本周牵动新三板的头等大事，当然不是明天一家叫恐龙园的公司IPO上会，而是停牌近3年的九鼎集团，终于要在明天复牌了。
为了这次复牌，九鼎可谓“动作颇大”，上周五晚间，一口气发布了15份公告，除了宣布明日复牌外，富通保险收购、大股东增持、转让方式变更、子公司股权等多项事宜一并披露，并送上一封《致股东的信》，其中内容感激涕零！随后，又在上周六，召开了一场“投资者交流会”，针对投资者感兴趣的问题一一解答。
可以说，明日复牌的九鼎，看点十足！在梳理了所有公开及小道信息后，三胖哥为您总结出八大要点。要看好明天这场大戏，怎能不提前做足功课？
1、流动性危机
这或许是所有3206名九鼎的股东们最为关心的问题。
九鼎的这次复牌，让三胖哥想到了两个月前创业板乐视的复牌，几乎如出一辙的是，都会迎来一波跌幅，用管理层的话来讲，“股价难免有压力”。
对于散户而言，刚刚复牌的乐视就是一个“僵尸股”，想卖也卖不出去，直到第12个跌停，才有机会割肉。九鼎也一样，复牌后将面临严重的流动性危机。
在停牌期间，九鼎曾公告做市，做市商包括华融证券等6家做市商，但明日复牌的同时，转让方式也由做市变成了集合竞价。由于是基础层公司，九鼎复牌后的转让方式只有两种：每天一次的竞价撮合和盘后大宗交易。
每天只能撮合一次的基础层竞价股票，流动性到底怎么样？
我们先来看下上周的数据，全部9437支基础层竞价转让的股票，发生成交的仅有449支，占比不到5%，成交量在100万股以上的，仅有37支，占比仅有0.4%。这其中，还包括了绝大部分的盘后大宗交易。
再来看另外一家和九鼎十分类似的公司，同样拥有超过800名股东的硅谷天堂(833044.OC)，上周成交量2360.5万股，其中高达2354.5万股是通过盘后大宗交易实现的，散户们在盘中撮合的，只有可怜的6万股。
所以，对于散户们而言，想要通过一次集合竞价撮合的方式“割肉”，难度极大。
2、有没有合理估值？
三年前九鼎停牌时，恰逢三板乃至整个大A股的牛市，股价也一直窜高。九鼎停牌时的市值为1024亿，这也是三板迄今为止唯一一家市值突破千亿的公司。
如今，三年过去，三板今非昔比，九鼎显然无法支撑千亿市值，如果股价一定要跌，跌多少？哪里是底？
根据业绩快报，九鼎集团去年营业收入109亿元，同比增长6%，归母净利润26亿元，同比增长27%。可以说，九鼎的基本面并没有显著恶化，股价下跌也是主要来源于市场情绪和流动性收紧。九鼎截至去年底的净资产为264亿元，即使按照2倍PB估值，股价也近乎腰斩。
而上文提到的新三板另一家PE巨头，硅谷天堂，2017年Q3净资产85.2亿，而市值仅有56.73亿，PB仅0.92倍。上周，硅谷天堂大宗交易成交价为0.66元/股，估值更低至了29.25亿。九鼎控股的另一家A股上市公司九鼎投资(600053.SH)，目前的市值也仅有113亿。
这样来看，复牌后，九鼎的股价确实是压力山大，首日50%的跌幅应在情理之中。
3、大股东的增持
上周五，九鼎一并发布了《关于公司控股股东计划增持公司股份的公告》，“大股东九鼎控股或其关联方将在未来12个月内择机增持，合计增持金额为10亿元，增持价格不高于5元/股。”
对于这份增持公告，投资者们怎么看？
首先，5元/股的增持价格，看似倒是很有诚意，毕竟这个价格对应的估值达到了750亿，这比九鼎停牌前的股价只缩水了26.79%。不过，人家说的可是“不高于”……
也就是说，我可以1块钱买，也可以4块钱买，主要看心情！但好的一点是，大股东毕竟要拿出10亿的真金白银，如果真的完成承诺，也算是三板里最诚意的一次增持了吧！
4、关于富通保险
停牌三年，九鼎干的最大的一件事，就是收购富通保险，如今也算是正式落地。那么，这笔收购有哪些看点？
