10764家新三板公司2017年年報披露完畢，這次又有哪些公司未能獲得審計機構的“背書”？

據三胖哥統計，截至目前共有337家掛牌公司的2017年財務報表被審計機構出具“非標審計意見”，其中，272家公司被出具“帶強調事項段的無保留意見”，53家公司被出具“保留意見”，還有12家公司被“無法表示意見”。比較欣慰的是，到目前為止還沒有公司被出具“否定意見”。

一家公眾公司被審計機構出具“非標審計意見”，究竟意味著什麼呢？

三胖哥曾經聽一位資深會計師講過，“不同的意見表明了對於財務表報真實性的不同保證程度，比如無法表示意見就意味著註冊會計師不能獲取充分的審計證據，已經算是對財報質量的深度質疑。”

一般情況下，註冊會計師不會直接否定上市公司的財報，而是採用比較含蓄的說法，“無法表示意見”直白點就是對上市公司的財報無話可說，其中的意味投資者們自行領會了。

最近，在朋友圈中，還流傳著這樣一份“審計暗語”。

那麼，新三板公司非標報告都是什麼原因導致的呢？被出具非標報告的公司又有什麼共同特徵呢？

一、行業分佈：軟件、互聯網成重災區

337份非標審計意見，遍及新三板61個大類行業（按股轉系統管理型行業分類）。軟件和信息技術服務業、互聯網和相關服務成為重災區，分別有50家和34家掛牌公司上榜。專用設備製造業、計算機、通信和其他電子設備製造業和電氣機械和器材製造業的上榜企業家數也都在15家以上。

為何軟件和互聯網企業的財報頻頻遭審計機構“質疑”？在很大程度上，還是和這類企業，燒錢嚴重、持續經營能力具有重大不確定性有關。

比如，曾獲信中利和用友投資的雲計算公司，易雲股份(836286.OC)。2017年虧損6507.89萬元，公司流動負債3,438.20萬元高於流動資產2,408.29萬元，被審計機構亞太(集團)會計師事務所認為“存在可能導致對易雲股份公司持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。”

在A股中以前頻頻被懟的農業企業，反倒在新三板表現尚可，只有5家公司的財報被出具非標意見。

被出具非標審計意見的農業企業中，比較熟知的是曾經的做市股票澳坤生物(831836.OC )。

澳坤生物主營業務為杏鮑菇及有機肥的研發、生產及銷售，2015年公司淨利潤5,171.83萬元，市值一度超過8億元，九鼎、深創投、金石灝汭等知名PE都是公司的股東，儼然一個標準的“Pre-IPO”項目。

然而，好景卻不長，繼2016年淨利潤大幅下滑後，2017年澳坤生物虧損7,057.63萬元，且流動負債高達5,173.93萬元，其中逾期1500萬元。並且，去年11月，公司主要產品杏鮑菇全面停產，至今尚未重新投產。這些事項，都讓審計機構中審眾環對公司持續經營能力產生重大疑慮。

二、地域分布：北上廣佔四成，東三省12家上榜

從非標報告的地域分佈來看，337家被出具非標報告的公司中，

而在被人詬病已久的東北三省中，一共有12家新三板公司上榜，遼寧7家、黑龍江4家、吉林1家。大部分都是和虧損有關，與財務造假似乎關係不大。

東北三省的12家被出具非標審計意見的公司裡，還不乏有些“資本的寵兒”。

比如，從事藥物運載系統藥品研發、生產和銷售的中海康(839836.OC)，在發佈年報前一週，剛剛完成了一筆2500萬元的融資，估值高達7.26億元，知名私募優選資本參與認購。但在其年報中，就被審計機構認為，“公司主要產品注射用前列地爾乳劑仍未上市銷售,公司未實現主營業務收入，未來公司能否按預期順利取得新藥證書、生產批文和GMP認證證書並投產上市存在其不確定性，故公司存在一定的收入不確定風險。”

三、非標報告審計意見的內容分析

在審計意見具體內容方面，導致非標報告審計意見的主要事項包括

1、嚴重虧損，持續經營能力存疑

在所有的非標意見審計報告中，這一類佔比最高。

代表案例：梧桐世界(837013.OC)

梧桐世界是國內領先的專注於提供互聯網網絡安全審計和互聯網Wi-Fi商業數據變現解決方案的高科技互聯網企業，擁有強大的研發能力以及完善完整的Wi-Fi運營能力。

自2013年起，梧桐世界已經連續虧損五年，截至2017年末淨資產僅407.95萬元，低於公司2017年虧損額552.86萬元，如果明年繼續虧損且無新的融資注入，公司將會資不抵債。這些表明，梧桐世界的持續經營能力嚴重存疑，被瑞華會計師事務所(特殊普通合夥)出具了“帶強調事項段的無保留意見審計報告”。

