近期沪指大盘可以确认的是，已经震荡触底成功，自上周五以来，目前沪指大盘已经持续走出“三连阳”走势，上周五的放量大阳线走势，属于“一阳穿三线”走势，昨日沪指大盘已经突破了30日均线压力，突破了2850压力，今日再次强势大涨，中阳线拉起，强势突破2900点。接下来的行情，应该怎么看待呢？且听牛哥分析，希望对大家的股市投资有所帮助。
全面宽松基本确认，A股迎来最佳抄底时机。（附策略）
【盘面回顾】：
分时图
分时图
早盘沪深两市全面高开，沪指大盘高开高走，强势突破2900点整数关口压力，最高冲击至2909.51点，目前沪指大盘自上周五已经出现“红三兵”走势，多方阵地得以稳固，成交量同比放大，截止上午收盘报收2904.93点，涨幅1.59%；其他指数方面，沪深300指数和上证50指数涨幅均超过1.5%以上，短期震荡筑底走势明显。
【市场热点】：
行业涨幅
TOP10
概念涨幅
TOP10
市场热点方面：行业涨幅方面“建筑装饰，钢铁，证券，建筑材料，有色冶炼加工”等涨幅居前，概念涨幅方面“杭州亚运会，水泥，西安自贸区，细胞免疫治疗，装配式建筑”涨幅居前；我们在上周五的市场反弹策略当中，我们的观点非常明确，重点说到了短期“大金融，大周期”等相关品种投资机会，而近期钢铁，煤炭，建筑，地产，水泥等周期股的表现也印证了这一点，此外就是大金融板块近期的表现，银行，保险和券商近期开始走强，带动市场人气和做多氛围。
【趋势分析】：
上证指数
日线
沪指大盘日线，目前已经强势突破2900点整数关口，短期震荡筑底明显，目前日线已经走出“三连阳”走势，底部“红三兵”走势，表明短期市场底部已经出现，而成交量目前也开始同比放大，有利于沪指大盘后市进一步打开反弹空间，短期来看2980-3000点缺口将会成为短期第一压力位，需要重点关注！
周线
周线
月线
月线
中长期来看，周线目前已经震荡筑底成功，短期MA10日均线压力2935.81需要重点关注，其次是3000点整数关口的压力，3000点一带乃是主要的压力区域，本轮中期反弹目标看3000-3200点附近及60日均线3218.03点压力位置；月线走势目前也走出了探底回升走势，后市如果能够强势突破3250，那么3587高点压力也仅仅只是一步之遥。长期来看，这一轮反弹高度，目标3800-4000点附近，因为三浪的主升浪反 弹高度，必须要高于1浪的高点3587点，当然如果从月线角度来看，锲形整理区间，上方的压力乃是4800点附近，这个就看未来的造化了，总之4500点上方，可以考虑逢高减仓。
【原因分析】：
利好因素一：中国人民银行
周末央行发布了《进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》此消息被解读为重磅利好，利好股市。
利好因素二：中国银保监会
周末中国银保监会就《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，这无论是对银行也好，还是对金融机构，都是一个重大利好，带动近期金融股大涨。
利好因素三：中国证监会
证监会就《证券期货经营机构私募资产管理业务（征求意见稿）》及《证券期货经营机构私募资产管理运作计划管理规定（征求意见稿）》以下简称《资产业务新规》公开征求意见。此则消息，对于私募机构，可谓是重磅利好，利好股市！
利好因素四：国务院：
7月23日召开国务院常务会议，部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展；确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。加快国家融资担保基金出资到位，努力实现每年新增支持15万家(次)小微企业和1400亿元贷款目标。对拓展小微企业融资担保规模、降低费用取得明显成效的地方给予奖补。此则消息视为影响今天大盘的主要利好因素。
机构观点：券商中国：全面宽松基本确认！国常会一锤定音 不搞大水漫灌强刺激 将影响股市债市
国务院常务会议一锤定音，释放了全面宽松的信号。
不仅提出积极财政政策要更加积极，还指出稳健的货币政策要松紧适度，保障合理融资需求，一系列“稳增长”措施为经济持续健康发展保驾护航。
金融研究院院长管清友表示，政策面正式变化，但不会再度出现2014那种大水漫灌。中信固收称，货币宽松政策再确认。
来看看国常会关键表述：