九鼎本次的收购标的，是富通亚洲控股，为控股公司，并没有经营业务，其下拥有一间全资间接控股子公司富通保险，九鼎付出的交易对价高达106.88亿港币（约合88.24亿人民币），要知道，这次收购，九鼎付出的是100%纯现金。
富通保险持有香港保监局所发的经营牌照，并于香港经营人寿保险业务，为客户提供一般保险产品和服务，以满足客户在保障、医疗、储蓄和投资方面不断转变的需求，是香港最大的寿险公司之一，截至2015年6月30日的账面净资产为51.8亿港币。
收购完成后，富通保险将成为九鼎集团正在构建的保险产业链中的关键一环，也能为九鼎提供充沛的现金流保障。此外，九鼎表示，还将推动富通保险独立上市。
5、当年的百亿定增
选择在这个时点复牌，应与九鼎投资者中大部分产品即将到期不无关系。这就又追随到了三年前的那次融资。
2015年11月，九鼎集团完成总额100亿元的定向增发，多只信托计划、券商公募、资管计划参与了认购，最大的一家，重庆信托，三个产品合计投资额高达近30亿！此外，还有九泰基金、建信资本、华鑫国际信托、中建投信托等多个产品参与认购，甚至可能不少投资机构还使用了杠杆，一旦股价暴跌，劣后级投资者将遭受加倍损失。
如今，这些产品几乎全部到期，承担了很大兑付危机。
6、股东信中说了啥？
九鼎的这封《致股东的信》，数千字下来，大概说了这么几件事：
第一，价值。九鼎将自己内在价值的增长定义在“每股净资产的增长”，而过去的三年间，九鼎的PB从2014年的0.84元增长至2017年末的1.76元，累计增长110 %，年复合增长率为28%。这个增长率，还是十分可观的！至于内在价值如何继续增长，九鼎给出了三条路径：经营、投资和融资（具体措施不列举）。
第二，定位。九鼎声称，将坚持做一家“综合性投资公司”，而非“经营多项金融业务的综合金融公司”。这就意味着，九鼎已经放弃了做“金控”的想法，而是专心一门心思搞投资。
第三，资产。九鼎目前总资产424亿，大致构成为富通保险141亿、九州证券35亿、九鼎投资53亿、优博创等控股投资7亿、总部PE基金及项目143亿、总部固定资产类投资（主要是南昌紫金城商业地产）10亿、总部现金及短期理财类投资35亿。
第四，负债。截至2017年底，总部扣除等额银行存单质押借款后的实际负债约160亿元，账面净资产口径的资产负债率约38%，公允净资产口径约24%。此外，九鼎对于负债有四点策略：保持低负债结构、发行中长期信用债、短期负债率不高于50%、低利率主动举债。
第五，未来。九鼎的五大投资方向，消费、服务、医药、医疗、互联网；今年的四大工作，富通保险价值增长、九州证券战投引进、九鼎投资创新发展、地产项目处置。
7、回应媒体报道
针对此前某媒体爆出的《九鼎集团大限将至，A股清仓式减持可否安度危机？》的新闻，九鼎也做出了回应。
第一，此前融资过程中的相关收益补偿及豁免条款，收益补偿义务已于2014年6月自动免除；
第二，公司目前债务看似较多，但绝大部分是收购富通保险的保单准备金产生的，而保险负债都是良性的，这些负债的期限很长。司总部有息负债大概160亿元，实际资产负债率仅为24%。
8、立案调查之谜
“由于违反证券法律法规，公司被证监会立案调查。”，但是证监会立案调查的具体原因却并未披露。九鼎究竟犯了什么事？
其实，早在2015年5月，九鼎集团就曾收到证监会调查通知书，当时公司股价出现异常波动，股价在一个月里翻了一倍，也时值公司收购上市公司中江地产控股母公司。这次立案调查与当初的调查是否关联还无法确认。
上周六的投资者交流会上，公司表示“虽然一直坚持阳光、规范的宗旨，但难免在规范或披露上有些瑕疵，公司将积极配合证监会调查，进一步改善。”
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