女兒下個月就一週歲生日了，時間過得真的很快。
金融爸爸平時要工作，還要寫公眾號，自己帶孩子的時間確實太少，自我檢討一下。
女兒出生前，我們去選嬰兒車，當時很興奮啊，我喜歡Stokke的高景觀，北歐高端嬰童品牌，高端洋氣上檔次。當時銷售問我，“平時您帶孩子麼？如果您不帶，還是建議您選擇輕便的”。之後，我們入手了一輛Bugaboo的Bee3，也不便宜。（儘管我認為質量不咋的，也沒看出來有多好。）
大概到了女兒半歲後，出門的時間多了，小丫頭喜歡東看看西望望，Bee3顯的很矮，說實話坐飛機也很費勁，畢竟不輕，說是單手摺疊，可我學了很多次還是用起來很困難，可能是我比較笨吧。還有最頭疼的，換方向，要把座椅拆了，很不方便，這是我最吐槽Bee3的地方。
之後我又看了一些國產品牌，驚喜的發現好孩子出了高端款嬰兒車，Swan天鵝嬰兒車，0-36個月都可以使用，這款的材質主打碳纖維，連睡袋都幫你配好了。要知道， Bee3的所有配件都是另外配的，一個睡袋一千多。
最讓我驚喜的是，這款Swan碳纖維嬰兒車自帶自適應旋轉換向功能，超輕重量配合四輪智能萬向、睡籃座兜雙重配置、摺疊操作簡單等功能。單手360度旋轉換向分秒間輕鬆實現正反雙向推行，可單手原地旋轉換向，讓嬰兒座椅朝向的前後切換更容易。
換向後，後輪自動鎖定，前輪自動萬向，保持換向前後均有分毫不差的推行輕靈、乘坐舒適的體驗;而形似腕錶指針的車架結構設計，讓車子能夠帶座單手摺疊，且折後可自立。
Swan這款車只有6.1kg，寶媽一個人單手提起完全沒問題，每個細節都研究了一下，碳纖維和鑄鋁的材質，車架強度好承重強，相對重量也很輕，這個單手旋轉調整方向，真的很方便。並且每個剎車都有輪子，可以自由定向，避震感很好，加了個扶手更安全，安全帶也是五點式的，產品真的不錯。有次我給寶寶洗臉，面料居然防水，因為高景觀，還可以坐在車裡給寶寶餵食。
仔細研究後，才知道原來這款車在角逐2018年德國紅點獎的過程中脫穎而出，被授予“紅點獎最佳設計獎”。
出於職業敏感性，就順手研究了一下好孩子這家公司，香港上市，85億市值，全球最大的嬰兒推車供應商。據說在北美、歐洲和中國這三個世界最主要市場平均每銷售2.9輛嬰兒車就有一輛出自好孩子。2017年末集團又將零售業務注入上市公司，搭建了1000多自營門店組成的的終端網絡完成製造+品牌+零售的全產業鏈佈局。
儘管行業地位已經十分突出，但好孩子卻是一家十分低調的公司，很少做宣傳，以致於有消費者看到它的產品，還以為出自德國人之手。
2017年度，好孩子實現營業收入58.07億元，淨利潤1.46億元，兒童耐用品（原業務）和母嬰產品（收購業務）零售額分別同比增長 7.8%和 21%，對應非GAAP毛利率43.1%和42.7%，營業利潤率 6.4%和11.6%。
言歸正傳，並非要給好孩子的產品和股價做宣傳，而是由這款童車想到了潛力巨大的母嬰產業。
得益於過去十年中國人口的穩定增長以及二胎政策的有力推動，如今的中國母嬰市場需求群體呈現增長快、存量大的特點。新生兒規模的持續增長使得當前母嬰市場需求進一步打開，母嬰行業在整體消費升級的動力驅動下疊加新一輪的週期性上升趨勢，將迎來更加快速的發展。
光看上面這張圖，你就知道整個母嬰行業產業鏈有多大。根據Analysys易觀發佈的《中國網絡零售B2C市場季度監測報告2018年第1季度》數據顯示，2018年第1季度，中國網絡零售B2C市場母嬰品類交易規模為634.8億元人民幣，與去年同期相比，增長了54.3%。
寶寶出生以前的孕婦用品和服務，出生後的玩具、營養品、護理品、娛樂休閒，再到嬰童教育服務、嬰童護理服務、嬰童攝影服務、嬰童金融服務等。
在這個龐大的產業鏈下，也蘊藏了不少優質的公司，比如3月底剛剛登陸A股的愛嬰室 (603214.SZ)，是目前華東區領先的母嬰商品連鎖零售商，旗下190家門店覆蓋上海、福建、江蘇、浙江等省市。2017年營業收入達到18.08億元，目前市值66億元。
而在新三板，在母嬰產業鏈中也有幾十家不錯的公司，從產品與服務提供上主要分為兩類：一種是母嬰產品提供，一種是母嬰服務提供。而從商業模式上看，這些掛牌企業主要涉及以下幾種的模式：母嬰用品、母嬰電商、母嬰服務。
最為知名的，當屬“獨角獸”企業孩子王(839843.OC)，目前已經從新三板摘牌。
三胖哥從以下五個母嬰行業細分領域裡各選一家代表性的新三板公司。
1、母嬰零售 代表公司：貝恩施
