期貨已深刻改變涉棉企業的經營模式，傳統的貿易方式已不能滿足企業採購和銷售的需求，永安期貨一直積極引導實體企業利用衍生品工具管理價格波動和風險，隨著棉花期權即將上市，本次會議圍繞企業如何利用期權進行風險管理，以及涉棉企業如何在大的市場波動中規避風險、抓住機遇，做好原材料採購、庫存管理、遠期報價等業務。指導產業客戶如何使用期權進行風險管理，使企業掌握新型的風險管理工具，提升市場競爭力。
鄭州商品交易所衍生品部高級經理 李亞鵬
首先邀請到了鄭州商品交易所衍生品部高級經理李亞鵬，主要從基礎知識解析和上市工作計劃兩方面進行了闡述。基礎知識方面主要講到1、棉花期權的基本功能及四種基本部位的盈虧圖：買入期權相當於買入保險，保費稱為權利金，保障價格稱為行權價格。2、棉花期權合約設計：從白糖期權運行情況看，淺虛值期權交易較為活躍，其Delta值一般在0.1-0.3，即0.2附近，或者說期權價格波動約為期貨的1/5。目前棉花期貨最小變動價位為5 元/噸，棉花期權最小變動價位應設置為1元/噸。設置較小的最小變動價位，有利於提高報價精度，降低滑點風險，進而提升市場流動性及合約月份的設計、掛牌數量、行權間距、到期日、行權方式；3、規則要點：交易業務、行權履約、結算業務、風險管理等進行闡述。棉花期權上市準備工作包括：培養棉花期權市場推廣人才、支持會員通過“三業”活動對產業企業和期權投資者開展棉花期權知識培訓和操作培訓、棉花期權仿真交易（競賽）、棉花期權知識手冊、“鄭商所期權網”、媒體連載棉花期權知識等前期準備工作。
永安期貨北京研究院宏觀金融部部長 王鵬
永安期貨研究院宏觀金融部部長王鵬分析當前宏觀經濟並給出了大類資產配置的建議。他結合國債、股票、股指、金銀、外匯、大宗指數及一系列的宏觀數據圖表和市場表現分析大宗商品價格的長期趨勢及宏觀走勢和大宗商品價格中期走勢展望。王鵬說利率大趨勢正在迎來改變：自然利率趨勢性下行對利率的壓制已經見底。自然利率趨勢變化的核心因素是人口結構的變化；經濟增長的趨勢開始推升利率中樞；貨幣政策迴歸正常狀態。從利率的角度長期看，大宗商品價格可能迎來長期熊市。宏觀經濟走勢分析之供需雙收縮格局顯現，中國缺乏對核心因素的影響能力，“貿易摩擦”發展和影響仍需觀察。貿易戰、搶先出口以及高基數使得進出口並不樂觀，匯率是支撐但需要時間。稅改對經濟增長支撐逐漸減弱，最晚明年一、二季度壓力將現。美國本輪增長時間已超過歷史規律，回落風險在加劇。他從利率平價和境內外黃金價格折算的人民幣匯率看，人民幣匯率貶值壓力不大，預計人民幣匯率不會破7。
永安期貨石家莊金融衍生品部經理 吳少博
吳老師主要講解了三方面：如何進行正確的基差交易、結構化貿易模式、期權在現貨頭寸管理中的應用。1、如何進行正確的基差交易：看漲基差買入基差,看空基差做空基差,上游無基差銷售,採用套利方式；消費企業補充庫存時，預期基差回落，將庫存補至期貨，預期走強，補充現貨；近期現貨基差走勢看供需 ；分析好基差走勢,敢於持有基差。2、結構化貿易模式中講解了結構化定價優點、結構化定價的常見形式並列舉了實際案例。3、期權在現貨頭寸管理中的應用：列舉實際案例說明使用期權管理現貨基差走弱風險、利用期權管理基差走強風險及實值期權替代期貨套保案例。
河北新大東紡織有限公司期貨部經理 孔佳
孔佳老師主要講解了棉花期貨在紡織企業運用中的體會，他從十個方面談到了自己的體會1、套利主要包含期現套利、跨月套利 、內外套利；2、買儲備賣期貨當合適的基差出現時的操作；3、期現結合與套保中非標準倉單與標準倉單的比較；4、對市場的判斷；5、關注焦點；6、期權的作用；7、產業與資金的運用；8、價格發現功能；9、炒作與敏感性；10結合倉單的行情解讀。
永安期貨期權總部總經理 張嘉成
永安期貨期權總部總經理張嘉成主要講了六大方面：1、近期行情盤點——講解了棉花主力1901、棉花期權仿真1809及棉花期權仿真1901的行情； 2、行業鏈與貿易行為演變——從貿易合同演變開始一口價合同: 基差合同=基差+盤面點價、基差合同優化=基差+盤面點價+輔助條件；3、基差操作——基差走強買現貨+拋期貨（買深實值看跌期權替代期貨空頭）；4、點價輔助——遠期採購、點價場景應用探討；5、貿易合同多樣化——保底銷售:、封頂採購、催促上游銷售、 鼓勵下游採購（有計劃地）、買保險不付保費、 某價格區條件下的2倍接貨、某價格區間上下緣的採購/銷售條件、買豆粕保豬價、敲入與敲出期權；6、套保頭寸輔助——下跌過程、區間盤整及上漲過程中的操作。
2018年7月21日永安期貨棉花期權風險管理論壇圓滿結束！
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