1、保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控，应对好外部环境不确定性，保持经济运行在合理区间。
2、财政金融政策要协同发力，更有效服务实体经济，更有力服务宏观大局。
3、积极财政政策要更加积极，聚焦减税降费。在企业研发费用、先进制造业、现代服务业和地方债等方面有实际动作。
4、稳健的货币政策要松紧适度。保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕，疏通货币信贷政策传导机制，落实好已出台的各项措施。
5、引导金融机构将降准资金用于支持小微企业、市场化债转股等。鼓励商业银行发行小微企业金融债券，豁免发行人连续盈利要求。
6、加快国家融资担保基金出资到位，努力实现每年新增支持15万家(次)小微企业和1400亿元贷款目标，对拓展小微企业融资担保规模、降低费用取得明显成效的地方给予奖补。
7、坚决出清“僵尸企业”，减少无效资金占用。继续严厉打击非法金融机构及活动，守住不发生系统性风险底线。
8、在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。推进高水平对外开放，完善外商再投资鼓励政策，加快已签约外资项目。
9、督促地方盘活财政存量资金，引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。
10、加强基础研究和关键领域核心技术攻关。
解读一：积极的财政政策，或利好基建
国务院总理李克强7月23日主持召开国务院常务会议，部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展；确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。
会议听取了财政金融进一步支持实体经济发展的汇报，要求保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控，应对好外部环境不确定性，保持经济运行在合理区间。财政金融政策要协同发力，更有效服务实体经济，更有力服务宏观大局。
首先提到了积极财政政策要更加积极。聚焦减税降费，在确保全年减轻市场主体税费负担1.1万亿元以上的基础上，将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业，初步测算全年可减税650亿元。
对已确定的先进制造业、现代服务业等增值税留抵退税返还的1130亿元在9月底前要基本完成。加强相关方面衔接，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效。
华泰证券分析师李超表示，下半年的关键点在于通过相关政策刺激扩大内需，将经济增速控制在合理区间，避免产生系统性风险。未来如果政策以扩大内需为导向，并稳住基建投资，信用扩张的周期性行业会出现机会。国务院常委会议要求财政政策更加积极，未来将受益基建相关行业，基建投资增速可能触底反弹。
解读二：货币宽松政策再确认，或迎降准
国常会表示，稳健的货币政策要松紧适度。保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕，疏通货币信贷政策传导机制，落实好已出台的各项措施。通过实施台账管理等，建立责任制，把支小再贷款、小微企业和个体工商户贷款利息免征增值税等政策抓紧落实到位。
引导金融机构将降准资金用于支持小微企业、市场化债转股等。鼓励商业银行发行小微企业金融债券，豁免发行人连续盈利要求。
6月份以来央行增加MLF操作规模，中长期流动性支持力度加大。单就MLF操作而言，央行从6月6日超额续作2035亿元MLF，6月19日新作2000亿元1年期MLF操作，以及7月13日完全对冲MLF操作到本次大额新作5020亿元MLF，两个月以来通过MLF操作已累计净投放9055亿元，短期流动性环境宽松将持续。
中信证券债券研究团队指出，年初以来货币政策边际放松在流动性紧张局面的逐步纾解过程中不断确认，本次央行大额超预期新作MLF再次确认货币政策宽松。回顾年初以来货币政策取向，松紧适度、流动性合理稳定等表述事后验证了货币政策的边际转松，货币市场利率中枢也随之下行。具体到货币政策操作实践，3次定向降准、MLF担保品扩容、MLF超额续作等成为流动性投放和货币政策转松的切实注脚。本次新作5020亿元MLF再次验证货币政策转松，在银行资金面整体偏松的环境下开展大额投放，对长期流动性环境的呵护意图料高于短期资金面的维稳考虑，后续流动性环境宽松可期。