2、無法獲取審計證據

如果會計師無法在審計過程中獲取充分、適當的審計證據，顯然不會對公司的財務報表進行背書。

代表案例：ST明利(831963.OC)

ST明利主要為客戶提供自營和包倉服務，2017年年報淨利潤-11,727.52萬元。

在中興華會計師事務所對ST明利2017年年報進行審計時，應收賬款、預付賬款、其他應收款、存貨、在建工程、研發資本化、營業收入等多個財務報表科目中，均無法獲取充分適當的審計證據，無法對期末列報的數據形成的業務性質及期末價值進行確認。

此外，ST明利目前被中國證監會立案調查，對立案調查事項的結果是否會對明利公司2017 年度及以前年度財務報表產生調整以及可能調整事項對該等財務報表的影響程度審計機構也無法準確判斷。

ST明利目前已經成為新三板股價最低的做市股票，收盤價僅0.07元/股。

3、償債能力不足

如果一家公司短期負債常年高於其流動資產，意味著將揹負很大的償債壓力，未來經營具有不確定性。

代表案例：秦皇旅遊(834184.OC)

秦皇旅遊主要投資建設遊艇泊位，經營遊艇租賃、泊位租賃等業務，收入主要來源於遊艇租賃業務。

打開秦皇旅遊的資產負債表，我們發現，公司流動資產僅155.72萬元，但卻揹負了高達4,280.32萬元的應付賬款，公司流動比率0.04，短期償債風險較大。因此，被北京興華會計師事務所出具“帶強調事項段的無保留意見”。

財務報表附註中列出，這筆應付賬款主要是對中交一航局第五工程有限公司的工程款。而2017年，秦皇旅遊的營業收入僅833.39萬元，經營活動現金淨流入僅283.52萬元。要想償還掉這麼大的應付款，恐怕真的需要加以時日。

早在2016年，秦皇旅遊就因為這一事項被立信會計師事務所出具非標審計意見，今年換了一家審計機構，結果卻還是一樣。

4、受政策影響嚴重

因為受政府、政策管制的影響，公司主營業務面臨嚴重下滑，這時也會被出具非標。

代表案例：數據堂(831428.OC)

數據堂專注於大數據背景下的數據市場服務，主要業務包括數據採集、製作、共享、交易、訂閱和應用服務，以及大數據的存儲、管理、挖掘、分析的專業系統解決方案。

號稱“新三板大數據服務第一股”，數據堂掛牌新三板以來累計已完成三輪融資，募集資金合計達到2.8億元。

錢，越融越多，可公司的業績卻越做越差。2015年，還有394.22萬元淨利潤，後來還得以進入了創新層。可2017年，公司的業績直線下滑，虧損達到了9,776.21萬元。

業績下滑的原因，正是政策影響，數據堂2017年重新整合核心業務，對合法性界定不清的金融線及營銷線業務予以關停，涉及的相關資產包括：預付賬款370萬元，存貨3546萬元，固定資產85萬元。這些資產在2017年計提了減值準備。中興財光華會計師事務所對其出具了“帶強調事項段的無保留意見”。

5、訴訟未決

代表案例：藍思種業(833273.OC)

藍思種業是專業從事種豬產業投資及種豬育種的現代生豬產業集團，是集遺傳育種、人工授精、繁殖選育、技術推廣於一體的省級農業產業化重點龍頭企業。

令藍思種業頭疼的，是子公司濰坊廣利畜牧科技有限公司的4000頭基礎母豬養殖基地工程在建項目。這一項目自2012年6月開工，至今尚未完工，仍處於停建狀態。公司2013年9月曾向照市中級人民法院提起訴訟，2016年12月5日一審判決，駁回藍思種業要求返還3022萬工程款的請求，截至年報披露日，二審仍在審理中。

由於該項訴訟時間久、涉及面廣，設計機構無法就該項在建項目是否存在減值獲取充分、適當的審計證據，大信會計師事務所對藍思種業出具“保留意見”。

不過，看起來這起訴訟應該不會影響藍思種業以後的財務報告了，上週，公司公告民事訴訟調解結果，訴訟事宜告一段落。

結束語：

雖然目前非標審計意見，乃至財務報表對於新三板公司股價的影響並不明顯，但對公眾公司和投資者而言，重要性仍是不容忽視。除了它所反應的存量問題，更值得重視的是，它對於公司後續資本運作的影響，歷史上的一份非標意見，往往就能成功阻礙公司持續融資併購的魔鬼。

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