上市之路开启
“全能型公司”迎市场大考
从被市场一致看好、备受基石投资者积极认购，再到估值一路下调、暗盘股价多次破底，近来的资本市场被香港这个首支同股不同权的新股小米（01810-HK）搅动的风云多变。
今天（7月9日）上午，小米在港交所正式挂牌交易，也真正迎来了市场大考。
首日股价破发 市场并不买账
7月9日，小米集团在香港主板上市，并在港交所举行敲锣上市仪式，热闹非凡，一方面是雷军率队火爆敲钟，另一方面则是失落的股价。
9时30分，小米上市仪式上，小米董事长雷军、香港财政司司长陈茂波、港交所主席史美伦、港交所行政总裁李小加和小米米粉代表洪骏等一起参加上市敲锣仪式。
而股价表现却并不乐观，今日，小米集团开盘跌2.35%，报16.6港元，跌破17港元发行价，盘中一度探低至16港元。截至今日收盘，小米股价收报16.80港元，跌1.18%，总市值达3759.2亿港元，约479亿美元。
小米盘中一度跌近6%，总市值不足3600亿港元。在回应“小米估值应该是苹果乘以腾讯”时称：“这是一种开玩笑的说法，也表达了我们自身的自信。”
小米此次赴港IPO共引入7家基石投资者，合共认购5.48亿美元(约42.74亿港元)股份。其中 CICFH Entertainmen认购1.92亿美元；中国移动、高通各认购1亿美元；CDB Private Equit 认购6600万美元；保利集团认购3200万美元；顺丰和招商局集团分别认购3000万美元和2800万美元。
另外部分大佬和海外也都对小米极为热捧，李嘉诚斥资3000万美元认购，马云、马化腾等都以个人名义有大笔认购。而国际上对小米的认购热情也比较高，索罗斯旗下基金等参与了小米股权认购。高瓴资本及美国资本集团也分别认购了6亿及5亿美元小米股份。
但市场对此似乎并不买账。在此前，有消息称小米IPO估值将达到900-1100亿美元，P/E（市盈率）60倍。不过，距离已公开的最新一次融资，已经过去3年之久，当时估值450亿。
对此，小米创始人、董事长兼CEO雷军在接受媒体采访时也表示，最近资本市场大势不好，短期股价并不是最重要的，长期价格才是关键，“过去一个星期焦虑的是万亿跌的很难看，怎么见人。但过去8年有起有落的小米实际上都很顺利，这次IPO从低点开始，未必不是好事。最重要的是调整心态，把公司做好。”实际上，雷军在昨日（7月8日）的公开信中也谈到，“最近资本市场跌宕起伏，小米能够上市就意味着巨大成功。”
将入恒指 首日便推出期货期权
据业内人士称，小米上市后或将在10个交易日后被纳入恒生综合指数，创下港股史上最快纪录。被纳入恒生综合指数说明了资本市场和恒生指数公司对小米的认可。小米加入恒生综合指数，也将利好境内的普通投资者。
小米上市首日便推出小米期货及期权，这在港股市场并不常见，而此前被称之为港股四大独角兽的阅文集团、众安在线、易鑫集团、平安好医生，在其上市首日均未推出期权期货。
对此，7月9日港交所行政总裁李小加表示，小米上市第一天推出小米的衍生品，意在给市场削峰平谷，满足不同投资者的需求，不至于大幅下跌和剧烈波动。过去香港历史上只对两家公司做过这样的事情。
李小加表示，这样做是希望市场上所有的参与者，包括看空的、看多的、不愿持有现货的、以小博大的参与者都可以参与小米的交易。
“之所以选择小米，并不是因为喜欢小米，也不是给它特殊待遇，是因为哪个产品的交易深、交易面广，市场注意力非常强，使得所有的参与者在交易过程中有足够的信心，我们觉得小米到了这样一个地步，所以在第一天我们就把小米所有的衍生品打开了。”李小加说。
小米上市前的“小米味道”
小米上市前夜，小米公司在多地的大屏幕上投放了“谢谢”的字样。
雷军离雷布斯更近了一步
截至今日港股收盘，小米股价收报16.80港元，跌1.18%，总市值达3759.2亿港元，约479亿美元。
根据最新披露的信息，雷军持股约29.4%，以小米今日港股收盘约479亿美元市值计，雷军持有的小米股份市值约140.82亿美元。据福布斯富豪榜实时榜单数据显示，此前雷军以124亿美元身家排在中国富豪榜第12位，马化腾以430亿美元身家排在第1位。而按照目前上市后的140.82亿美元计算，雷军的身价已超过140亿美元的李彦宏。目前，李彦宏在福布斯全球富豪榜排名为95位。
小米未来“三部曲”
2018年不少科技企业选择上市，甚至一大波国内的新经济公司计划登陆资本市场，对于投资者来看，企业IPO是为了实现资本增值，而这则是他们将财富变现的最佳渠道。
尽管小米在国内手机市场的占有率排在前列，究其欠缺核心技术这一掣肘难题，成为小米此次IPO募集资金的重要原因，以源源不断支持其创新研发投入，进一步提升自身竞争力。
加之中国手机市场已然要迎接2020年5G时代的到来，各个手机厂商在品牌、技术、创新服务和供应链等多方面加大着投入，小米通过IPO来引入资本，或对未来的发展带来强大利好。
但有别于其他的互联网企业，手机市场的资本化进程很慢，并且竞争尤以产品轮高低。一直以来小米在手机市场便以价格战闻名，在日趋白热化竞争的市场格局中，除性价比外，小米将如何提升产品的核心技术和创新优势，或成为在手机这个残酷赛道上竞争发展的关键。即使已经IPO，小米依然要反思的是在手机市场已是红海的今天，在“华米OV”格局的当下，如何以资本运作来保证后发力，以守住自己的市场份额。
据相关分析，2015年小米亏损9.8亿元，2016年盈利9.13亿元，预计2017年盈利75.82亿元，利润率达到6.5%，到2019年，小米净利润将达到188.31亿元，2016-2019年，小米净利润复合平均增长率为174%。
对于小米未来的发展，雷军表示，“我们的智能手机业务排在全球第四，而智能手机仅看存量就是个巨大的市场。我们要力争保证持续的高速成长，力争尽快冲入世界三强；其次，我们会有计划、有节奏地进行品类拓展，还有很多千亿级的市场等着我们一仗仗打过去；第三，我们要进一步推进国际化，尽早实现国际业务收入占全部收入的一半以上。”
对于取消CDR，雷军表示，“我们两周前跟证监会反复沟通后，达成一致，决定暂缓。”雷军称，“CDR是很重要的试点，要确保万无一失。同时上港股和CDR，现在不是最佳时间点。”此外，雷军表示暂不考虑美股市场。雷军认为小米是“互联网新物种”，是一家全球罕见，电商、硬件及互联网服务齐头并进的全能型公司。
文章来源：法制晚报、新时代商业报道、经济观察网、搜狐科技、券商中国
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