该团队指出，4月份以来降准+MLF政策组合成为央行货币宽松实现流动性投放的主要方式。央行公开市场逆回购操作保持较低水平净投放，4月降准置换MLF、6月MLF大额操作、7月定向降准后大额MLF投放，降准+MLF成为流动性投放主要方式。在4月底定向降准置换部分MLF存量前，MLF规模达4.9万亿；置换部分存量后MLF规模保持在4万亿水平；6月、7月MLF大额操作后MLF存量达到历史新高4.92万亿。降准+MLF置换组合延续，本次MLF放量操作进一步提升MLF存量，为下一次降准置换打开空间。参考今年4月份降准的经验，预计三季度有可能再次降准。
李超认为，当前货币政策的核心目标在于稳定社会融资增速，近期监管政策细则纷纷落地，相比之前市场预期一些具体规定也做了柔性处理。这些货币政策操作目标在于与扩大信用相配合。
解读三：扩内需政策明确方向
国常会表示，引导金融机构将降准资金用于支持小微企业、市场化债转股等。鼓励商业银行发行小微企业金融债券，豁免发行人连续盈利要求。这也代表了目前经济中的薄弱环节，通过引导金融机构提供融资支持，有利于控制经济下行和企业违约风险。
中信证券债券研究团队表示，国常会议提出扩内需政策，是年内高层第二次。第一次是4月政治局会议提出扩大内需。而本次提出的时点更加重要，因为二季度数据出炉，GDP增速放缓，投资增速和工业增速不及预期，急需政策明确未来方向。特别是今年以来的经济下行压力与以往不同，受到融资收紧的影响非常明显，所以在外部冲击和国内压力的共同作用下，有必要通过宏观政策进行对冲，避免宏观经济和金融风险互相传导和放大。
解读四：保障融资平台合理融资需求，利好城投债
国常会提出，金融机构保障融资平台公司合理融资需求，加快国家融资担保基金出资到位，努力实现每年新增支持15万家(次)小微企业和1400亿元贷款目标。对拓展小微企业融资担保规模、降低费用取得明显成效的地方给予奖补。
央行在《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》提出，对于过渡期结束后难以消化的存量非标，可以转回银行资产负债表内，人民银行在宏观审慎评估(MPA)考核时将合理调整有关参数予以支持。央行此前鼓励银行进行低评级产业债投资，李超认为城投债也是广义的产业债，在这些因素共同影响下，利好城投债。
解读五：地方政府专项债发行为基建筹集资金
国常会提出，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行推动早见成效。
根据财政部数据显示，1-6月累计，全国发行地方政府债券14109亿元。其中，一般债券10436亿元，专项债券3673亿元；按用途划分，新增债券3329亿元，置换债券或再融资债券10780亿元。至少还有1万亿以上的专项债未发行。
李超认为，未来专项债的加快发行会为地方基建筹集资金。目前专项债主要分为土储债、公路债和棚改债，这三个领域将是基建发力的重要方向。
解读六：开展有效投资，框定多个区域
会议指出，要激发社会活力，推动有效投资稳定增长，是推进供给侧结构性改革补短板、巩固经济稳中向好势头、促进就业的重要举措。
一要深化投资领域“放管服”改革，调动民间投资积极性。在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。推进高水平对外开放，完善外商再投资鼓励政策，加快已签约外资项目落地；
二要有效保障在建项目资金需求。督促地方盘活财政存量资金，引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾；
三要对接发展和民生需要，推进建设和储备一批重大项目。加强基础研究和关键领域核心技术攻关。会议通过了石化产业规划布局方案，要求安全环保优先，并支持民营和外资企业独资或控股投资，促进产业升级。
这多是在补短板、增后劲、惠民生等方面推动有效投资的措施。华夏新供给经济学研究院首席经济学家贾康认为，有效投资有巨大潜能空间，关键是认识机制创新所对应的巨大潜能空间的释放。经济活力和老百姓好的预期所支撑的消费，必须基于在经济基本面上把工作做足，有效投资和“双创”是本源，是消费的基本面，把这个基本面的支持做好了以后，老百姓减少预防性储蓄，会更积极地把当期收入、甚至动用一定的储蓄来消费。
