富凱摘要：華天酒店試圖轉型但多筆收購均不成功，反而拖累了公司業績，依靠變賣資產才實現扭虧。
作者|藍月
在去年通過變賣資產扭虧後，華天酒店今年上半年經營不佳，再度虧損逾億元。這家上市22年的老牌酒店集團，早已淪落到只有靠變賣資產才能扭虧的境地。
子公司申請破產清算
5年前斥資6億元收購的地產公司如今卻申請破產。華天酒店週二宣佈，控股子公司北京浩搏破產清算的申請已被北京市密雲區法院受理，申請事由為北京浩搏財產不足以清償全部債務且明顯缺乏清償能力。
資料顯示，北京浩搏為華天酒店的控股子公司，華天酒店持有其43.4%的股權，華天集團持有其18.6%的股權。截至6月30日，北京浩搏未經審計的資產總計9.06億元，負債總計16.7億元，明顯已資不抵債。
2013年1月，華天酒店斥資6億元收購了北京浩博基業房地產開發有限公司。當時公告顯示，北京浩搏的主要資產金方大廈的開發項目結構已封頂，結構驗收也已做完，公司擬將金方大廈的一部分對外銷售，銷售款用於償還負債和支持項目運營。
然而，此時北京浩搏已債臺高築，資金鍊斷裂的北京浩搏增資前對外負債總計8.39億元。此次收購不但未給公司帶來業績上的提升，還讓華天酒店捲入一場合同訴訟。
如今，公司終於將北京浩搏申請破產清算，當年的收購可謂是打了水漂。華天酒店表示，公司對北京浩搏長期股權投資1142萬元，已對該股權計提了全額減值準備。
儘管去年扭虧避免了被ST，然而公司日前宣佈，受公司灰湯置業、張家界華天等財務費用停止資本化的影響，公司上半年虧損1.3億至1.5億。
資料顯示，華天酒店成立於1995年，是湖南省首家經國家旅遊局批准的專業酒店管理公司，公司1996年8月8日登陸深交所，其控股股東為華天實業，實控人為湖南省國資委。作為酒店業的“湘軍”，華天酒店逐漸成為中國中西部地區最大的民族酒店品牌。
自詡“譽滿三湘、比肩國際”的華天酒店在2014年業績持續下滑後，開始謀求轉型並引入民營資本。2014年，華天酒店宣佈通過定增引入民營資本華信恆源。2015年定增完成，華信恆源斥資16.53億元成為華天酒店第二大股東，持股比例高達29.44%，公司也成為湖南省的“混改第一股”。
轉型失敗變賣資產扭虧
在引入民營資本後，公司開始多方位轉型。
2015年11月25日晚間，華天酒店連發兩則對外投資公告，其一是斥資300萬參股在線酒店預定平臺公司浙江拉手網絡，其二是投資1000萬元新設全資子公司華天養老健康；此外，公司還投資1000萬元成立華天雲服電子商務，佈局電子商務。
2016年4月，華天酒店斥資2500萬元取得星億東方1.695%股權，出資3000萬元成立北京星億華天文化旅遊，進軍旅遊地產。
然而，一系列眼花繚亂的轉型動作並未能提升公司業績。2015年至今，華天酒店的扣非淨利潤持續虧損，營業收入也在下滑。2014年至2016年，公司實現營業收入分別為15.14億元、11.95億元、10.04億元。2016年公司虧損2.88億元，去年公司通過變賣資產最終實現淨利潤1.09億元。
對於業績不景氣，華天酒店一直強調是受到酒店旅遊業整體環境的影響。如公司在2016年報中提到“經濟型和高端連鎖酒店受供給過多、政府政策等方面的影響，供大於求局面較為明顯”。
為了扮靚業績，最近幾年公司不斷出售資產。2015年7月，華天酒店以3.9億元的價格轉讓了紫東閣華天100%的股權；2016年4月，華天酒店又宣佈以不低於1.2億元的價格出售子公司旗下的銀城華天大酒店資產。其中，紫東閣華天酒店距離此次出售不到3年。
依靠變賣資產，公司已兩年扭虧。公司2015年扭虧為盈，主要得益於紫東閣華天大酒店100%股權轉讓和華天光電52%股權轉讓所致，一次性收益高達2.4億元。
此外，在去年前三季度虧損5070萬元的背景下，華天酒店年底通過轉讓全資子公司北京世紀華天酒店51%股權，獲得4.72億元的資產處置收益，成為公司去年扭虧為盈的主要原因。
作為湖南國資委旗下的公司，華天酒店也收到不少政府稅收減免和補貼。2016年和2017年前三季度持續虧損的華天酒店，其子公司在臨近年末之際，接連收到地方政府的補貼和減稅紅利，去年公司就收到政府補助收益0.14億元。
依靠變賣資產和補貼扭虧，終歸不是長久之計。華天酒店股價已跌回十年前，投資者損失慘重。公司未來能否扭轉頹勢，只能拭目以待了。
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