一、概念介紹：
縮表：縮減資產負債表的規模，可以理解為減少貨幣發行量。美聯儲通過直接拋售所持債券或停止到期債券再投資的方式，可實現對基礎貨幣的直接回收，相對於提高利率，是更為嚴厲的緊縮政策。
擴表：擴大資產負債表的規模，就是"放水"增加貨幣發行量。
美國從08金融危機後，採用了名為量化寬鬆的政策，簡稱QE，通俗點就是印更多的錢來刺激衰退中的經濟。QE的實質就是間接增印鈔票，向市場注入大量流動性和降低融資借貸成本。
二、對中國的影響：
縮表對流動性影響較大："縮表同加息一樣，是美聯儲貨幣政策正常化進程的必經之路，而選擇當前這個時機，主要是因為近期美國通脹持續低迷，加息進程可能放緩，需要縮表來保持貨幣政策正常化方向，另一方面美聯儲異常龐大的資產負債表正在推升資產泡沫，危及金融系統穩定。"評級機構東方金誠研究發展部副總經理王青表示。
縮表不會對人民幣形成明顯外部壓力。拓展："縮表意味著'釋放長期優質資產+回收投機性資金'，有助於增強金融體系的穩定性。"莫尼塔宏觀研究團隊認為，縮表能夠靈活影響長端利率，實現收益率曲線的無扭曲上移。有助於重塑美元信譽，降低美聯儲加息的負外部效應。還能向全球提供美元優質資產，有助於緩解歐洲、日本等國避險資產缺失的問題，減輕美聯儲加息對各貨幣寬鬆國家的衝擊。
具體影響如下：
（一）直接影響：
1、美聯儲縮表意味著變相加息，縮表後美元走強，人民幣貶值。隨之而來的就是人民幣資產價格下降，從而使中國經濟走弱。
2、美元走強導致人民幣貶值也不都是弊端，如果人民幣貶值將推動出口，間接刺激經濟增長。美元走強後，美元資產價格不斷上漲。資金流向美國，中國資本外流，流動性收緊。中國央行必定採取行動，不管是加息還是逆回購，對於市場影響都很大。
3、同時，美元走強還加大外債償還能力，雖然中國現在不是美國最大債務國。但中國持有美國國債數目還是很龐大的。截至2017年1月末中國持有美國國債規模降至1.0511萬億美元，當月減持73億美元。
（二）間接影響
1、美元走強，新興市場資本外流，貨幣貶值。中國對外投資和出口受到影響，衝擊國內經濟。同時，美元走強，導致大宗商品價格下跌，降低中國進口成本，增加輸入性通脹風險。
2、綜合來看，美聯儲縮表對於中國經濟來說十分不利。因此，中國將提前應對美聯儲縮表，投資者需要注意做好前瞻性投資。
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