解读七：股市、债市怎么走
股市方面，中信证券债券研究团队认为，宽货币向宽信用转变是利好，未来可能得到宏观数据进一步支撑。前期信用风险对股市的压制随着监管政策的边际放松和货币政策的持续发力得到一定缓释，资管新规补充通知和理财新规征求意见稿的超预期最直接推升银行股的上涨。
本次MLF大额操作进一步确认了货币政策宽松，在宽货币向宽信用传导的过程中需要基建或房地产等领域承接信用扩张，而监管对非标投资的放松一定程度上也确实能为地方政府基建提供资金支持，进一步抬升市场对基建投资拐点来临的预期，建筑、钢铁等周期行业受益最为领先和明显，螺纹钢等黑色大宗商品上涨动能较为充沛。
对于利率债而言，该团队认为目前机会不大，MLF大额操作一定程度上显示了货币政策宽松力度的超预期部分，而监管政策的边际放松也是为了配合宽货币政策以期解决信用紧缩、经济承压的问题。在资金面持续宽松的环境中继续开展流动性投放对提振利率债市场效果相对较弱，而本轮货币宽松更多是为了缓解信用问题而非利率问题，在宽货币向宽信用传导和过渡难以形成对利率债边际造成正面或者负面较大的冲击，预计维持十年期国债收益率将在3.4%-3.6%的区间波动。对信用债而言，在宽货币逐步向宽信用传导的过程中，AA+城投会是估值抑或买盘调整速度最快的品种。
利好因素五：人社部
养老金入市消息：逾6000亿基金潜力待挖 年内或全面启动城乡居民养老金委托投资。
我国城乡居民养老保险金委托投资有望年内全面启动，逾6000亿养老保险基金潜力待挖。7月23日，人社部召开2018年第二季度新闻发布会，人社部新闻发言人卢爱红指出，将会同财政部印发加快推进城乡居民养老保险基金委托投资的文件，向城乡居民基本养老保险基金领域扩展，推动各地有序启动城乡居民养老保险基金委托投资工作。
据卢爱红介绍，截至6月底，全国已经有北京、山西、上海、江苏、浙江等14个省(区、市)与社会保险基金理事会签署了委托投资合同。合同总金额达到5850亿元，其中3716.5亿元资金已经到账并开始投资，其他资金将按合同约定分年分批到位。
利好因素六：外交部
外交部发言，人民币汇率主要由市场供需决定，有贬有升，双向浮动，目前中国经济基本面持续向好，为人民币汇率保持基本稳定提供了有力支撑。对近期的人民币汇率币值稳定，起到稳定市场信心的作用！
外交部：发言人耿爽称，人民币汇率主要由市场供需决定，有贬有升，双向浮动。目前中国经济基本面持续向好，为人民币汇率保持基本稳定提供了有力支撑。此外，我愿重申，中方无意通过货币竞争性贬值刺激出口，这是中方的一贯立场。
利好因素七：中美贸易战
近期市场利空因素，中美贸易战等利空消息，短期而言市场基本上的这种利空影响已经消化殆尽。
利好因素八：财政部
中国证券网讯 记者24日从财政部获悉，2018年1-6月，全国国有及国有控股企业经济运行态势良好。偿债能力和盈利能力比上年同期均有所提升，利润总额同比增长21.1%，增幅高于收入10.9个百分点。钢铁、有色、石油石化等行业利润同比大幅增长，均高于收入增幅。
国企1-6月国有企业利润总额同比增长21.1%，增长幅度较大，近期国企改革第三批混改方案陆续报送，这也视为市场的一个重大利好，近期一些中字头的个股表现，就是国企改革的表现，包括昨日军工股的强势表现。
【首席策略】：
鉴于近期市场已经震荡筑底成功，可是适当加大仓位操作，在行业配置方面，适当关注大盘股表现，特别是基建板块，和大周期大金融等相关品种，还有一些超跌反弹品种包括一些热点题材，科技股题材未来是可以持续关注的品种之一，建议重点关注！
【免责申明】：
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本报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰、准确地反映了作者的研究观点。在作者所知情范围内，公司与所评价或推荐的证券不存在利害关系。投资建议，仅供参考；股市有风险，投资需谨慎。投顾老师：刘雷 执业证书编号：A0350618060003（上海新兰德ZX0059）。
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