利能力下降。逾期率便上升。
2.老賴組團不還錢
當行業處於震盪期時，存在一種可能性為老賴的集體抱團。從他們的角度來說，如果抱團的結果能夠導致p2p平臺的大面積崩盤，那麼之前的借款也就可以順理成章的「賴賬」。這期間老賴行為的集中影響，體現為逾期率上升。
3.風險激增正常流動性難以維繫
當連鎖倒牌現象產生時，短時間內容易出現高頻的債權轉讓。即使多數平臺都有自己的運營機制去確保常態運營下的不穩定性，但是面臨段時間內的風險激增，平臺原有的資金流動性難以維繫，引發失控，逾期率上升。
結合以上三個導致逾期率上升的原因，以及爆雷平臺的特徵（1.收益虛高；2.拆標嚴重；3.虛假標的），不難發現，問題平臺之所以出現問題，原因在於資產端的質量低劣。
身為投資人，我們應該怎麼做？
互聯網時代的便利，使得投資門檻逐漸降低，相應的，投資人中間也出現了一些怪圈。正常來講，投資是風險與收益的博弈，只有收益沒有風險多半是陷阱，這樣的道理大多數投資人都能夠明白。可是一旦風險產生，或是不穩定性出現，情緒往往佔了上風。
隨著風波的激化，越來越多的投資人本著共享信息的目的在qq微信建群，便於交流。可是群內的風向沒多久就會被無意識品質佔據。這就像勒龐的大眾心理學研究中所說的一樣，當群眾聚集時往往都會情緒高漲，產生群體無意識行為。滑稽的說，就像是一群奔著結果正義而來的人聚集在一起，卻做起了程序正義的事，殊不知，他們已經在離理想中的結果背道而馳。針對具有上述特徵的問題平臺，大家自然該報警的報警該撤資的撤資，但前提是你是否確認了平臺標的的真偽。
其實冷靜一下，當我們把想象中的恐懼用理性來剖析之後可以發現，面對現實，我們投資人可以作出的應對是
一．對市場有信心。問題平臺逾期率高，跑路清算，根源在於平臺本身，不來源於行業。這也意味著，投資人在面對恐慌的時候，不要一味的遷怒於你所投資的平臺，回想一下你投資之初對於平臺的信任與分析，沒變的一直不會改變，虛假的也等不到你來察覺，早就該偷樑換柱。客觀來說，如果一家平臺沒有資金池，擁有第三方資金託管，允許消費者審查，資產明晰且有靠譜的投資機構投資，平臺就不會有太大問題，短暫的逾期也是可以接受的範圍。反之，如果投資人之間非理性情緒的傳播與恐慌，反而容易危及良性平臺的運營，進一步加深債務危機。投資人將更加難以回收債務，實為本末倒置的做法；
二．對平臺有信心。首先，任何投資都存在著風險，行業的特徵允許一定比率的逾期率。更何況，如前文所說，平臺作為中間商，會將重心放在貸後管理上。也就意味著，當最壞的情況發生，出現逾期率上升的情況，平臺也會通過自己的手段盡力催收，同時對於借款人的抵押資產進行資產處理，最小化投資人的損失。
有一些心態甚為可笑，不由分說地就是要鬧得「天下大亂」，不惜得一切代價地獲取「關注」。「關注」必然重要，可是在行業不太平的這個階段，我們需要更多的是冷靜與分析。無謂的折騰就像是摔了跤但是並不覺得疼的小孩，用哭鬧來吸引目光，除了鬧的一家人手忙腳亂，沒有解決任何問題。
其實，在每個「生產」出來的物品、每次對自然資源進行人為改造的背後，是觀念在指引著人們的行為，是人類精神的體現。歷史是在搖擺中前進的，但是恐慌是對時間最大的浪費。
文章來源：富途牛牛圈牛友@jiang狗狗
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