【20180707】2018年倒数第35篇投资笔记。
当前，所有的语言都显得十分苍白。
已经记不清楚是第几次经历这样的行情了，市场悲观的让人窒息。稍有一点好的苗头，都会被情绪浇灭，只要反弹，就会上演跑得快。这个时候的市场，基本面技术面，其实都是无效的，只有一个维度起作用，就是乌合之众的情绪。
其实，每次都不例外，行情跌的最难受的阶段，也是市场看空最汹涌的时候，越跌看空的越多。这是人性决定的。这和高位越涨看多的越多别无二致。我清晰的记得2007年6000点的时候市场大部分人认为“一万点不是梦”，2015年5000点的时候，有个声音说这里是“牛市的起点”。
涨时看涨，跌时看跌，正是人性的体现。
当前是市场最难熬的阶段，熊市的最后一跌往往都是最残酷的。这个阶段其实大部分股都是直接向下倾泻的，今年有十个点以上涨幅的个股已经是凤毛麟角。从大的环境看，当前内外交困，外有贸易战不断摩擦打击情绪，内有降杠杆等政策打压流动性，市场情绪悲观到好像是世界末日一样。很多不看空的近期也加入看空大军，确实，身在这个极端情绪笼罩的市场，不被影响到是很难的。
现在关注基本面的或者讲基本面的，反而被看作笑话，被认为是不合时宜，不懂节奏，没有大局观，不懂形势。这是熟悉的味道。每个熊市的最极端的时候，亏损最大的往往是基本面投资者。因为大部分基本面投资者不懂择时，或者说不屑于择时，只看长期企业成长和价值。市场却不会因为你是基本面投资者而怜悯你，乌合之众丢盔弃甲，不管有没有价值，被情绪带着先丢掉筹码再说。现在随处可见在牛市趋之若鹜的40倍估值以上的个股，被杀到10几倍估值，然而成交量却少的可怜，无人问津。
股市确实是个奇怪的地方，原来认为20元有价值的股，现在10元了反而成了烫手的山芋。
不过，不过，正是这种市场的错配，正是这种乌合之众的存在，才让有准备的人能以远远低于市场价值的价格捡到便宜筹码。这正是投资体系不同，赚钱的区间不同。
这段时间，对于持股的投资者来讲，确实是无比的煎熬。近期的市场，强势股开始明显的补跌，上证50今年开始还债，上半年抱团的一些品种近期是市场杀跌主力。然而近期，一些业绩超预期的股，超跌的绩优股，其实近期走势并不是很差，也给了一些短期介入的机会。当然，这个机会并不是所有人都认为是机会，因为市场环境太差，有的人可能认为是风险。
我自己依然满仓，并且依据中报业绩超预期做了小的仓位挪移。也许满仓穿越的方式不适合所有人，但我已经习惯，数次股灾几乎都在场，数次“世界末日”都没逃过，到今天还活的挺好，如果按年计算连续7年正收益。能在5月底空仓下来到今天，显然是足够幸运的，躲过了千股跌停的股灾。但是，如果前期一直满仓，到了今天再想起来空仓，我认为是不可取的。满仓不是最好的操作，但是满仓能让你避免追涨杀跌，避免低位丢掉筹码。最差的才是那种高位被情绪裹挟亢奋买入，低位又被吓破了胆恐惧卖出的，这部分人并不在少数。满仓也好，空仓也好，都各自有优势，当前的位置，我想说的是，一定不要被情绪裹挟，失去理智，要保持独立思考。无论你哪种策略，独立思考都是必不可少的。有的人感觉仓位高自己不淡定，其实这个我早就讲过，盈亏同源，找到你自己适合的仓位，什么是适合的仓位？涨的时候不兴奋不后悔，跌的时候不恐慌。这个没有人能代替你做决策，适合你的才是最好的。因为无论是空仓还是满仓，都有错的时候，并且如果再用短视的目光去看，验证错误会很快的。
多说无益，这个阶段确实不是基本面能决定的了，这种情况我经历过很多次，上次比较清晰的是2015年股灾期间，再上次就是2011年，基本面不起作用。不过吧，行情转好，基本面好的，后面都又创了新高。这就是长线投资要承受的东西。很多人无法忍受，因此很多人也无法享受成功，无法悟出其中的奥义。
还是那句话，无论是谁，无论哪种投资体系，将自己对市场理解，和自己的操作知行合一结合起来，然后承担你认知应该有的成本，在你自己的投资周期下，去验证对错，去承担得失。
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