貝恩施成立於2012 年7月，2016年4掛牌新三板，是一家集研發、生產、銷售為一體的孕嬰童行業互聯網公司，主營業務為銷售孕嬰童產品和益智早教產品及提供相關服務。公司號稱是行業首家打造互聯網時代的母嬰商業生態系統的科技公司。
打開公司官網介紹，胖哥發現貝恩施產品以寶寶認知類和卡通形象類玩具為主，覆蓋0-6歲嬰幼兒。公司提供的互聯網商品零售服務，主要集中於母嬰類商品的銷售，所售商品的來源分為直接採購與委託生產兩種。
不過，貝恩施的業績似乎比較一般，2017年公司實現營業收入12,979.61萬元，同比下滑1.31%，歸母淨利潤307.33萬元，同比下滑32.64%，公司的銷售淨利潤率僅2.37%。
2、母嬰電商 代表公司：母嬰之家
上海母嬰之家網絡科技股份有限公司，成立於2007年2月，2016年8月掛牌新三板。公司致力於為消費者提供母嬰用品，主要通過自有垂直電商平臺直接面向最終普通消費者進行母嬰用品的線上銷售，另有少量實體經營店實行線下商品銷售，同時公司還提供與母嬰相關的線下服務。
公司系統數據顯示，截至2016年3月31日，母嬰之家APP擁有獨立SKU數量13.42萬個，累計註冊用戶數達到325.01萬，2014年和2015年總訂單數分別為128.44萬和136.81萬，客單價分別為221.99元和229.48元。
掛牌新三板前，母嬰之家最後一輪融資的估值曾高達18.45億元，但截至目前，公司尚未披露2017年年報。
3、母嬰專用器材 代表公司：麥凱智造
福建麥凱智造嬰童文化股份有限公司，成立於2009年11月，2015年12月掛牌新三板，主營業務為嬰童系列產品的綜合運營，主要產品包括兒童汽車安全座椅、玩具、兒童個人洗護用品、兒童推車等。
公司銷售渠道以電商銷售為主，通過天貓、京東等大型主流電商平臺進行推廣和銷售，並且依靠高質量的產品與良好的口碑成為京東自營供應商。
麥凱智造的盈利能力看上去十分不錯，2017年實現營業收入17,095.16萬元，歸母淨利潤3,264.99萬元，並且現金流很好，連續五年經營活動產生的現金流量淨額為正。
最重要的是，在3月完成的最近一輪融資中，“國民老公”王思聰的普思資本旗下基金天津普思一號資產管理合夥企業(有限合夥)投資2970萬元，成為公司第四大股東。公司目前市盈率僅12倍，就其成長性而言並不算高。
4、嬰童教育 代表公司：芝蘭玉樹
芝蘭玉樹(北京)科技股份有限公司，成立於2010年5月，2016年2月掛牌新三板，是一家兒童教育娛樂服務商，主要通過構建“IP內容版權+數字平臺”的核心競爭力提供服務，內容與數字課程、網絡廣告服務及授權與衍生品是主要收入來源。
三胖哥家裡每天播放的現象級優質 IP“貝瓦兒歌”，正是出自芝蘭玉樹之手，公司積累了大量原創版權內容，並借數字渠道將更多的內容 IP 覆蓋於數字渠道及電視媒體渠道。
手握優質IP，但變現之路也不易。從2013年到2016年，芝蘭玉樹連續4年虧損，累計燒錢近1億元。2017年，依靠所得稅費用的調整，芝蘭玉樹才勉強盈利，實現歸母淨利潤440.11萬元，還在去年爆出高管“離職潮”，現在10億的估值靠什麼繼續支撐？
5、母嬰護理 代表公司：喜喜母嬰
上海喜喜母嬰護理服務股份有限公司成立於2009 年7月，2016 年3 月在新三板掛牌，是一家為產後女性及嬰兒提供產褥期專業護理和系統健康管理服務的母嬰生活護理服務機構。主要業務為母嬰生活護理服務、月嫂育兒嫂居間服務。
公司的主要經營項目是高端月子會所與住家月嫂育兒嫂居間平臺及全國加盟事業。不過，看上去高大上的月子會所，也並不真的賺錢，月子中心市場處於發展初期，集中度低，行業競爭激烈。
喜喜母嬰已經連續五年虧損，銷售費用和管理費用居高不下，2017年實現營業收入4,312.33萬元，同比還略有下滑，截至2017年末流動負債高於流動資產 202.59萬元，還被會計師事務所出具了帶強調事項段的無保留意見。
圍繞母嬰產業鏈，新三板上還有許許多多有趣的公司，比如跨境母嬰電商寶貝格子、深耕嬰兒床的芙兒優、母嬰智能化電器領導者嘉憬母嬰、紙尿褲品牌爹地寶貝、早教品牌愛樂祺、母嬰攝影金色童年……在行業快速增長的態勢下，離消費者更近、現金流更好，且具備一定護城河的母嬰企業一定能更大地享受行業發展的紅利。
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